一个月前，一封伪造的巴菲特退休信一度掀起不少波澜，大家误以为股神被新冠疫情期间的股市伤透了心，黯然退出江湖。
不过事后证明，这只是某博彩网站的网红David Portnoy制造的一个闹剧。由于行为浮夸，Portnoy在社交媒体上有不少的粉丝。
疫情期间，体育赛事暂停，无处可赌的David Portnoy只能转战股市。在一辈子只买过一次股票的情况下，他拿出三百万美元来进行交易，交易方式是用随机抽取字母，组成股票代码后即买入，尽管他对该公司一无所知。
这样的行为和赌博无异，但是在他的号召下，有多少粉丝跟风入市，我们不得而知。
一个月后的今天，美股三大指数纷纷收复失地，特斯拉股价更是在一个月的时间上涨了60%，距离3月份低点已经上涨了5倍。
从账面上看，是散户们赌赢了。
但是事实上，美国疫情的影响仍然在加剧，随着公司二季度数据陆续披露，市场可能会迎来大波动。昨晚，美股就率先开启了一轮暴跌，其中特斯拉从上涨16%，到收盘时倒跌了3%。
现在来看疫情下的牛市，还稳吗？
1.疯狂的特斯拉
周一美股开盘后，特斯拉的市值增至3210亿美元，这使其成为美国市值排名第十的股票。
在股价突破1000美元关口后，特斯拉每天都以可怕的速度在上涨，仅上周一周的时间，股价就上涨了20%，平均每天的换手率都在10%左右。
而在昨晚，换手率更是高达26%，简直就是赌场。
诚然，特斯拉前景再好，它毕竟还是一家成长中的汽车科技公司，在二季度交付了90650辆汽车，和行业龙头丰田相距甚远，要达到丰田的交付量，特斯拉也许还有15-20座上海工厂。
然后在市值上，却一度超过3000亿美元，几乎是两个丰田的规模，这是投资还是投机，大家可以品品。
Bear Traps Report编辑Larry McDonald认为，最近特斯拉之所以涨幅巨大，并不是基本面的驱动，而是因为投资者预期该公司有可能被纳入标普500指数而抬高了股价。
现在“抢跑”买入特斯拉的逻辑是逼迫指数给公司更高的权重，后续那些ETF和基金将以更高的价格买更多的股票，届时投机资金可以大举离场，将包袱甩给指数。
2.散户化的美国市场
今年很多美股的走势，都让传统投资者非常迷惑：大多数公司的股价并不是受盈利驱动，而是受资金驱动。
比如说连续亏损4年，马上要破产的赫兹，曾经在6月初反弹，3个交易日上涨8倍，一度要增发股份来割韭菜，在美股炒出了乐视的味道。
再比如我们的微美全息，在谷歌发布了一项新的球形“光场视频”捕捉方案后，股价在数天内上涨了9倍，换手率高达983%，平均每张股票被交易九次。
从基本面上看，美国的疫情从来没有彻底解决过。
之前强制居家隔离确实颇有成效，日新增确诊控制在20000人左右，现有确诊始终稳定在100万，没有对医疗系统形成挤兑。不过复工以来，美国的新增确诊又开始攀升，日均新增确诊已经高达70000人，一天确诊人数就已经接近我们国家的总确诊数。
美国今年以来一直深受疫情困扰，美股之所以在疫情下仍如此强势，离不开美联储的救助计划。
在3月23日美联储宣布无限量QE之后，美股开始触底反弹，从ICU直接跳起去大保健。纳斯达克从6600点左右反弹至10000点以上，又创新高。
但是从数据上看，目前美联储正在逐步退出宽松，截至7月8日，美联储的资产负债表总规模减少了约880亿美元，至6.97万亿美元，而一周前为7.06万亿美元。
这是逾11年来最大的单周跌幅，主要原因是未偿回购协议余额从一周前的612亿美元降至零，这是10个月来银行首次没有向美联储寻求这一重要的短期资金来源。
所以，昨晚达拉斯联储主席Kaplan表示如果美国经济好转，将撤出部分刺激措施后，市场出现恐慌情绪，纳指盘中大逆转，最终收跌2%。
那么，美股回调是由于消息面因素吗？我认为并不是。
首先，疫情的影响一直都存在，美股的走势早已经脱离疫情因素；其次，既然疫情没结束，美国经济一时半会也不会复苏，美联储的刺激计划仍然要继续，而只要美联储愿意去兜底，股市就不会跌到哪里去。
所以，与其说是基本因素导致美股回调，不如说是美国散户化现象严重，导致市场一有什么风吹草动，就加剧了股价的波动。
除了开头所说的David Portnoy的故事，美股三大零售券商德美利证券、E-Trade Financial Corp、嘉信理财的注册人数都创下历史记录。
其中德美利证券2020年一季度报告显示，一季度新客户资产净值达到450亿美元。其中，58%来自于零售，42%来自于机构。
进一步看，一季度新增零售账户数量达60.8万户，较去年同期大增249%。特别是在美股暴跌的3月份，公司新增的零售客户高达42.6万户，即散户们在3月份美股暴跌期间踊跃抄底。
从这个例子我们可以看到，像David Portnoy这样的人并不是特例，美股散户化现象严重，未来一有什么消息，波动仍然会很大。
3.总结
美国"钟南山"安东尼?福奇今日表示，新冠疫情在美国远远没有到结束的程度，不过只要每个人都戴口罩，保持居家隔离，疫情就可以控制住。
但是，无论是劝人戴口罩的福奇，还是劝人谨慎的巴菲特，他们的话更像狼来了的故事，说了多少遍都没有用。
美国人不光不戴口罩，还要去蹦迪。
最近，美国得克萨斯州圣安东尼市卫生部门通报了一起参加了“新冠派对”的年轻人死亡的案例，这名年轻人死前后悔地告诉护士他把新冠肺炎“当成了一场骗局”，直到死前才认识到它的危害。
今天，美股的牛市同样是一头无视实体经济的水牛。尽管无数的企业破产、裁员、岌岌可危，仍然不妨碍散户把股市当成了一家赌场。
二季度的企业数据马上要披露了，美股由于散户化，波动也许会来得更加猛烈。
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