作者：大飞
平安银行于8月27日披露了2020年中报，数据显示，上半年该行实现营收783.28亿元，同比增长15.5%，实现净利润136.78亿元，同比下降11.2%，实现减值损失前营业利润561.50亿元，同比增长18.9%。
营收稳健增长的同时，净利润出现下滑，主要原因是平安银行二季度拨备计提力度显著加大。值得注意的是，平安银行减值前盈利强劲增长18.9%，与一季度19.4%增速相差无几，反映出二季度实际经营情况依然优异。
零售业务换挡升级 持续降本增效 业务结构有效改善
零售转型是平安银行关键性的战略方向，也备受资本市场关注。2020年上半年，该行零售业务营收为433.53亿元，净利润为74.80亿元。受疫情影响，基于谨慎性考量，该行主动加大了零售资产的拨备计提力度，使得零售业务对净利润的贡献由去年同期的70.2%降至54.7%，但这只是转型期的一点阵痛，并不代表该行零售业务遭遇瓶颈。
平安银行于上半年推出“数据化经营、线上化运营、综合化服务、生态化发展”的四化新策略，致力于推动零售业务转型的换挡升级。具体来看，上半年，平安银行管理零售客户资产（AUM）达23,216.15亿元，较上年末增长17.1%，私行达标客户AUM规模9,230.55亿元，较上年末增长25.8%；个人存款余额6,427.99亿元，较上年末增长10.1%；零售客户数及平安口袋银行APP注册用户数均突破1亿户，分别较上年末增长4.7%和14.9%，折射出该行上半年零售转型战略执行情况良好。
此外，该行在持续挖掘降本增效空间的同时培育创新产品，改善业务结构，上半年该行财富管理业务产能及效率得到大幅提升，零售网均AUM营收720.74万元，同比增长45.1%。零售成本收入比相较2019年下降3.3个百分点。
息差继续保持稳定 负债成本有望稳中有降
上半年，平安银行收入的增长基本同资产规模相配，其中，该行利息净收入为503.05亿元，同比增长15.3%；非利息净收入为280.23亿元，同比增长15.8%，可以看到，该行利息净收入和非利息净收入维持了同比例增长，收入结构基本未变。
为支持实体经济发展，央行积极引导利率下行，在此背景下，平安银行息差依然保持了稳定。2020年上半年，平安银行生息资产的年化平均收益率是4.9%，同比下降33个基点，计息负债的平均成本是2.42%，同比下降0.27基点，对应净利差2.48%，同比下降6个基点，净息差2.59%，同比下降3个基点。
尽管上半年市场利率下行，存款平均成本下降，但该行存款规模仍录得稳健增长，这也是该行多年坚持零售转型的效果体现。同业对比来看，平安银行具备集团资源优势，战略执行力强，行业优势显著。
资产质量稳定 不良贷款率与上年持平
由于新冠肺炎疫情影响，上半年实体经济增速有所放缓，部分企业及个人面临较大的还款压力，这在一定程度上冲击了银行业资产质量。平安银行在积极履行社会责任的同时，把好增量、用好存量，确保全行资产质量保持稳定。半年报显示，截至2020年6月30日，平安银行不良贷款413.13亿元，较年初增加8.1%，预计上年新生成不良贷款不低于286.9亿元。
具体来看，该行不良贷款率为1.65%，与上年末持平。逾期60天以上贷款偏离度0.94，逾期90天以上贷款偏离度0.8，相对年初微降2个基点。关注贷款、逾期60天以上贷款及逾期90天以上贷款的占比分别为1.86%、1.55%和1.33%，较上年末分别下降0.15个百分点、0.03个百分点和0.02个百分点。
总体来看，该行资产质量稳定，在疫情冲击、经济下行压力增大的背景下，不良贷款的新生成和余额占比稳中有降。
图表 1 平安银行不良贷款比例（%）
资料来源：东方财富Choice
拨备率再创新高释放风险稳健发展
疫情冲击之下，该行主动加大了拨备力度，半年报显示，该行拨备覆盖率为214.93%，创近年新高，较一季度提高14.58个百分点，较上年末大幅上涨31.81个百分点。值得一提的是，拨备率覆盖率的大幅提升将显著增加该行抗风险能力，助力该行持续稳健发展。
图表 2 平安银行2016年以来拨备覆盖率
资料来源：东方财富Choice
在上半年市场利率下行的环境下，平安银行净息差只有轻微下浮；在存款平均成本下降的情况下，该行存款规模仍保持稳健增长。随着疫情完全得到控制，受影响最大的零售业务有望率先反弹，考虑到上半年平安银行加大的贷款拨备计提主要来自零售业务，未来该行业绩仍将韧性十足。
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