选新基金就是选基金经理！最近5年4夺金牛奖的崔莹了解一下

如果你投资基金，关注基金市场动态就会发现，不断刷新的新基金发行速度和年内破万亿的购买规模，基本上贡献了这个行业今年以来最大的讨论度。

不过，新基金发行几乎天天都有，好卖不等于好买。如何挑选新基金，选到适合自己的那一只，依然需要我们静下心来，回归本源进行判断。而买基金不论新老，本质是对基金经理和基金公司的选择，那么秉持这一原则，在众多的新基金发行当中进行挑选，就显得明朗了许多??真正出色的绩优基金经理值得我们首先考虑。

10月20日，华安汇嘉精选混合基金即将发行，拟任基金经理崔莹。崔莹从2015年担任基金经理以来，其管理的华安逆向策略最近5年4次获金牛奖，管理的华安沪港深外延增长过去4年业绩排名同类基金首位（wind数据，以下同）。因此，从过往业绩来看，崔莹确实过硬，绩优基金经理名符其实。而华安汇嘉精选，则是近三年来崔莹单独上任的首只新基金，“沉淀”之后再出山，确实值得关注。

在和崔莹的交流当中，印象最深刻的是其坦率和自信，对于自己能力有明确认识，因此即便在众多的绩优基金经理之中，也是非常有性格特色的一位，不会有“千篇一律”的感觉。

部分基金业绩长期排名前十 能赚超额收益又能抗风险

今年当然是特殊的一年，各行各业比拼的都是生存能力、调整能力和适应能力。崔莹也不例外，他最大的感受是电话会议和路演很多，所以更需要合理安排自己的时间，做到有取舍，“整体的投资节奏在变快，需要对很多事情进行快速反应。”

在此之下，业绩就成为投资效果最好的证明。截至9月30日，今年以来崔莹所管理的3只主动偏股混合基金，即华安逆向策略、华安沪港深外延增长和华安幸福生活，收益率分别为54.15%、67.59%和67.98%，均表现不俗；而3只基金自崔莹开始管理以来，收益率分别为105.93%、260.96%、118.94%，均在各类型中排名前十。华安沪港深外延增长还做到了在同类基金中过去一年排名10/476、过去两年排名3/420、过去三年排名2/304、过去四年排名1/172，持续领先，并且在历史上任意时间买入并持有满三年，全部取得正收益。

尤其今年刚刚过去的8、9月，市场出现一轮较为明显的调整，前期表现出色的科技、消费、医药等板块均出现了显著回调，但这并没有影响崔莹管理的基金出现大面积回撤，说明其对于阶段性行情的把握和风控措施是十分有力的。据悉，崔莹在买入、卖出、持有等阶段均设置了明确的交易纪律，使投资更有体系化，有利于控制回撤，为投资者创造更好的持有体验。争取赚超额收益的同时又能有效规避风险，这才是绩优基金经理的操作境界。

对于风险，崔莹当然不陌生。其首次出任基金经理就是在风云变幻的2015年下半年，一轮罕见的剧烈调整之后，他开始管理自己的第一只基金华安逆向策略，并承受住了极端行情的考验，隔年便做出了成绩，与华安其他两位年轻的基金经理一起被冠以“TFBOYS”（Technology Fund Boys，新兴产业基金经理）的称号。经过5年多的投资历练，其在投资上更加游刃有余，不仅4次夺得金牛奖，并且还一直在拓展投资能力圈。

除了成长股之外，崔莹对于医药股、消费股都有研究。而对于这几大行业的投资水平，他的自我判断也是少见的干脆：“TMT投资高于行业平均水平，医药股投资略高于行业平均水平，消费股投资达到行业平均水平”。至于如何研究这些行业，崔莹更强调投资体系，研究的方法相比之下都是大同小异。“我主要学习的方式就是通过长期持仓去跟踪，TMT和医药波动性更大，所以更加喜欢右侧投资，消费有时候可能会偏左侧”。

于是，如果要定义崔莹的投资风格，可以概括为均衡成长风格，核心是要选择好赛道、好公司、好阶段，看重公司业绩成长性和确定性。崔莹认为，所谓的好赛道，就是TMT、医药行业、消费、机械（包括新能源车，光伏和风电）、社会服务和精细化工等一系列非周期行业。好公司，就是收入和利润进入加速期，财务指标上高ROE/ROIC，现金流好，可进行上下游和产业竞争力验证等。而好阶段，则是指公司进入高速增长的阶段（利润十倍以上的增长）。他指出，大多数行业和公司长期来看都是周期化波动，只是周期有长有短，投资的核心是找到周期的位置，在高速成长期重仓持有获得最大收益。

股市下行风险不大 新基金将稳健建仓

国庆节后，A股市场高位震荡，热点轮动，作为投资者，最关心的当然是此时到底能不能买基金。不过择时永远是最困难的，但新基金建仓期的空间优势也就在此体现，避免了择时的难题，把这一难题交给基金经理。

对此，崔莹的判断是：“流动性宽松推动了今年以来的市场行情，预计未来边际进一步宽松可能性不大，但是今年推升股市的最大逻辑是居民资产再配置，其他大类资产收益有限，股市对于居民资产配置的吸引力仍然较好，尚未有明显的资金流出，股市下行风险不大，优质行业和公司的估值溢价预计将维持在相对高位。”

而10月20日即将发行的新基金华安汇嘉精选，崔莹已经规划好了建仓策略。华安汇嘉精选（A类：010385；C类：010386）是一只混合型基金，股票资产投资比例为基金资产的60%-95%；港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。

据悉，新基金具体建仓节奏可能会取决于发行成立时的市场环境、点位以及估值，但整体将秉持相对稳健的建仓节奏。“我们整体对于市场处于谨慎乐观的态势，如果市场保持目前的运作态势，则可能会先根据看好的行业方向中先布局，选取业绩确定性较高的优质公司，并视市场的发展动态灵活调整。”

2020年以来，崔莹所管理的基金在投资大方向是一脉相承的，重点关注成长股和消费股方向，特别是那些符合产业升级和消费升级趋势的领域，行业配置上重点包括：云计算产业链，5G和5G应用产业链，自主可控产业链，生物科技产业链，医疗服务产业链，必选消费和消费升级产业链等。而新基金也将延续此前一直以来的选股布局的思路，整体风格偏均衡成长风格。

崔莹指出：“行业配置上，我们主要是从景气度角度出发，中长期主要看好三个方向??云计算、电动车、医药中的部分品种，而短期方面，基本面改善比较强的方向例如光伏、消费电子、自动化等也是我们重点关注的方向。”

文/牟牟

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担）

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