近日，高盛发布研报，认为部分券商个股估值已经过高，上行空间有限，将招商证券A股、光大证券A股下调为“卖出”，未来12个月目标价分别为22.44元、18.27元，与目前价格相比有34%和22%的回调空间。据悉，光大证券和招商证券在高盛所指报告期内分别大涨91.79%与64.86%，在券商股涨幅中名列前茅。
另外，高盛将海通证券A股、广发证券A股下调为“中性”，未来12个月目标价分别为16.28元、18.53元。
高盛表示，在过去两周内，资本市场改革似乎推动了券商股的反弹，比如创业板注册制，银行将获券商牌照，两大头部券商合并传闻等，但这些事件的影响可能需要三到五年的时间才能显现出来，不足以支持目前的猛涨。
券商板块再度跳水
光大证券一度跌停
或受此消息影响，7月17日开盘券商股大挫，国海证券、中泰证券等大幅跳水，太平洋证券一度跌停。此前，太平洋证券公布了上半年业绩，由于5月份资本市场震荡调整，公司亏损1.55亿元，1-6月累计净利同比下滑逾九成。
光大证券今日再次大跌，盘中一度跌停，成交量也快速放大，截至午间收盘，跌9.45%，报收25元，较高盛目标价18.27元高出约37%。
海通证券、广发证券均高开低走，分别下跌2.47%和3.9%，招商证券因A股配股事项自7月10日就开始停牌，预计7月20日复牌。太平洋跌停，中泰证券也一度跌停，午间收盘仅比跌停价高1分钱、国海证券、浙商证券、西南证券等9股跌幅超过8%。
事实上，随着市场近几日大幅回调，“牛市旗手”券商股已降温了不少。有业内人士表示：券商类股对政策环境的变化很敏感。最近，监管当局一再强调，有必要防止高杠杆基金进入市场。银监会还表示，要防止保险、信贷资金非法入市，这在一定程度上影响了券商类股的短期走势。
业内普遍认为，本轮券商上涨主要受政策改革与今年业绩向好的预期影响，而经历一轮疯狂增长后，板块已经开始调整，接下来，个股走势可能产生结构性分化。
国信证券非银行分析师王剑认为，证券业未来将出现差异化趋势，呈现“大而全”和“小而精”两种证券公司并存的局面。大型领先券商在资本实力、风险定价能力和业务布局上具有优势；特色经纪人有望凭借其特色业务的领先优势脱颖而出。也就是说，大型经纪公司和中小型经纪公司都有望从市场顶层逻辑变化所带来的空间中获益。
山西证券非银团队认为，受益改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商具有投资价值，次新、中小券商弹性较大，更易受资金青睐。
A股一重要数据回落20%
经过昨日大幅调整之后，今日早盘A股盘中反弹后冲高回落，截至午间收盘，上证指数由最高涨逾3%，转跌0.51%。创业板指盘中也一度上涨逾3%后逐级回调，至午间收盘跌0.41%。
只不过成交量大幅萎缩，半日成交量较昨日同期减少逾20%。盘面上，旅游、餐饮酒店、智能电视、环境保护等板块涨幅居前，多元金融、公共交通、券商等跌幅居前。
北上资金净流入17.65亿元，其中沪股通净流入3.5亿元，深股通净流入14.15亿元。
10只业绩预喜股机构预测上涨空间超10%
据数据宝，本周的大跌行情让不少投资者失去了信心，不过机构仍然看好部分个股。数据宝统计显示，北上资金连续3日加仓，上半年业绩预喜，与最新收盘价比机构预测上涨空间超10%的个股仅有10只。
从股价上涨空间来看，6股上涨空间超20%，长盈精密上涨空间超40%，上半年净利润增幅下限超过70%，陆股通最新持股比例较7月13日增加0.38个百分点；其次是浙江医药，上涨空间接近40%，上半年业绩略增；吉宏股份上半年净利润增幅下限超过70%，股价上涨空间超过35%。
金溢科技上半年净利润大增，增幅下限高达680.76%，主要受益于报告期内公司高速公路ETC设备营业收入以及政府补助的增加所致；其上涨空间超过30%。另外鱼跃医疗、东方电缆上半年业绩有望翻倍，股价上涨空间分别为29.85%、10.67%。
暴涨暴跌成为牛市常态，股民们都有点懵圈了。“到底是上车还是下车”，几乎成了很多投资者最纠结的问题。不少机构纷纷指出，A股深度回调，并不意味着“牛市结束”，资金入场姿势非常重要。
