大盘参考
每当市场风格切换时，往往会出现换手率和振幅的阶段高点。截至7月17日，市场整体振幅与2018年底市场风格切换时相当，换手率与2019年3月高点相当。开源证券认为，当前市场风格是否切换正待进一步确认，经济复苏、利率上行是风格切换的基本面逻辑，顺周期价值板块的相对优势与绝对优势正伴随经济复苏逐步确立。
【要闻盘点】
六天投放超八千亿 分析人士称“补水操作”料延续
上周以来，央行通过公开市场操作投放超8000亿元流动性；同时，随着缴税和国债发行高峰过去，一度偏紧的资金面开始舒缓。分析人士指出，近期央行公开市场操作体现出“灵活适度”的特征，预计将主要通过短期限逆回购操作来平抑资金面波动，货币市场利率将继续围绕央行逆回购利率上下波动。
点评：央行近期加大流动性投放力度，主要是为了平抑资金面波动，帮助市场平稳度过缴税高峰期。
纸价坐上“过山车”“纸牛”不按暂停键
6月以来，国内经济回暖，海外经济重启，作为兼具逆周期及必选消费品属性的造纸行业，迎来一轮显著复苏。先是纸业下游纸品??文化纸及白卡纸在6月取消超低价格；进入7月，部分企业纷纷发布提价函，期限甚至延至8月。据市场人士统计，5月以来箱板瓦楞纸已连续提价8轮。
点评：造纸行业具备逆周期及必选消费品属性，百姓卫生意识提升将提振生活用纸需求，对A股相关股票构成利好。
31省份居民上半年“花钱”榜单：9地超全国均值 上海人最能买
国家统计局日前公布的数据显示，今年上半年，全国居民人均消费支出9718元，比上年同期名义下降5.9％，扣除价格因素，实际下降9.3％。中国网财经梳理发现，9个省份上半年人均消费支出超过全国平均水平，上海居民最能“买买买”，人均花费20112元，北京、浙江紧随其后。
点评：上半年，各地坚持民生导向，发放各类消费券、文旅融合发展“夜经济”、助力搞活“小店经济”，因地制宜、多措并举扩大消费，大力推动居民消费回升。
政策松绑带来巨额增量资金 险企加仓在路上
7月20日，保险股集体上涨。业内人士认为，这或与上周五监管层上调险资权益类资产配置比例上限至45％有关。预计未来险资还将持续稳步提高低估值、高分红龙头股配置力度。同时，近期市场调整后，估值与业绩增长匹配度明显优化的部分科技股也会受到青睐。
点评：分析人士保守估计，中长期增量或达到4000亿元－1万亿元规模。
最后一次通关测试本周末进行 创业板注册制股票发行指日可待
本周末，深交所将组织技术上线通关及网上发行业务通关测试，模拟创业板改革并试点注册制相关技术系统上线后，创业板注册制股票网上发行业务启动首日场景。测试完成后，创业板改革并试点注册制相关技术系统将正式上线。
点评：注册后，主承销商便可报备发行与承销方案，深交所在收到方案后5个工作日内无异议的，发行人和主承销商可以披露招股意向书，正式启动发行。
知名基金经理二季度普遍加仓 布局消费与科技
从知名基金经理的二季度仓位变化看，提高股票仓位者众多，例如2019年偏股基金业绩冠军刘格菘。截至二季度末，刘格菘管理7只混合型产品，管理规模合计695.23亿元。整体看，7只产品二季度末的股票仓位均超过八成，广发多元新兴、广发小盘成长A、广发创新升级、广发双擎升级A的股票仓位超九成。
点评：与此同时，也有部分知名基金经理仓位变化不大，但调仓动向明显，白酒股被减持。
多部委齐发定心丸 下半年物价稳中有降态势不改
高频数据显示，近段时间，南方洪涝灾害对部分地方的鲜菜生产、贮运造成了影响，鲜菜价格出现波动，猪肉价格也有抬升迹象。多种扰动因素下，老百姓“菜篮子”能否拎稳？日前，国家统计局、国家发展改革委、农业农村部等多部委相关负责人频频表态，齐发定心丸。下半年食品价格短期内或局部出现一定波动，但总体上稳中有降态势不会改变。
点评：夏粮丰收为粮食价格稳定乃至整体食品价格稳定奠定了非常好的基础。粮食价格目前不具备大幅度上涨的基础。
【行业机会】
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