金九银十，施工旺季，然而螺纹钢期货却连续下跌，这究竟是什么原因?金信期货研究院钢铁建材研究主管盛文宇做客《第一财经》节目，为广大投资者给出了答案。
盛文宇说，今年钢材生产积极性延续了2019年的趋势，生产热情非常的高涨，这就造成了以螺纹钢为首的各类的钢材供应非常的充足。在整个夏季，钢材库存是持续累积的。当时市场认为是由于洪水还有高温等等各种影响，造成钢材在淡季的需求不好。所以当淡季螺纹钢的库存一直在累积的时候，整个螺纹钢的期现货价格都没有出现明显的松动，因为大家其实都在等待金九银十的施工旺季，钢材价格始终被预期托着。
但是现在已经进入到了九月的中旬，根据近两周各个机构统计的螺纹钢的库存数据来看，并没有出现施工需求大幅上升的情况。盛文宇认为，现在螺纹钢面临着非常好的预期被证伪的一个阶段，所以，这就造成了螺纹钢期货出现了，连续的，快速的下跌。
钢材连续下跌，对炼钢原料有什么影响?盛文宇解释道，两个主要的炼钢原料，是铁矿石和焦炭。对于铁矿石而言，他认为这里可能是一个非常重要的拐点。因为自从2019年年初巴西溃坝事故之后，铁矿石迎来了一个持续时间有一年半的牛市，但是近期牛市可能已经在这一轮钢材的下跌之后终结了。铁矿石的供需的边际拐点，其实早 就已经出现，港口库存自6月中旬便已经出现累积，未来还有大量压港的货源会陆续进入到港口，提供供应增量。
市场之前有良好的金九银十的需求预期去支撑着铁矿石的价格，现在钢材的需求面临被证伪，对于铁矿石而言，之前市场良好预期给予他价格的溢价，其实也需要被剥离，钢厂利润目前仍然在被压缩，冬季还有环保限产。钢厂减产的概率是比较大的，所以对于铁矿而言，供需情况继续恶化的概率比较高，可能会面临中期下跌的风险。
对于另外一个炼钢的主要原料焦炭而言，目前来说，焦炭价格风险性也比较高，但会好于铁矿一些。虽然今年钢厂的生产积极性很高，但其实钢厂的利润情况并不好，今年焦化厂的利润是自从六月份之后开始好于钢厂炼钢的利润的，这样看，其实产业利润的分配与产业话语权强弱的情况其实也不匹配。
钢材近期连续的跌价，会造成钢厂利润进一步挤压，这样，钢厂也会后续去打压焦化厂的一个利润和焦炭的一个价格，所以说，对于焦炭而言也是偏利空的一个影响，只是焦化今年会面临到有一些去产能的政策的影响，所以说可能在走势下跌的走势上不会特别的流畅。
操作上，盛文宇建议投资者，短期还是以偏空的操作为主，因为他觉得目前黑色整个板块的悲观恐慌情绪还在发酵的过程中，所以说在这种背景下，跟随趋势去，逢高做空，安全性和胜率都会比较高一些。如果追求稳定一点的收益，建议把铁矿作为空头的配置，钢材和焦炭可以在关键的支撑位作为多头配置，比如螺纹3400，和焦炭1900下方的时候。
(以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎)
