股债“跷跷板”效应！开放式债基规模连下台阶，3个月缩水5500亿

开放式债基规模三连降。

2020年8月26日，据中国基金业协会公布的数据显示，截至今年7月底，我国境内共有基金管理公司129家，这些机构管理的公募基金资产净值合计17.69万亿元。相较6月底的16.9万亿，7月份一个月就规模就增长接近8000亿，达到7851.23亿，涨幅达到4.64%。

特别是7月初，A股市场一度出现逼空行情，各大指数连续大幅上扬。受此影响，混合型基金和股票型基金份额和规模均录得明显增长。以混合型基金来看，7月底混合型基金总份额为2.07万亿份，规模为3.21万亿元，而相较6月底，7月份大幅增长了2168.75亿份、5402.1亿元。同样，股票型基金也增长明显，同期基金规模为1.75万亿，较6月份增长了2162.39亿元，增幅达14%。

不过，在权益基金规模大幅攀升的同时，开放式债基规模却是一降再降，6 月至7月呈加速收缩趋势。股债“跷跷板”效应得到了充分的体现。

上述中基协最新数据表明，今年7月开放式债券基金总份额为2.63万亿份，总资产规模为2.88万亿元，相较6月底分别缩水了2308.38亿份、2368.76亿元。

新经济e线注意到，在开放式债基中，当月唯一的亮点莫过于摊余成本法定开债基。可以说，如果没有摊余成本法定开债基支撑的话，7月债基缩水规模可能会更大。

仅7月份，摊余成本法定开债基新成立基金规模迅速攀升至1875亿元，较2019年末成立规模峰值1255亿元还要多出620亿元，单月内共有33只该类基金发行。截至8 月25 日，短短两个月时间里，摊余成本法定开债基发行规模已高达2554 亿，而发起式定开债基发行规模仅2 亿，普通定开债基更没有新发行。

3个月缩水5500亿

新经济e线获悉，这也是自今年4月份以来，开放式债券基金连续3个月出现规模缩水。具体来讲，4月底债券基金总规模为3.43万亿元，随后在5月、6月节节下滑，分别为3.37万亿元、3.12万亿元。按今年7月总资产净值2.88万亿元计算，仅三个月时间下来，债基资产规模已大幅缩水5500亿元。

同样，开放式债券基金此前披露的今年二季度季报情况也证实了这一趋势。报告期内，除了短债基金净申购率小幅上升，其余债基产品赎回压力明显增强。统计表明，截至2020年二季度，在存续的中长期纯债基金中，只有48.67%的产品出现净申购，较上一季度减少5.23%。

在一级债基、二级债基以及被动指数债基中，产品净申购率更低，分别为仅有29.67%、34.53%、34.38%的产品出现净申购，较今年一季度分别下降30.33%、21.39%、12.43%。相比之下，仅存续短期纯债中有54.55%的产品出现净申购，较上一季度增加7.05%。

据新经济e线了解，从净值回报来看，今年二季度债基业绩整体偏弱呈恶化态势。2020年二季度债基总体回报大幅下行。二季度Wind债券型基金指数回报0.28%，相比于一季度上升大幅下降1.43个百分点。

其中，中长期纯债和被动指数债基回报环比明显下降，分别下行2.05个百分点和2.85个百分点录得-0.11%和-0.55%；仅二级债基表现相对较好，二季度基本面边际修复，市场风险偏好有所回升，二级债基回报环比上行1.16个百分点至1.99%；短债基金和一级债基回报较低，分别录得0.19%和-0.09%。

此外，就当前债基的新发趋势而言，仍是摊余成本法定开债基一枝独秀。截至8 月25 日，正在发行的摊余成本法债基有10 只；已审批待发行的摊余成本法债基有15 只；受理决定日在3 月之前的摊余成本法债基约28 只，因此，未来合计摊余成本法债基约55 只，假设按平均发行规模70 亿（贴近80 亿上限），合计发行规模尚不到4000 亿。

对此，有市场人士认为，在股市债市“跷跷板”效应之下，资金从债基、货基转向权益类基金的现象可能无法避免。如果未来股市行情进一步向好，赚钱效应更加突出，固收类基金的规模还可能会面临继续萎缩的情况。

年内41只债基清盘

值得关注的是，在开放式债基规模连下台阶背后，债基也成为了今年以来的清盘主力。Wind统计显示，截至8月27日，年内清盘基金数量共计93只，债基就多达41只，占比超过四成，达44%。

从清盘产品细分品种来看，中长期纯债型基金、混合债券型二级基金、被动指数型债券基金位居前三大，各有12只、11只和10只产品清盘，合计为33只，占比超过八成。

来源：基金公告

截至目前，在12只中长期纯债型基金中，华商稳固添利、东吴鼎利、信诚新双盈、浙商丰盈纯债、人保添益6个月定开、广发景安纯债、海富通聚丰纯债等7只债基已经完成清算。

8月5日，华商稳固添利发布清算报告称，2020年7月13日召开的持有人大会表决通过了《关于终止华商稳固添利债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》，本次基金份额持有人大会决议自该日起生效。根据决议生效公告，2020年7月14日是本基金的最后运作日，自2020年7月15日起，本基金进入清算程序。

截至该最后运作日，华商稳固添利基金份额仅录得1212万份，基金资产净值1185万元。据公告披露，该基金合同于2015年2月17日生效，募集规模为8.35亿份。截至清盘前，基金份额较最初成立规模已缩水高达98.55%。

而今年7月完成清算的信诚新双盈成立时间更久，截至清盘前基金运作时间已超过七成。该基金成立于2013年5月9日，首次设立募集规模高达37.22亿份。

据信诚新双盈7月17日披露的清算报告，鉴于市场环境的变化，本基金以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议并表决通过了《关于终止信诚新双盈分级债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。本基金的最后运作日定为2020年6月22日，并于2020年6月23日进入清算期。截至基金最后运作日，基金总资产仅余下849万元。

而11只混合债券型二级基金中，除了中科沃土沃祥以外，其余10只均已完成清算，分别为东吴优信稳健、东吴鼎元双债、广发集泰、南方高元、长城久信、国融稳融、东方永熙18个月、大成景丰、国开泰富睿富、泰达宏利年年添利。

此外，今年还有3只国际（QDII）债券型基金也宣告清盘，分别包括广发全球收益A人民币、泰达宏利亚洲、招商中国信用人民币。其中，后2只已于今年上半年完成清算。

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