粮油食品巨头金龙鱼( 300999.SZ)正式登陆创业板。
10月15日,益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(以下简称“ 益海嘉里 金龙鱼”)在深交所上市,当日以48.96元/股开盘,大涨90.51%,报收于56元,较发行价大涨118%,总市值 一度突破 3000亿,跻身创业板 前 三位。
本次上市,益海嘉里金龙鱼将发行新股逾 5.42亿股,占发行后总股本的比例为10%。发行价为25.70元/股 , 其募资合计为139.33亿元。
在一些投资者看来,益海嘉里金龙鱼由于市场占有率与营收规模都非常高,其公司投资标的质量堪比茅台。
数据显示,益海嘉里金龙鱼 2019年营业总收入超过1707亿元,而创业板去年营收第一名上海钢联为1225.72亿元,贵州茅台营收则为845.3亿元,相比之下, 益海嘉里 金龙鱼是名副其实的巨无霸。
公司董事长郭孔丰在上市仪式上表示,未来一定会加大投资力度,继续增强业务拓展能力,持续提升产品创新能力,并希望借助上市,使得公众了解一个更加透明规范的公司。
与 深圳 特区40年共同跨越 发展
1991年 , 中国 第一瓶 小包装 食用油在深圳诞生,益海嘉里金龙鱼 自此 引领我国 食用油 行业进入精炼化、品牌化时代。 适逢 深圳经济特区建立 40周年 之际, 深耕 中国市场 30余年 的益海嘉里金龙鱼, 再度回到 熟悉的地方 , 开启它资本市场的新 征程 。
益海嘉里 金龙鱼董事长郭孔丰先生表示, 金龙鱼的成功上市可以说是改革开放给了金龙鱼最大的发展机遇,深圳经济特区是孕育金龙鱼的肥沃土壤。公司坚定看好中国经济发展的前景,未来将 持续加 大投资力度,继续增强业务拓展能力,持续提升产品创新能力。并希望借助上市,使公众了解一个更加透明规范的公司,与更多投资者和消费者分享公司发展成果。
根据招股书显示,益海嘉里金龙鱼本次 所募资金将用于围绕厨房食品展开的19个投资项目建设, 所投资的项目包括食用油、大米、面粉、调味品等领域。 项目实施有利于益海嘉里金龙鱼在粮油副食行业进一步做大做强,通过合理布局高标准的综合性生产基地,持续研发创新,更好地服务于中国市场。
公司总裁穆彦魁先生指出,未来将专注于中央厨房功能性食品业务,希望通过上市加快推动业务的发展。
经过 30年的发展,益海嘉里 金龙鱼 已陆续打造超过16个知名品牌,除了金龙鱼大获成功,欧丽薇兰、胡姬花、鲤鱼、元宝、香满园、金味、洁劲等覆盖不同层次和品种的市场,形成了差异化的品牌矩阵。
今年 5月,穆彦魁在接受媒体专访时 还曾 表示 过 ,未来 3-5 年内,益海嘉里 金龙鱼 在中国的投资,将超过前 30 年的总和,而且投资力度将不断加大。
规模化与品牌化优势提升
根据招股书, 2017年-2019年, 益海嘉里 金龙鱼粮油 业务 的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元 ; 净利润分别为52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元。
从公司体量规模以及其市场占有率来看,益海嘉里金龙鱼是行业龙头,而未来增长的空间在哪里?
