奇瑞混改悬而未决，销量成绩雪上加霜

备受外界关注的奇瑞“混改”项目，在超出协议约定的最终期限后半个月仍未得出一个结果。此前有媒体报道称，奇瑞混改生出新变故，青岛五道口投资基金管理公司不仅拖延了第二期增资款的交割，并传可能会终止股权交易。随后，奇瑞控股发布了声明：奇瑞增资扩股项目已于2019年底顺利完成，摘牌之后的各项后续工作均按照既定程序推进，奇瑞在青岛规划的新项目已进入开工准备阶段。

据悉，2019年12月4日，奇瑞控股与青岛五道口签订增资扩股协议，青岛五道口对奇瑞控股投资75.86亿元，持股30.99%，投资奇瑞汽车68.63亿元，持股18.5%，并在投资完成后取代安徽芜湖国资委成为奇瑞控股实际控制人。青岛五道口在协议生效的270日内支付剩余的60%增资款项，2020年8月30日刚好是协议的最后期限。

值得一提的是，奇瑞控股是奇瑞汽车股份公司的母公司。奇瑞控股有多项业务，奇瑞汽车是其投资项目之一。企查查显示，奇瑞汽车曾经最大的股东奇瑞控股，持股比例为31.33%。

另外，奇瑞控股此前第一大股东为芜湖建投，属芜湖国资委旗下。而青岛五道口出资方也并非民营主体，而是青岛即墨区政府。消息人士称，此次奇瑞混改，参股方是非民营资金，一定程度上仍属“政府资金”。

协议日期终止，混改仍在继续

值得注意的是，青岛五道口基金成立于2019年8月22日，经营范围包括投资与资产管理、股权投资及投资咨询等。由北京五道口投资基金管理有限公司和个人股东赵振华分别持股99%、1%。

天眼查显示，奇瑞汽车的大股东已经由奇瑞控股变更为安徽省信用担保集团有限公司，安徽信用担保的持股比例为31.56%，奇瑞控股则从股东行列退出。业内人士分析，股权退出意味着奇瑞控股已经与奇瑞汽车划清界限，即便是已经通过混改事宜成功控股奇瑞控股，青岛五道口也无法对奇瑞汽车的乘用车业务进行实际控制。

据悉，奇瑞招股说明书中对投资方提出诸多条件，概况来说就是，投资方必须是汽车行业里的“新人”。因此有业内人士认为，奇瑞的混改增资扩股依然是财务性投资，奇瑞不会让出控制权和生产经营权等核心权力。值得一提的是，青岛五道口入股奇瑞后，周建民进入奇瑞董事会成为副董事长，而奇瑞董事长仍为“老当家”尹同跃。

新股东无控制权，是“财务性投资”

此前尹同跃曾对媒体透露，奇瑞增资扩股秉持的是“同股不同权”原则，芜湖国资委在某些事情上拥有一票否决权。全联车商投资的曹鹤曾称，奇瑞的“同股不同权”，意味着青岛五道口在混改过程中没有对等的决策权，还需要承担一定的资金风险。

数据显示，奇瑞控股在今年8月份的新车销售量为64403辆。其中，奇瑞品牌销售量为40207辆。值得注意的是，奇瑞控股在今年前8个月的累计销量为35.56万辆，仅完成全年90万销量目标的39.5%。受自身企业发展态势和新冠肺炎疫情的双重影响，奇瑞汽车注定与已经定下的90万辆年度销量目标无缘。2019年奇瑞控股的负债总额已达738.8亿元，对寻求外部资金进行混改的奇瑞控股而言，如今的销售业绩无疑是雪上加霜。