养老目标基金发展迎来黄金期

在人口老龄化程度加剧的背景下，养老目标基金持续受到投资者青睐，规模日益庞大，逐渐成为个人养老投资的重要选择之一。在复杂多变的市场行情中，这类产品也凭借良好的投资运作，为投资者取得了较好的养老投资回报。

近日，监管层表示要引导各类资管机构为资本市场增加长期稳定资金，推动养老基金在资本市场占比达到世界平均水平。在这方面，养老目标基金交出了亮丽的成绩单，其在不到两年时间内规模增长到了442.45亿元，且多只基金的投资收益率超过了40%。

公募业内人士表示，在老龄化进程加速的背景下，在税收优惠政策引导、投教和投顾业务等多方面因素的助推下，养老目标基金有望成为长线资金中的佼佼者。

总规模不断提升

首批养老目标基金成立于2018年9月，在不到两年的时间里，养老目标基金的数量和规模实现了迅猛增长。

随着我国老龄化程度逐步提升，叠加国民可支配收入增加，除了退休后领取养老金外，个人养老投资已成为提升老年生活品质的重要途径，从海外经验来看，公募基金在其中扮演了重要角色，美国投资公司协会数据显示，2017年美国个人养老账户（IRAs）规模达8.92万亿美元，在养老金体系中总规模占比32%，其中48%的资产投向了公募基金。

2018年我国公募行业成功推出养老目标基金，并逐步走进更多投资者的视野。银河证券、Wind数据显示，截至9月25日，全市场养老目标基金数量共计109只，资产管理规模394.28亿元，持有人户数达154.65万户。业内专家表示，未来随着税收制度不断完善，养老目标基金有望为养老第三支柱发挥更大作用。

不仅如此，养老目标基金的投资收益也颇为不俗。银河证券数据显示，截至9月25日，建信优享稳健养老FOF近1年收益率为11.70%，在同类养老目标风险FOF（权益资产0-30%）（A类）中排名前列。

有业内专家表示，公募养老目标基金受到投资者的认可，主要原因有三方面：一是养老目标基金专注于养老资产的储蓄与增值，在这方面，公募平台提供了广阔的客户基础；二是养老目标基金作为公募产品，基金净值公开，资产配置和组合持仓定期公开，个人投资者对其认知程度较高；三是这类基金的封闭运作周期多为一年、三年或五年期，到期后可赎回资金，既可引导长期投资，也给投资者提供了一定流动性。

发展空间巨大

从海外市场的经验来看，养老目标基金的发展壮大主要有几方面动因：一是随着老龄化进程加速，养老目标基金契合养老投资需求，规模不断增长；二是政策扶持因素，以海外市场为例，在合格默认投资制度（QDIA）和401k计划等相关政策出台后，养老目标基金在政策引导下不断发展壮大。

在税收优惠政策上，国内已于2018年5月在上海市、福建省以及苏州工业园区，开展个人税收递延型商业养老保险试点。公募业内人士指出，自试点以来，业内对个税递延在公募基金领域的实施充满期待。一是个税递延养老账户投资公募基金业务的规则有望落地，二是有望将养老目标基金及部分长期运作规范、投资风格清晰的公募基金纳入投资范围。在这个预期下，公募养老目标基金将有很大的发展空间。

养老目标基金肩负着助力个人养老投资的重任，将如何持续为投资者创造长期回报？行之有效的投资策略是关键。以建信优享稳健养老FOF为例，该基金采用目标风险策略，通过“锚定”基金的业绩基准严控风险与波动。在资产配置和基金精选两个层面上运用量化模型，优化股、债等资产的配置比例，并从基金分类、长期业绩、归因分析、基金经理、基金公司五大维度精选优质基金构建投资组合。

有业内人士指出，公募基金在普及养老理财、推广投资者教育方面的工作也至关重要。只有将养老目标基金的产品特色、投资目标等传达给普通投资者，让资产配置、长期价值投资的理念深入人心，才能提升投资者的持有体验，为养老市场助力。

从海外成熟市场经验来看，FOF基金是大众养老投资的主要形式。国内养老目标基金规模的明显增长，也说明公募基金通过近年来的市场培育，以长期持续的良好业绩表现在广大个人投资者心目中树立了专业形象。养老目标基金经过近两年的发展，逐渐成为了助力养老金第三支柱建设的重要组成部分。

作者：■本报记者李涛

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