注册制将带来 哪些变化？

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，创业板试点注册制有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场。

“这将推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度，进一步增强对创新创业企业的制度包容性。”杨德龙说。

去年7月22日正式开市交易的科创板为创业板推行注册制起到试验田作用。一是放宽上市门槛，允许暂时亏损但发展前景、成长性较好的科创类企业上市；二是鼓励代表未来经济发展方向的、有科技含量的公司申请创业板上市。在科创板试点注册制以来，积累了一定的经验，在创业板上试点注册制可以借鉴科创板。更多的科创企业在创业板上市，为投资者提供更多的标的，有利于投资者抓住经济转型和产业升级的机会。

此前，深交所理事长王建军（时任深交所总经理）曾表示，“当初我们在一些指标制度的设计上，更多参照了传统的、成型的企业，对新业态、新技术、新模式的企业，考虑得不是那么充分。”王建军表示，在深圳有很多拥有很好想法的创业企业，因为得到了PE／VC机构的支持，处于起步或者起飞阶段，亟须进一步得到资本市场的支持，但目前资本市场制度对这部分企业包容不够。

“在未来的创业板改革中，我们会吸收借鉴科创板经验，同时也会吸收其他市场支持科技企业利用资本市场的一些经验措施，力争使我们创业板在下一轮改革中能够更好地服务各类科技创新型企业发展需要，真正使资本市场特别是创业板市场成为国家新经济的摇篮和主场。”王建军表示。

杨德龙认为，我国注册制改革是一个循序渐进的过程，改革会注意市场承受能力，把握好节奏。创业板注册制改革不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。从科创板经验来看，其没有对大盘造成资金分流，而创业板开通时同样未对A股造成明显资金分流。

在创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

那么，哪些板块会受益呢？北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示，中小券商是承销主力，所以券商股会受益；TMT、生物医药等成长行业受益。此外，也利好拟分拆上市的A股上市公司。经济日报