原创 万达旗下AMC资金告急，全球最大院线难逃破产厄运？

编者按：

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又一个好莱坞淘金神话正在破灭。

10月13日，万达集团旗下的全球最大院线AMC传出现金流即将断裂的消息。

本期推介MINGTIANDI的文章《万达旗下AMC娱乐公司表示今年可能资金告急》（Wanda’s AMC entertainment says cash could run dry this year）。

作者Elizabeth Kerr认为，作为万达海外收购仅剩的主要资产，AMC陷入困境既出人意料，又在情理之中。

本周，创立于2007年的AMC在其提交给美国证券交易委员会（SEC）的声明中指出，自4月影院被迫关闭，目前其位于美国的598家影院中已经有494家重新开业。

但由于疫情仍未缓解，今年的上座率比2019年整体下降了85%。

尤其是一些最具效益的影院仍处于关闭状态，而开业的影院必须加强清洁以确保卫生反倒增加了不小的成本。

再加上第四季度电影上映数量减少，自今年4月以来，电影公司一直在将备受瞩目的电影项目转移到2021年，或者被直接转移到流媒体平台，未来更多的上映电影日期也可能会被推迟。

根据7Park Data的分析，《花木兰》在迪士尼+上赢得了可观的2.5亿美元收入，而皮克斯的最新力作《灵魂》也计划在12月在该平台上线。

当时的形势十分严峻，AMC股价暴跌，标准普尔将该公司评级为“即将违约，几乎没有复苏的希望”。

在目前的观影人数没有显著增加或流动性来源增加的情况下，按照现有的现金消耗速度，该公司预计现有的现金资源将在2020年底或2021年初基本耗尽。

除了AMC，受疫情影响，一些它的竞争对手已经决定重新关闭影院，10月8日其在美国的主要竞争对手Regal影院的所有者Cineworld宣布重新关闭在美国和英国的全部影院。

AMC为了控制运营成本也已经调整了自己场馆的运营时间，有分析师表示，AMC的破产已成定局。

根据AMC最新的财务报表，截至6月30日，该公司手头有4.98亿美元现金或现金等价物，而流动负债为17.1亿美元。

今年7月，AMC与银湖集团(Silver Lake Group)达成了一项债务协议，根据协议，这家投资银行将购买AMC提供的1亿美元的第一留置权票据，希望借此帮助AMC度过疫情危机。

按现在的情况来看，这家总部位于堪萨斯的影院表示，它正在考虑筹集新的债务和股权融资，以确保明年年初之后的生存能力。

AMC还考虑包括与房东重新谈判租金、出售资产、与商业伙伴组建合资企业以及出售少数股权的可能性。

不过，这些流动性来源可能无法实现，而且即使有，也不足以满足当下的现金需求。

作者介绍称，2012年，万达斥资25亿美元收购AMC，这是其在2013年至2017年间建立50亿美元海外房地产投资组合的第一步。

在首次收购AMC之后，万达保留了该影院连锁80%的股份，到2019年12月末持股降至38%。

AMC随后以11亿美元的价格收购了竞争对手卡麦克连锁影院，以12亿美元的价格收购了伦敦的奥德恩和UCI影院集团，共拥有11000个大荧幕，成为世界上最大的连锁影院。

这同时也是万达在国际资产投资方面最引人注目和最激进的时候。

除了AMC，作者称其还收购了欧洲足球俱乐部、一家游艇制造商，以及在美国、英国、法国、西班牙和澳大利亚的酒店、办公楼和住宅项目等房地产资产。

自2017年达到峰值以来，万达开始出售海外资产，将在美国、欧洲和澳大利亚收购的海外娱乐资产变现。而 AMC是其保留到今年的最后一个。