腾讯内部有个神秘的部分，既不在深圳南山总部，也不在北京海淀总部，而是在北京旭日一栋大年夜厦中零丁办公。这个部分就是腾讯投资，曾经也被称为 " 腾讯战投 "、" 腾讯家当共赢基金 "。
作为企业投资方，背靠 5 万亿港元市值的腾讯集团，2008 年成立的腾讯投资与顶尖的投资机构齐名，成为国内战绩最显赫的投资机构之一。
今朝为止，腾讯投资总计投资了跨越 800 家公司，覆盖文娱传媒、花费零售、平易近生教导、金融科技、企业办事及海外投资等范畴，个中上市或者估值跨越 10 亿美元的公司达到百余家。
以前几年，尽管腾讯投资出手果敢、项目赓续，然则在内部外部都颇为低调，极少公开露面。日前，腾讯投资董事总经理姚磊文接收了包含亿邦动力在内的媒体采访。
针对当下家当互联网创投及转型热点，姚磊文分享了他对经久趋势的懂得，以及个中的投资机会和投资逻辑。他说：" 以前十年行业风生水起，这个过程中大年夜家认知也经历了很多迭代，但总体来说偏向是异常肯定的，信息化数字化、云化、智能化等趋势大年夜潮是不会改变的，只是须要一个经久的过程，我们也不会因为行业短期的冷或者热，改变我们本身投资的逻辑和设法主意。"
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中国度当互联网的蛙跳效应
在花费互联网范畴，中国的电商、移动付出成长跨越美国居世界前列，原因之一是 " 蛙跳效应 "。
所谓蛙跳效应，由伯利兹（Brezis）、保罗 ? 克鲁格曼（P.R.Krugman）、齐东（D.Tsiddon）在 1993 年提出，指后发国应用后发优势，经由过程本钱积聚、效力促进和技巧立异，实现非均衡、超惯例成长，在较短的时光内接近、甚至赶超先发国的一种增长方法和增长过程。
姚磊文认为，在家当互联网范畴，中国的蛙跳效应依然存在。" 美国经历了几波海潮，从信息化到本地软件、SAAS、AI/ 大年夜数据等等，每过十几年有一波大年夜的海潮。然则在中国，几个家当互联网的趋势是在同时产生的。"
当下，基于新兴技巧的美国企业办事上市公司市值很高，比如 Salesforce 市值 2420 万美元，Zoom 市值 1400 亿美元，Snowflake 市值 670 亿美元。
姚磊文认为，中美两国之间存在巨大年夜的差别，从供给端看，中国的企业办事头部公司偏定制化、偏集成商，毛利率低，产品化不足，市场供给范围与美国相差数倍；从需求端看，中美经济体量差别不大年夜，中国有巨大年夜的潜力把差距逐渐缩小。
" 这里面隐蔽的逻辑是，假如有足够好的产品和筹划，孕育的市场空间是足够大年夜的，这给了我们异常强的信念，这里面经久必定会有大年夜的机会存在的。" 姚磊文说。
接下来中国 To B 市场的成长，姚磊文总结了 4 个特点：
信息化 / 数字化、云化、智能化（AI/ 大年夜数据）趋势同步产生，企业具备了更好的理念办事客户。
头部公司有强势的品牌和宏大年夜的客户基数，可以或许集中更多的资本，轻易建立经久增长动力和竞争壁垒。
垂直赛道的领头羊对家当链有更深的覆盖，对客户有更深刻的懂得，更轻易跑出来，快速占据行业，变成市场龙头。
跟着逆全球化趋势，国产软件的机会出现，它们加倍懂得中国的国情，加倍懂得企业用户的需求，加倍轻易贴合市场。
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腾讯家当投资的三个阶段
姚磊文在 2011 年参加腾讯，当时已经开端存眷 To B 范畴的投资，只是当时的市场情况与如今差别巨大年夜。他说：" 那时我们就意识到，2B 这个范畴存在很大年夜的机会，但当时全部行业处于异常初级、异常艰苦的阶段，市场上的创业公司都做的很艰苦，供给侧和需求侧都很不成熟。"
按照时光线，腾讯的 To B 家当投资可以分为三个时代：
1.2010-2015 年??前沿构造期
腾讯当时的 To B 营业有企业邮箱、腾讯通 RTX、部分开放平台云办事等，腾讯投资部分当时看过 CRM SaaS 等范畴的投资机会，当时大年夜部分公司收入范围较小，仅切切量级。
腾讯在这个阶段投资了金山软件，一路见证了 WPS 成为国内 SaaS 软件的龙头，并在 2019 年持续投资了分拆的金山办公。
2.2015-2018 年??加快投资期
腾讯自身开启了 To B 营业，2016 年企业微信推出，腾讯云开端深刻各个行业场景。在投资层面，一大年夜批初具范围的创业公司出现了，新的趋势、新的技巧、新的立异同步鼓起，本钱对企业办事存眷度进步。
腾讯投资了一批企业办事公司，如明略科技、发卖易、东华软件等。
3.2018 年至今??周全构造家当互联网
数字化和信息化需求进一步爆发，行业独角兽出现。2018 年 9 月 30 日腾讯调剂组织架构，周全拥抱家当互联网，腾讯云、企业微信等营业成长敏捷。
腾讯投资协同集团计谋构造进级，投资代表案例包含数美、法大年夜大年夜、BOSS 直聘、太美医疗、博思软件等。
