涨停狂潮！“最硬核”风格切换来了

此前国资委介绍上半年央企经济运行情况时称，央企6月份收入和利润均实现正增长，也是年内首次实现月度净利润正增长，其中军工等行业对利润贡献比较大。

1)武器装备：高弹性导弹消耗品【长城军工、天箭科技、航天电器】、新型军用飞机【中航沈飞、航天彩虹】、舰船综合电力系统【*ST湘电】

7月20日大盘重回3300上方，量能有所萎缩，两市合计成交1.19万亿元，收盘沪指涨3.11%，报收3314点；深成指涨2.55%，报收13448点；创业板指涨1.31%，报收2697点。

从板块资金流向看，水泥、有色、银行、军工等行业受到了主力资金的重点关照。

机构后市展望

值得注意的是，以军工、大金融、钢铁、地产为代表的等板块异动。市场猜测已久的风格切换真的要到来了吗？

7月20日国防军工板块位列申万28个一级行业涨幅榜第一，航天电子、中航高科、中船科技等20只个股涨停。

平安证券认为，此次座谈会，意味着我国集采的范围将继续扩大，集采或将成为常态。未来医保覆盖的药品将进一步加强以价换量，药品降价或成为大趋势。

而剔除次新股后，从日内股价创历史新高个股看，华鲁恒升、万华化学等周期类龙头股开始发力。

军工板块涨停潮

有分析指出，国防军工板块的大涨，一方面受到外部因素影响，另一方面得益与业绩稳定增长。

其中新上市的胰岛素概念股甘李药业更是差点迎来三跌停。甘李药业此前已连续两个跌停板，早盘更是跌停开盘，收盘下跌超8%，市值从最高的1100多亿元跌至800多亿元。

军工行业的好转已直接从上市公司中报业绩层面直接反应出来，上中游配套企业多家上市公司预计中报增长较好，如星网宇达中报业绩预增15.4倍?21.2倍，安达维尔中报业绩预增 16.6倍?18.3倍，华伍股份中报业绩预增130%?160%。

下游主机方面，以航空工业为例，西飞、陕飞、沈飞、成飞、洪都等多家单位均实现“双过半”。随着中报季来临，军工行业业绩持续改善的态势有望得到进一步验证。

国盛证券表示，军工板块历经5年的下跌，估值与机构持仓水平都处于历史低位，到目前机构持仓比例仍然不高。但从行业比较情况来看，以导弹行业为例，目前1000亿市场规模未来5年复合增速有望达到30%多，这样的高增长在众多行业中很稀缺。消耗属性的增强，国防军工装备的列装空间与估值空间都将打开，军工企业将迎来戴维斯双击。

而国盛证券军工团队也表示，这一轮军工大行情绝不同于以往，这是一次由装备放量盈利预期驱动的行情，而非以往的局势等主题炒作。从产业链了解情况来看，现在是军工订单需求大爆发、全产业链备产的阶段，不仅回顾过去是军工订单需求最高峰，展望未来十四五需求也将密集爆发。盈利角度来讲，装备量的大幅增长，叠加军工企业股权激励、体制改革的持续推进，盈利能力有望持续提升。

投资建议：

2)半导体：和而泰(射频模拟相控阵T/R芯片)

3)景气度高确定性-新材料(聚焦于四代机民航客机、航天飞行器减重带动的复材比例大幅提升机遇)【中航高科、光威复材】

而值得注意的是，7月以来北向资金也积极增持军工概念股，其中导弹概念股亚光科技、中兵红箭等位列北向资金7月增持幅度前列。

而除了国防军工，另一条主线板块是包括水泥、建材等大基建产业链。其中水泥板块掀起涨停狂潮！

而与军工、水泥等板块相比，市场上白酒、医药等大消费板块则表现疲弱。比如白酒龙头贵州茅台收跌0.67%，远远跑输上证指数。而五粮液、泸州老窖、水井坊等白酒大牛股也纷纷逆势飘绿。

消息面上，海螺水泥一条万吨熟料线已经通过审查；水利部、发改委等部门也于上周召开了抗旱和重大水利工程发布会吹风会，表示今年及后续将安排建设150项重大水利工程，工程匡算总投资约1.29万亿元。

近期国家统计局公布了6月水泥、玻璃产量情况：6月全国水泥产量同比增长从5月的8.6%略有下降到8.4%。

截至上周最新数据，全国水泥均价为426元/吨，环比下降0.31%，同比上涨0.24%，继续处于历史同期最高水平。

国信证券分析师黄道立提示，下游需求好转前，短期企业仍会受于困库存压力，价格或将维持小幅震荡走势。

“喝酒吃药”风光不再

国泰君安证券指出，伴随需求端地产和基建的发力，供给端基本满负荷，下半年需求弹性将大于供给弹性，价格缓慢回升，同时四大矿山产量回升，铁矿价格有望回落，板块利润将出现同比回升。钢铁板块从2018年初至今持续下跌了两年半，板块及龙头股PB回到历史最低区间。行业的悲观预期及估值跌至冰点，供给侧改革后，行业的竞争格局及企业经营管理皆存在大幅改善，被市场所忽视，伴随经济企稳预期及政策发力，板块迎来估值修复时刻。

融泽咨询酒类营销专家刘晓威表示，今年白酒市场，因为消费场景受新冠肺炎疫情影响较大，消费量总体下滑，对部分白酒厂家而言，很难实现产品消费量的大规模扩容和增长；至于白酒上市企业，业绩与利润的增长压力下，要求企业从现有存量市场上寻找增长点。

甘李药业在生物合成人胰岛素及其类似物的开发、研制和生产等方面均处于国内外领先地位，是目前国内唯一专注于生物合成人胰岛素的专业公司。

招商证券认为，现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。

消息面上，据国家医保局官方微信，7月15日-16日，国家医疗保障局有关司室召开座谈会，就生物制品(含胰岛素)和中成药集中采购工作听取专家意见和建议，研究完善相关领域采购政策，推进采购方式改革。

粤开证券研报展望后市表示，A股反弹的空间关键是量能，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限。如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。

中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。

天风证券军工团队也表示，军工板块推荐强调配置机会，长中短三周期叠加，处于景气爬坡起始区域。关注爬坡重点领域，航空四代机、新型舰船、精确制导导弹。

海通证券表示，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。

中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。

招商证券策略团队明确表示，成长型周期股是下一阶段市场的投资重点方向。

而医药板块也逆势迎来下跌潮，长春高新、正海生物、康龙化成前期大牛股等收跌。

由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的成长型周期股亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。