全景网9月24日讯 近日，九三学社上海金融委员会第三届支社换届选举暨2020年秋季论坛召开。九三金融委六支社主委，兴业证券首席策略分析师王德伦于会上发表了《金融开放与中国资本市场》的演讲。
外资流入中国是近年来最超市场预期的事件之一，在国别配置上，王德伦坚定认为“全球最好资产在中国，中国最好的资产在股市”。中国股市受益正在发生，王德伦分析原因在于六点。
第一，金融开放，外资投资者中国市场从无门到大门敞开。2001年中国加入WTO，二十年间经济腾飞发展，成为全球第二大经济体。外资投资中国从无门到大门敞开，2015年“8?11”汇改，2015年、 2017年分别开通沪港通、深港通；2018年开通债券通；A股加入MSCI、巴克莱指数等。2019年、2020年A股在MSCI的纳入因子达到20%，在FTSE的纳入因子达到25%。展望未来10年，王德伦表示，促进中国经济进一步发展的红利将来自于金融账户的全面提速。
第二，中国经济体量比重大，币值相对稳定，股市外资配置比例尚低；第三，中国股市波动性下降，未来夏普比率提升；第四，新《证券法》实施，资本市场制度性建设提速，股市制度越来越健全和完善；第五，中国是全球产业链最完备的国家，处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多；第六，中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项。
王德伦认为，“在资本市场加速开放、投资者结构机构化等背景下，以核心资产为代表的头部企业将成为A股长牛的重要支撑。此外，金融开放的红利还将全方位惠及中国各类优质资产包括：债市、汇市和房市。”
我国国债收益率明显高于其他主要经济体，全球负利率环境叠加我国投资大门不断敞开，我国债券资产将受到欢迎；外汇市场方面，2020年，新冠疫情爆发并在全球蔓延，我国由于制度优势率先控制住疫情，复工复产稳步推进、 经济领先全球有序复苏，在海外市场流动性危机缓解之后，外资回流中国各类资产，人民币汇率从7.1升至6.8；房地产全面长期大幅度上涨的阶段已经逐步过去，未来房地产看好一线城市核心地段，二线人口净流入的，三四线中处于一线城市2小时经济辐射圈内的地段。
金融开放有机会，也有风险。韩国前三十大的公司里有二十多家外资持股比例较高，三星电子有限公司外资持股比例更是高达92%；日本的核心资产中，外资对日产汽车持股比例达到63%；对制药行业持股比例为78%。王德伦提醒：“金融开放同时一定要防范我国核心资产高度外资化，优质资产定价权转移的风险”。
