精耕细作锻造中医药龙头,商业价值待释放
深耕中医药行业多年的延安必康,一直非常重视中医药的发展和传承,极大发挥中医药的优势。公司全资子公司陕西必康是国内知名的中药企业,连续多年位列中国医药工业百强榜。公司聚焦主业,加大中医药板块的投入力度,有望增厚公司利润。公司目前拥有新沂必康综合体和山阳项目两大医药生产基地,正在建设的山阳必康国家中药材储备库暨大数据交易平台前景广阔,项目总用地860亩,总建筑面积318,000.00平方米。项目正式运营生产后,可实现年均销售收入84.70亿元,年均利润总额为16.88亿元,年均净利润为12.66亿元,届时将带动公司营收净利双升。
中药产业作为我国医药产业的重要组成部分,是我国重要的民族产业之一,在经济社会发展的全局中有着重要意义。数据显示,2015年中国中药的市场规模为3918亿元,占中国医药市场的32.1%。2011-2015年,中国中药市场规模的复合增长率为16.8%,远高于GDP的增速。2016-2020年,中国中药行业仍将快速发展,到2020年市场规模将达5806亿元,复合增长率为8.2%。在业内人士看来,中药的重要作用在进一步明确,短期受需求大增、物流受阻、进口减少等因素影响,中药材市场上行趋势明显,长期看有利于优质中药企业发展。
收购北盟物流 整合企业资源, 预计未来三年可贡献26.16亿元收入
图1:国内六氟磷酸锂月度产量(单位:吨)
数据来源:鑫椤资讯、东方证券
9月17日晚间,延安必康(002411.SZ)披露《关于控股股东及其关联方全部归还非经营性占用资金的公告》。公告显示,截至2020年9月17日,公司累计已收到公司控股股东及其关联方现金归还的44.97亿元非经营性占用资金,至此,公司控股股东及其关联方已通过现金的方式全部归还非经营性占用资金。延安必康方表示,公司将进一步加强和完善公司的内部控制,规范与控股股东及其关联方之间的交易和资金往来,杜绝此类事件再次发生。
据公开资料显示,北盟物流冷链仓储项目实际占地面积359.36亩,总建筑面积约为158,709.80?,含6座冷库,预计项目于2021年1月5日投入运营后的储存能力约为22.06万吨,属于国内规模较大的冷链仓储物流中心。建成投入运营后,北盟物流将积极开展各项业务,如出租货物存放面积、与目标企业开始洽谈,致力布局淮海经济区乃至华东地区重要的肉禽蛋奶国家战略储备基地、积极拓展进出口业务、推进集装箱堆场项目以及重点布局冷链医药。根据各项业务板块未来的运营测算,2021-2023年,北盟物流分别可以实现营业收入7.28亿元、8.62亿元和10.26亿元,未来三年预计可实现收入合计26.16亿元,同时承诺未未来三年净利润不低于5.5亿元,相关业绩目标具有一定可实现性,可为上市公司贡献新的利润增长。
专业人士表示,延安必康收购北盟物流将助推公司医药主业与物流业务高效协同发展,提升公司核心竞争力,优化公司利润结构。北盟物流目前属于实控人的资产,收购后可以减少上市公司与实控人的关联交易,使公司更加合法合规经营。此外,延安必康准备对外转让下属孙公司徐州嘉安健康产业有限公司部分在建工程,该部分在建工程尚未能贡献业绩,此次出售并同时收购北盟物流的交易方案有利于盘活上市公司存量资产,优化资产结构,提升公司资产质量,夯实医药主业。
公开资料显示,延安必康业务涵盖医药工业、医药商业、新能源新材料等领域。此前上市公司股东层面曾面临非经营性占用资金问题,但各项基本业务仍保持正常运行。此次归还占用资金,表明控股股东已经正视相关问题,并积极正面解决问题,推动上市公司良性发展。归还的相关资金有望进一步巩固原有的各项业务,助力上市公司开启新的发展篇章。
六氟磷酸锂 价格 有望 走出底部,助力公司业绩稳步向前
延安必康控股子公司九九久科技现生产的新能源产品主要为六氟磷酸锂,现有产能为5000吨/年,位居行业前列,主要客户涵盖电解液行业前十名企业,是国内锂电池电解质材料行业龙头企业。2020年上半年,九九久科技实现营业收入6.33亿元,实现净利润0.54亿元,其中六氟磷酸锂产品实现营业收入1.15亿元,是公司的重要收入来源之一。
作为新能源汽车锂电池重要原材料之一的六氟磷酸锂,在2015年价格暴涨时捧红了一大批牛股,在沉寂了三年后,近期价格再次进入上行周期。据百川盈孚数据显示,9月7日,六氟磷酸锂国产价格为72000元/吨~75000元/吨,较9月4日上涨1000元。涨价原因系电解液出货量明显向好,部分厂家订单量激增,甚至出现无法交付的情况。而9月10日,六氟磷酸锂市场均价在7.35万元/吨,较9月7日再度上涨1000元/吨,涨幅迅猛。
日前,延安必康披露《2020年第六次临时股东大会决议公告》显示,股东大会同意通过《关于收购徐州北盟物流有限公司100%股权暨关联交易的议案》。面对市场需求巨大的冷链运输蓝海市场,延安必康通过收购北盟物流,积极布局冷链市场,整合产业资源,抢占市场高地。
东方证券指出,2020年6月份以来,随着国内新能源车逐渐复苏以及海外需求旺盛,电解液产量持续攀升,7月份达到2.1万吨,8月份预计在2.4万吨以上,单月产量同比已经上升一个台阶,达到2万吨以上规模甚至更高,因此本轮六氟磷酸锂涨价的需求驱动形势与上一轮并不相同,本轮下游的需求更为强劲,持续性也有望更强。
面对国内外疫情的稳步控制及新能源汽车需求上升的发展趋势,动力电池企业将走上快车道,并直接带来锂电材料需求的增长,六氟磷酸锂价格有望企稳,延安必康或在新能源产业迎来丰收。