" 我们本身的营业和投资都是在办事集团总的计谋，一路推敲家当互联网大年夜的构造，分工构建一个大年夜的生态。" 姚磊文说，家当互联网链条更长，客户需求也是异常多元化，生态构建会更复杂，须要多方合作，多种才能一路来构建全部的生态。
姚磊文表示，在家当互联网投资背后，腾讯以云计算为基本，供给 AI、音视频、安然等多种底层才能，在零售、教导、医疗、出行等各个行业各个场景形成标杆性的解决筹划，可以或许赞助各个行业的客户降本增效，更好办事他们的客户。
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腾讯的计谋投资与财务投资逻辑
回想腾讯投资全部成长过程，从最早收购 Foxmail，投资游戏、增值营业公司，再到投资京东、滴滴、美团等，背后出现出计谋投资与财务投资相辅相成的思路演进。
姚磊文说：" 计谋价值和财务价值都是我们异常看重的。我们不会给每一个投资项目严格的界定是计谋投资照样财务投资，两个价值经常在一向转化。一些项目最开端的时刻可能财务价值相对凸起，但最后会在其他的范畴实现了很好的计谋价值。"
姚磊文介绍，在家当互联网范畴，断定一个项目是不是合适腾讯投资，重要从计谋价值和财务价值两个角度衡量。
腾讯衡量投资项目标计谋价值有如许几个标准：
核心基本才能扶植：能赞助腾讯扶植的核心才能，不管是底层的技巧才能，照样产品的补足。
家当互联网营业协同：可以或许和腾讯家当互联网营业有异常强的协同，一路来联手拓展客户，协同打造产品以及筹划的实施和交付。
营业前瞻性的构造：腾讯临时无法深度切入的范畴，用投资的方法抓住市场机会，比如医疗信息化和办事。
相对应地，腾讯衡量投资项目标财务价值有如许几个标准：
市场天花板：类似财务投资机构的衡量框架，天花板是不是够高，是否有可能横向或纵向拓展，是否有一个足够长的雪道。
竞争壁垒：是不是行业绝仇人部，有没有足够强的立异，可否构建护城河，是否会见对行业龙头的打压。
团队才能：团队 CEO 是最重要的资产，因为家当互联网办事链条异常长，团队在每一个环节的才能，技巧才能、产品才能、发卖才能、交付才能都异常关键的。
以营业相干性从低到高为横轴，以投资方法从少数股权到并购控股为横轴，姚磊文将腾讯的家当互联网投资分为三类。
高营业接洽关系 x 并购 / 控股??基本才能类
与营业异常相干的投资，以 Coding 为例，收购 Coding 可以补齐腾讯云在通用对象上的基本才能，以便更好的办事开辟者。
高中低营业相干性 x 少数股权??营业协同类
姚磊文介绍，这类投资包含几种，" 一类是可以或许跟我们一路开辟垂直场景的客户，第二类是重要的集成商，赞助实施落处所案，第三类是有重要的产品，可以补齐我们产品才能。" 代表案例是东华软件，其与腾讯从客户拓展到交付和落地都产生了异常好的协作。
低营业接洽关系性 x 少数股权??前瞻性构造
姚磊文说，假如腾讯的家当互联网计谋是一个大年夜圆，我们今朝本身做的是一个小圆，更大年夜的范畴须要经由过程投资构造来抓住市场机会。比如太美医疗，短期与腾讯没有显性的协同，然则具有经久计谋价值。
腾讯计谋投资与财务投资并重的特点，同样表如今 " 投后 " 方面。腾讯为投资项目供给营业体系合作、治理咨询、高管培训、大年夜数据平台、通信内容平台、云办事平台等多层次的支撑。姚磊文说：" 是以还有更多工作要做，我们会给这些公司供给更多的价值，给这些公司供给更多更深刻的赞助。
太美医疗 CEO 赵璐回想：" 之所以接收腾讯的投资，是因为腾讯懂得我们所干事业的价值，腾讯的产品办法论、治理思虑对我们很有参考价值。投后工作也比较体系，有投后活动、营业部分合作，比较务实，落地性强，对营业可以或许带来实其实在的助力，协助不添乱。"
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腾讯家当互联网投资的四个偏向
姚磊文将腾讯家当互联网范畴的投资总结为四个偏向：
1. 垂直行业
疫情今后垂直行业都在经历深刻的数字化变革，须要有异常深刻行业 know-how 的公司来办事它们的需求，零售、教导、医疗、金融等各个垂直范畴都须要更好的产品和解决筹划，以更好地办事好行业和客户。
2.SaaS 行业
SaaS 的云原生、多租户、一套代码快速安排快速迭代的模式会是一个经久趋势，从技巧架构、交付模式到贸易模式，SaaS 都邑是明显更优的模型，从经久趋势看腾讯会果断的看好这个偏向，也会持续投资好的公司和团队。
3. 企业微信生态相干
企业微信是腾讯家当互联网生态的重要基石，环绕企业微信的才能在各类垂直行业和场景里供给解决筹划的公司，也是腾讯投资的偏向之一。
4.AI 和大年夜数据
经由过程 AI 和大年夜数据赞助企业更好地做决定计划，同时用产品替代人力，进步效力，降低成本。
" 将来我们投资会加倍积极，会加倍朝长进步在家当互联网范畴进行广泛的构造，这也是和集团全部计谋一路的。" 姚磊文说。他强调，腾讯投资的原则是开放的心态、经久主义，并且给投资公司以果断的支撑和赞助。" 总之，我们欲望腾讯可以或许成为家当互联网企业寻求投资与合作的第一选择。"
来源：亿邦动力网
