亿达中国能驱散头顶上方的秃鹫吗？
奇迹还未出现。近日，亿达中国控股有限公司（下称 亿达中国）该公司近日公布的上半年未经审核营运数据显示，截至2020年6月30日，其合约销售金额约为25.56亿元，同比下降42.7%；权益合约销售金额约为22.13亿元，同比下降48%；销售面积为25.37万平方米，同比减少48%；销售均价约为10076元/平方米，同比每平米上升933元。
坏消息远非如此。6月9日，亿达中国公告称，由于过去数月集团面临的各种挑战已令集团难以获得新融资，为保留现金资源，旗下全资附属公司就2.3亿元贷款申请延长期限至2021年3月31日。
4月23日，亿达中国公告未支付 2020年到期债券的未偿付本金5285.4万美元，已构成违约事件。而在2月21日，亿达中国执行董事陈东辉因涉嫌职务侵占罪被拘留，导致45.79 亿元贷款触发若干贷款条例。
雪上加霜的是，2月19日惠誉便在报告中点出了6家房企“资本市场债务再融资风险”处于高风险级别，即包括亿达中国。
2019年12月，另一家评级机构标普则将亿达中国信用评级从“CCC”下调至CCC-”，并将这笔即将到期的3亿美元票据的评级从“CCC-”下调至“CC”。
更糟糕的是，亿达中国控股股东中国民生被实施一份资产冻结令及自2020年初以来疫情所造成的影响已令亿达中国难以获得新融资。
请注意，在亿达中国上市之初，曾多年在大连当地销量排行榜首，与万达并称为大连“地产双达”。截至目前，其最新市值为53.75亿港元，而万达集团在这两年遭遇重创的情况下，还有近9000亿元的资产。
其遭遇之坎坷，的确让人唏嘘不已。摆在桌面上的问题是，亿达中国还能撑多久，谁来接盘？
亿达中国的官方介绍，其创立于1984年，是中国领先的商务园区运营商,商务园区运营主要包括软件园区与科技园区两个系列。自1998年开始,亿达在全国已开发或运营了大连软件园、大连生态科技创新核心区商务园、武汉软件新城、苏州高新软件园等多个知名的软件园和科技园项目。
但由于产业园区的经营模式对资金消耗大、回款周期长等因素，其2014年赴港上市后试图通过向轻资产转型来复制软件园模式，由园区开发商转向运营商。
同一时期的2014年5月，一个重要角色也是后期成为亿达中国控股股东的中民投成立了。2014年底、2015年底、2016年底，中民投的总资产分别达到564亿元、1470亿元和2724亿元。而且中民投的股东都是当时国内企业界赫赫有名的人物。比如，董事长是 民生银行董事长岗位卸任的董文标，副董事长是巨人集团的史玉柱，还有一位副董事长就是亿达集团的董事长孙荫环。
很快，亿达中国迎来了改变命运的一次合作。2016年11月，中民投旗下的嘉佑（国际）投资有限公司以现金30.14亿港元收购亿达中国53.02%股份。
中民投虽然说“不做房地产”，但其相继成为阳光城、上置集团以及包括收购英国写字楼等。但中民投与地产圈似乎很不对位，而亿达中国的命运也进入了一个恶性循环。
自2016年12月起，孙荫环、孙荫峰、问宏宇因控股股东及管理层发生变动辞任公司执行董事；叶毓池辞任公司独立非执行董事。2017年9月18日，非执行董事孙燕生辞任，高炜由执行董事调任为非执行董事。半年后的2018年3月26日，高炜辞任非执行董事。
随之而来的是业绩变化。2014年-2016年，亿达中国的销售额分别为80.72亿元、73.54亿元、83.05亿元，但在中民投入股后的2017年亿达中国销售额出现了下降，仅为72.63亿元。
资产负债率也大幅上升。年报显示，2017年末，亿达中国的净负债率上升至122%。同时亿达中国将于2018年到期的计息借款总额达到69.12亿元，同比上升幅度超60%。
无奈之下，亿达中国只能变卖资产谋求现金。2018年5月，其以26亿元向龙湖集团出售大连高新园区若干物业。2019年10月，又作价8.7亿元处置子公司武汉春田股权。今年2月28日，亿达中国公告显示，2020年-2021年，亿达中国计划开始销售其在核心二线城市优越位置的若干主要物业，包括青云天下、河口湾、大连蓝山、长沙小镇及郑州科技城等。
遗憾的是，变卖资产并未改变亿达中国面临的危机。“每日资本论”梳理其财报发现，从2016年开始，亿达中国的行政支出就呈现逐年上升态势。截至2019年末，亿达中国总资产438.73亿元，总负债313.38亿元，资产负债率71.4%；以流动负债272.84亿元，占总债务比87%。其中，短期借款为138.69亿元，一至两年内到期应付款项及应付票据33.79亿元。而亿达中国的现金仅10.33亿元，显然无法覆盖借款。
必须要提的是，在中民投控股亿达中国不久，亿达中国发行了其历史上首支美元债。但这个恰恰是亿达中国债务危机全面爆发的导火索。
今年2月24日，亿达中国发布公告，执行董事陈东辉涉嫌职务侵占被公安部门拘留。这成为亿达中国45.79亿元的贷款提前到期的触发条件，贷款人可要求公司立即偿还贷款及利息等。而当时亿达中国并没有获得贷款人的豁免。至此，亿达中国不得不承认其“内部资源可能不足以偿付现有票据”。
公允地讲，中民投只是亿达中国债务危机的导火索，而亿达中国本身至少在管理和快速扩张上也存在较大问题，内忧外患之下，才导致现在的结果。
未来，对于亿达中国来讲，要么成为中民投“弃子”，被卖给排名更为靠前的地产集团，比如盛传的万科入驻泰禾地产。这也符合地产行业的发展趋势，行业集中化。要么，中民投的大佬们“闭门密谈”，奇迹般化解债务危机，一并把亿达中国也解决了。
不管哪一种，对于亿达中国来说，高管决定着企业命运。不行，就得换人。
