落花时节每多风：一年向海外流出500亿美元加密币之谜

按照美国机构Chainalysis的最新统计，过去的12个月（2019年7月~2020年6月）这一整年中，有 超过500亿美元的加密货币从中国的数字钱包转移到了世界其他地方的加密地址 。这个数字很惊人，惊人到或许暗流中的风暴正在酝酿。同时也说明，加密货币在资金流通上已经不再是过去的潺潺小溪，至少已经是一条不容忽视、可能在大雨时发洪水淹没一些地域的大河了。

500亿美元的大数字，首先需要判断的是合理与否。大家知道，中国是加密货币尤其是比特币的“挖矿”大国，所以 每年大量的加密货币被中国矿工们生产出来，然后销售到海外，这个流程应该是正常的 。例如比特币， 矿工们生产出来后，将比特币销售获得USDT，再将USDT在场外卖成人民币，回笼资本 。其它币种的挖矿大致也差不多。在这个过程中，加密货币流出国内，USDT流入国内。虽然USDT只是一种“类美元”，但既然全球当下都能接受，也可以看成是美元的流入。所以作为一种 虚拟商品的加密货币流出，交换成美元流入 ，这种情况下国家不会太管，因为毕竟获得了更多的美元，即使是“类美元”。这也算是一种“创汇”工业了，国家在这方面的限制无非是电力方面的考量。

然而，500亿美元里如果暗藏了大量的资本流失呢？不管是黑钱、灰钱还是其它不合法的资金呢？这就是大问题了。让我们来简单推理一下。

先来推理一下比特币的出售规模。500亿数据横跨了减半周期，减半前是区块奖励是12.5BTC，实际上每天的产量是1800枚。 2020年5月12日后，减半执行，区块奖励降低一半，减少到6.25枚，每天产量也因此降低到900枚 。从2019年7月到2020年6月这一年的周期，其中10个月的日产量是1800枚，而2个月的日产量是900枚，粗略计算一下，这12个月共挖得比特币61.2万枚，中国的产量大致按一半预估，即来自中国的比特币有30.6万枚，过去一年的平均价格，我们用9000美元估测，那么 如果矿工全部出售，价值是大约27.5亿美元 。当然实际上矿工不会全部出售，不过也许矿工们会出售再上一年的存货，所以还有对冲效应。矿工卖的比特币，也不可能都卖到海外，很多还是被中国人买了，囤到中国区地址。所以综合来看 ，矿工销售比特币到海外，蓝调估计年度总额不会超过30亿美元 。

当然，中国矿工挖矿不仅限于比特币。但考虑到比特币长期市值占全部货币市场的7成左右，所以其他挖矿从市值金额来说肯定是有限的。由此，我们 基本可以得到具有可信度的推论，即年度中国矿工销售到海外地址的加密货币总价值最多在40~50亿美元 。

除了矿工，另外导致加密货币流入海外地址的重要因素可能有哪些呢？

海外机构的购买也许也是一个原因。著名的例如灰度，5月底的比特币持仓就超过了35万个，我们把它的持仓统统算到过去一年好了，价值按9000美元/枚计算，也只有大约30亿美元出头，当然它还持有一些以太坊之类的其它加密货币。灰度其实是个信托，不是自己要买多少比特币，而是代理客户的购买需求。其他还有些机构，不过目前不多，大买特买的也只有灰度一家。而且他们也是全世界购买加密货币，不是仅仅问中国人买。所以综合上述情况，蓝调研判 海外机构过去一年从中国人手里购买的加密货币肯定远远低于50亿美元 。

其它就很难找出什么大宗的理由了。有人也许说在正常的交易中流出。但总不见得中国人和交易所都卖币到海外，而海外投资人们只是笑呵呵地购买加密货币而不在行情变化时将加密货币反卖回来。 难道现在币圈正常交易中国和海外形成了巨大的贸易逆差？ 没有这个道理嘛。就算有逆差，肯定不会太大。

也许还有一些蓝调没有想到或无从判断的正常交易因素，导致加密货币从中国钱包流向海外地址。例如把加密货币存到了海外交易所上之类的？但无论如何，根据上述情况研判， 所有“正常”的加密货币流出大概率总价值不会超过200亿美元 。那么全年流出的500亿加密货币，其它的300亿美元是什么资金？细思极恐啊。

过去一年，虽然去年11月的监管风暴似乎已经远离，但我们知道， “冻卡”却是变得越来越频繁和普遍，以至于现在币圈出入金对于每个币民大概都是越来越担心的一件事情 。谁愿意自己的银行卡和资金被莫名其妙地冻结了呢？银行卡冻结几乎起版就是半年，还有可能搞个几年，不管是辛辛苦苦的本金，还是辛辛苦苦的盈利，要是在出入金时被搞到“冻卡”，谁不恶心？

然而，从这个500亿加密货币资金外流的事件，我们需要清晰地认识到， 加密货币出入金在短期内根本不可能变得便利和安全，只可能变得条件更严苛 。这不明摆着，按蓝调上述的简单粗暴推测，一年可能有300亿不知来由的资金通过加密货币在外流。你觉得这会是小事一桩吗？不更加严密地管控那才是见鬼了呢。

这种 数据的发布只会更提醒“有关部门”加强监管 。对于普通币民们，也只能自己更加小心。我们看过不少有关“冻卡”经验的文章，需要做的是真正学习和 建立起一套个人出入金所遵守的规则 ，虽然不能完全化解冻卡风险，至少在个人能动性前提下尽量做到最好。当下行情活跃，也许会继续延续，但从资金监管上，未来几个月，尤其冬天，将是冷酷的严冬。尤其是将这种事件与当下中美激烈的政治经济冲突放在一起考量之下。

以上就是蓝调从美国机构统计中国去年一年外流500亿美元加密货币出发对加密货币渠道中国资本外流的粗略估算及对币圈出入金影响的相关思考。一家之言，仅供参考。

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