德国人开始警觉，北汽如何完成极限挑战？

随着姜德义的换防，北汽新的掌门人如何破解面临的局势成了大家最关心的话题。而此时再次传出北汽与戴姆勒的交叉持股有新的动向几乎是毫不意外的。

于是，就有了2019年7月份北汽集团宣布通过交易持有戴姆勒股份公司5%的股份。这时候，北汽集团的被动已经开始显现出来了。要知道，在2013年双方就约定在戴姆勒持股北汽之后，北汽也将入股戴姆勒，这一步走了足足6年，依旧被吉利捷足先登。

近日，据消息人士称，北汽计划通过收购二级市场股票的方式增持戴姆勒集团4.99%的股份，将其总持股比例增加到9.99%，超越吉利成为戴姆勒第一大股东。这个表面看起来振奋人心的消息，背后却透着太多的“不得不”的无奈困境。

稍微关注北汽戴姆勒的事的人都知道，这个增持不能当独立事件看的，交叉持股的博弈是完整的事件形态。毕竟稍微往前推一点时间就是来自“戴姆勒集团欲重启与北汽关于增持北京奔驰股权的谈判，计划对北京奔驰的持股从49%提升至65%。”的消息。

北汽不想放弃巨大的利润来源，所以去考虑增持戴姆勒，与此同时保持自己与戴姆勒在合作中的优势位置；德国人想增持北京奔驰，拿回更多的利润。然而谈判的天平两端或许正在逐渐倾斜。

对于北汽来说，9.9%的股权也几乎是可做的最极限的操作。如果投资者持有超过10%的股份，就需要受到德国监管机构Bafin冗长的审查。当时吉利9.7%的股权收购已经完全从严审查。

筹码越来越轻

事实上，此前吉利、北汽分别对戴姆勒的股份收购行为，已经激起了德国人的警觉。德国经济部称虽然两家中国企业近20%的控股不能构成有否决权的少数股权，但是会对股东大会产生重大影响。德国监管部门已经密切关注中国车企增持戴姆勒股份的相关事宜。

戴姆勒2020年二季度财报出来可以看到，营收下滑29%至302亿欧元，息税前利润亏损7.08亿欧元，净亏损达到19.06亿欧元。在此情况下，裁员这样的财政成本缩减效果简直太微乎其微了，比节流更有效的办法当然是开源??合并北京奔驰的财务报表。

如果没有疫情，或许谈判还会缓慢而艰难地推进。但现在北汽增持看似振奋实则透着被动，一方面戴姆勒实在太需要中国市场的这块肥肉；另一方面是北汽自身的品牌业务能力在市场并没有获得非常大的认可，并有走弱的趋势，双方合作走向更为被动的局面。

另外，展开看双方深化合作的更大可能，北汽集团的自主业务，商用车、新能源车板块可能具有合作的可能性，而商用车方面的合作已经有了，如果情况乐观的话，新能源车方面的深化合作或许有可谈之处。但是，北汽新能源也渐渐失去了原来的市场地位。

销量最好的2018年，北汽新能源创下了年销15.8万辆的佳绩。其中，EC系列销售9.06万辆，占比57%，不仅成为北汽新能源的销量大户，也是纯电动轿车市场销量冠军，几乎是第二名奇瑞eQ与第三名比亚迪e5的总和。

而最近的北汽蓝谷8月产销快报则显示，北汽新能源的单月销量为2132辆，同比下滑80.08%；本年累计销量为18841辆，同比下滑78.68%。在新能源市场大盘大幅增长的背景下，产生这样的现象与北汽新能源B端销量为主、车型竞争力不足有非常大的关系。

双方的合作从2005年起，2013年有一个比较大的股权变动，交叉持股由此开始。当时，北汽集团与戴姆勒股份公司正式签署的战略协议中，北汽集团在北京奔驰汽车有限公司的股权比例由之前的50%变为51%，中方实现控股地位。

今年上半年，北京奔驰的收入贡献率更是提升到不可思议的地步。据北京汽车发布的2020半年报显示，北汽股份今年上半年实现收入778.54亿元，同比下滑11.6％，但北京奔驰的相关收入达到了749.2亿元，占整体收入的96.2％。

如果后续没有吉利“横插一脚”这个微妙的平衡将维持很长一段时间的平静，但偏偏2018年2月份，吉利集团有限公司宣布，已经收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。北汽与戴姆勒的紧密合作开始加入“破坏因子”。

由于在全球销量暴跌，在华销量却逆势上涨，导致德国3大巨头的中国业务在全球汽车销售总额中的占比大幅提高，从此前的33%上涨至51%。也就是说，如今德国3大巨头的业务，超过一半是由中国市场贡献的。这是个非常惊人的数据，德国人很难没有进一步想法。

从戴姆勒与吉利在新能源方面的合作也可以看出，北汽或许不成为戴姆勒的优先合作伙伴，毕竟吉利可能是个更优秀的伙伴。去年3月，吉利和戴姆勒已经确认组建合资公司，计划通过合资在中国制造下一代智能电动汽车，来推动戴姆勒小型车品牌smart的转型。

而与此同时，奔驰在中国的发展势头却很稳健。北京奔驰是北京汽车的利润奶牛已是众所周知之事，多年来都是如此。仅仅从去年看，2019年北京汽车发布的业绩报告显示，北汽股份营业收入为1746.3亿元，北京奔驰贡献了1551.2亿元，占比超过88.8％。

一步步变得被动

全球知名咨询公司安永（EY）刚刚发布的一项研究显示，德国三大汽车制造巨头??大众、宝马和戴姆勒表示，2020年二季度其在中国市场的销量与2019年同期相比均增长了5%左右。这意味着中国市场已经成为德国汽车行业“最重要的驱动力”。

从现有的北汽与戴姆勒的合作来看，在此前股比政策的约束下，北京奔驰的业务进行还是较为顺畅的，毕竟合资企业在双方话语权竞争的内耗下失去市场机会的案例在汽车行业真的已经不鲜见了。

同时，戴姆勒股份公司还将持有北汽集团旗下的北京汽车股份公司12%的股权，并将增持双方合资的北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司1%的股份，使持股比例达到51%。制造端与销售端实现了一个微妙的平衡。

手上的肥肉可能要变小了，深化的合作方向也很困难，姜德义的下一颗棋子该落于何处？

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文/郑文