上市公司观察
百胜中国登陆港交所完成二次上市十多天过去了，但在资本市场的表现却“静鸡鸡”。对于百胜中国披露的此次预计募资的45%资金将用于继续扩大餐厅网络，持续扩张是上市后的战略重点之一。行业分析却指其最有赚钱能力的肯德基必胜客在中国市场已遭遇增长“天花板”，而旗下其他餐厅也成绩平平，百胜中国在一段时期内缺少“爆发点”。
文/广州日报全媒体记者 刘冉冉
虽然以每股468港元高价上市，但百胜中国开盘后股价却走低跌破发行价，当天一度跌幅超6%。如今数个交易日过去，不论是成交量和换手率均不高。
按照百胜中国此前曾披露，此次预计募资约近200亿港元，其中45%将用于继续扩大餐厅网络，持续扩张将是上市后百胜中国的战略重点之一；45%的资金用于建设数字化及供应链及食品创新，10%的资金用于补充运营资金等。
不过，记者了解到，百胜中国已有近一万家餐厅门店，其中肯德基在中国一千四百多个城市有超过六千七百家餐厅，必胜客在中国五百多个城市有超过两千两百家餐厅，而这还仅仅是截至今年上半年的数字。
记者追踪了近几年来百胜中国新店开张速度发现，其每年的新开店数量都超千家，其中以肯德基门店为主。
然而不容乐观的是，伴随着门店数量的增多，其业绩增长的势头却不像新店开张那么迅猛。
百胜中国财报数据显示，2017年至2019年的营收分别是77.69亿美元、84.15亿美元、87.76亿美元，增长率由9.69%放缓至4.29%；同期，百胜中国净利润分别是3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，增速由2018年峰值的77.89%降至0.71%。
更让“成绩单”难看的是，今年上半年受疫情影响，百胜中国的业绩下滑明显，营收仅为36.56亿美元，同比下降17.43%；净利润为1.94亿美元，同比下滑50%。虽然百胜中国数据显示其二季度以来下滑幅度有所收窄，但全年业绩依然会受到明显影响。
多元化战略未达成
百胜中国是国内规模最大的餐饮企业，但却并不是“最特别”那一个了。
记者从行业人士处了解到，近些年，西式快餐、中式快餐连锁的品牌新增速度非常快、门店铺设网络织密，但由此带来的是同质化严重。
百胜在刚进入中国市场时，曾引领了西式快餐的风潮，在以后的发展中，虽然也以收购或孵化等形式推出了东方既白、小肥羊、黄记煌等中餐品牌，试图达成多元化战略的发展模式，但市场表现却不亮眼。目前，百胜中国的业绩增长对于肯德基、必胜客依然严重依赖。
然而或许更让百胜中国忧心的是，肯德基、必胜客的“突破”能力已经悄然摸到了“天花板”。
市场已经基本饱和？
中国食品产业分析师朱丹蓬近日发表观点称：“中国西式快餐的市场已经基本饱和，包括下沉的县级市场，都已经有多个西式快餐品牌进入，肯德基的门店数量已经很多，再在下沉市场大量复制，空间不大难度却不小，百胜中国声称餐厅门店数量有潜力在长期发展至20000家或以上，不太现实。”
然而市场也不乏乐观的声音，正是基于百胜中国业已形成的规模化效应，在面临同样的市场风险时能发挥更大的张力和抗风险效能，比如在今年疫情发生后，肯德基和必胜客充分发挥数字化优势，通过超过2.4亿的会员和超过7500万会员，把疫情风险转化为消费新习惯。公开资料显示，今年上半年，百胜中国有约80%的收入通过数字点餐实现。今年二季度，外卖及外带贡献了百胜中国一半以上的餐厅收入，同期，会员销售也出现了双位数的同比增长，超过系统销售额的60%。