权益基金“子弹”待入场
机构：3200点有支撑
尽管7月16日A股深度调整，综合机构观点来看，多对后市表示乐观。
太平洋证券认为，短期由于市场波动未收敛，还将处于蓄力震荡过程中。预期短期大盘回调空间止步于3100点?3200点。对比2020年1月3100高点来看，当前市场流动性依然充裕，经济复苏趋势更加明确，市场已消化了对中美关系的部分担忧；对比2019年4月3200高点来看，当前市场对中美的担忧已有所预期，市场流动性更充裕，金融风险更可控。科技和消费仍是全年主线。
浦银安盛基金认为，尽管短期市场涨幅较快较多，但经过调整后释放了前期积累的调整压力，A股市场中长期趋势依然向好。
“当前经济环比改善的态势明显，企业业绩具有环比改善的动能。”其表示。
银华基金表示，在当前时点审慎地从经济形势、流动性和估值水平三个维度进行分析后，对后市中长期表现维持乐观。
其表示，短期事件并不改变中长期向好的基本面，仍维持企业盈利持续修复，明年或有较高增长的判断。
受访人士普遍认为，从宏观角度看，在就业和经济没有确定性复苏情况下，整体流动性不会大幅收紧。
不过，个别高估值板块或会承压。
有机构人士指出，此前央行已边际收紧资金利率，社融目标全年30万亿，上半年已经完成20万亿，预计后续社融边际下降但仍有较强增速，“宽信用”环境有所减弱，对高估值板块或有一定压力。
该人士分析认为，近1个月股市整体上涨，估值快速上升，近期调整后估值仍在高位。但从结构上看，行业分化仍然较为显著，考虑2021年业绩增速后，估值分位差仍在历史高位，消费和科技估值在历史高位，金融和周期在历史低位，需要仔细甄别。
对于7月16日的回调，前述策略分析师表示，初步判断为牛市中的调整。
“配置方向建议调整中重点关注低估值大金融板块阶段性补涨和成长科技行业长期产业趋势演进的配置机会。一是大金融板块目前仍然处于较低估值分位，经济的复苏逐步确认，大金融还有一舞，如券商、保险、银行等；二是部分产业演进趋势明确的科技领域，在调整中布局，如新能源汽车、消费电子等。”其判断。
杨德龙认为，从总体看，A股市场短期大跌其实并不会改变中期的趋势，当前重要的是抓住市场的好股票，而这轮市场调整也为前期踏空的投资者提供了一个上车的机会。
机构抓住机会调仓
市场调整面前，机构也在抓住机会调仓。
广州泉泓基金总经理李科杰便向21世纪经济报道记者表示，其对前期涨幅过大的进行减仓，而对受疫情影响较大的行业加仓。
其认为，经过7月16日的急跌，行情可能没有前期那么猛了，慢牛更好，不必惊慌。
云一资产董事长、首席投资官张子华向21世纪经济报道记者表示，在创业板走出罕见的8连阳之后，其指数已经较60日均线偏离超过30%了，这在历史上也同样是非常罕见的情况，在风险的小火车驶来的时候只有减仓这一个动作可以减少损失。对于市场，现在是创业板从2018年的底部实现翻倍之后的第一次回调。市场风格转入震荡调整。
值得注意的是，随着前期“牛市”氛围下两融余额增加，基金募集火爆，更多“子弹”或将持续进入市场。这将是行情走向不可忽视的力量。
兴业证券研究认为，增量资金持续流入将是行情主线。
其指出，7月前两周两融余额增量分别为612亿/1392亿，周增速达到2015年权益市场牛市后最快水平；融资总规模近1.4万亿，仍低于2015年峰值2.2万亿元水平。
此外，近期场内ETF规模创新高，基金爆款频出。
根据Wind数据，仅7月第一周单周场内ETF资金净流入近700亿元，其中超过80%资金流向股票型ETF；近期基金产品募集速度快于机构预期，同时未来一个月还有30只股票型主动管理产品发行，170只股票型基金处于材料接收审核阶段，发行总目标为470亿，权益类公募资金正持续进场。
张子华也认为，在操作上，因为现在仍然有大量公募、私募基金等待建仓，而且科创板指数的推出，会带动相关被动ETF基金募集、建仓，他们的建仓标的就是后面的主线。所以，建议控制仓位，找寻上述标的在调整企稳后的布局机会。
21财闻汇综合
21世纪经济报道（作者：周莹,井然 ）
e公司官微、环球老虎财经、数据宝、中国基金报
