广发证券指出，前9月环保公用类专项债累计发行0.54万亿元，占比16%、同比增长345%。公募REITs作为直接融资支持实体经济的重要手段之一，对环保公司成长逻辑有本质改善，特别是“大订单+再融资”成长逻辑不再单一依赖股本扩张来完成。站在当前时点来看，公募REITs、环保大基金等重大政策虽已出台，但尚未完全落地，且市场对此尚未充分反应；站在明年看以后，预计公募REITs环保项目+大基金一期将开始落地并推广；伴随融资恢复，板块业绩订单也将重回高增长的景气周期，届时市场对行业的估值提升认可度将更强。建议关注固废、水处理等运营资产重估的机会。