民生证券研报认为,粮油行业需求刚性,集中度提升是必然趋势。食用油消费量近年来稳步增长,未来仍将保持平稳向上增长;在消费升级趋势的带动下,食用油市场包装化产品比例会逐步提升,同时市场份额向行业龙头集中。
在我国消费结构中,食用植物油占据了主导地位,食用动物油占比较低。根据国家粮油信息中心统计数据, 2017-2018市场年度,我国食用植物油消费量达3440万吨。
益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油行业占据领先的市场份额,旗下目前知名度最高的品牌为金龙鱼,据 Euromonitor数据,2019年其市场份额达到33.7%,远高于位列第二的福临门13.5%,以及第三的鲁花6.8%。
根据尼尔森数据,按销售量统计,公司2017年、2018年及2019年的销售份额分别为39.5%、39.8%及38.4%。
一位业内分析师表示,益海嘉里金龙鱼最大的优势就是品牌化、规模化优势,上市后,其规模化、品牌化程度会更高。这也意味着,作为行业龙头的益海嘉里金龙鱼,在行业未出现较大变化的情况下,本身便具有增长的趋势。
米面业务仍有较大增长空间
除了食品植物油领域的市场优势,益海嘉里金龙鱼在米和面的业务上也占据较大市场份额,而此类业务会有较大的增长空间与市场潜力。
我国大米消费结构主要由食物消费、饲料、工业用粮组成,其中以食物消费为主,占比约 40%,而食物消费中主要以散装米为主,包装米占比较低。近几年,随着消费升级以及消费者食品安全意识的提升,包装米占比逐渐提升。
近几年,我国大米行业规模以上企业数量不断增长,根据国家统计局统计, 2017年全国大米行业规模以上企业约3400家,较2012年增长约700家。
目前益海嘉里金龙鱼在包装米现代渠道市场占有率较高,根据尼尔森数据,按销售量统计, 2017年、2018年及2019年,公司包装米现代渠道销售份额分别为16.4%、17.9%及18.4%,在包装米现代渠道市场占有率第一。
益海嘉里金龙鱼大米事业部总监王巍认为,当前,国内稻谷年产量将近 2.1亿吨,消费量大概1.94亿吨,大米行业结构性过剩问题仍旧存在,需要继续加快产业的转型升级速度。同时,随着我国人民生活水平提升,人们生活消费结构在变化,选择健康、美味 的 高品质大米的人越来越多,推动优质大米产量持续增加。
在面粉业务方面, 市场上主要为散装 、 大包装 及 中包装面粉占据主要的市场份额。近年来,由于保质期更长、质量更有保障,越来越多的消费者倾向于购买包装面粉 。
公司面粉事业部总监甘的?分析,国内面粉需求量近十年来总量基本稳定,但是结构发生了很大变化,尤其是烘焙用粉、工业用粉都在逐年增加。
他进一步解释,烘焙粉需求量的增加是由于随着生活水平的提高,面包、蛋糕类的需求逐步增多;工业用粉量的增加原因是随着劳动力成本的提高,主食工业化逐步形成如包子、馒头、烙饼等传统面食集中生产,而益海嘉里金龙鱼的面粉产品是全渠道销售,并且在几个主要市场领域都具备很好的技术服务与研发团队。
“总体来说集中化、规模化、自动化是面粉行业的发展趋势。” 甘的?表示,目前行业前三的产能和加工量占比达到 30%以上,未来几年占比有机会逐步达到50-60%,企业的生产设备、车间、工厂规模都在变大。
此外,尽管益海嘉里金龙鱼的包装面粉在现代渠道销售份额达到 26.7%,位列行业第一,但新型渠道比如生鲜超市、电商等还有很大的发展空间。
在业内人士看来,食品行业发展已经进入产业整合阶段,越来越多的优势资源将会向龙头企业集中,中小企业生存空间越来越小,行业竞争与产业整合将淘汰落后产能,提升行业发展水平。
技术创新提升盈利能力
“粗加工,简单来看好像进入了一个行业过剩的时代,但实际上并非如此。”穆彦魁表示,通过多年的技术积淀,益海嘉里金龙鱼打造出一些新的技术模式,如综合加工、深加工等,往更高层次更深加工来看,国内还远远未到饱和状态,所以这部分市场成长空间非常巨大。
事实上,近几年,益海嘉里金龙鱼通过规模经济、集约化、自动化、信息化推动效率变革,效率的提升等,提高了自身的盈利能力,其毛利率也由 2017年的8.42%提升至了2019年的11.4%。
在王巍看来,当前我国大米生产仍然有很大的提升空间。优质稻种植规划滞后,各市县各自为战,稻谷品种既多且杂,优质水稻大规模连片种植基地较少,难以为加工企业稳定地提供优质稻谷原料,导致大米品质不稳定,制约了优质大米产业的发展。
其次,我国总体上以生产普通大米为主,高附加值产品偏少,大部分企业为小型加工企业,总体上发展水平不高。
另外,我国大米生产从业人员整体素质不高,企业管理理念相对落后,产业研发投入与先进国家相比偏低。
据王巍介绍,益海嘉里金龙鱼打造水稻循环经济的产业链模式,即构建“订单种植?精深加工?产品品牌化?副产品综合利用?高科技产品研发”这一新型循环经济产业模式,完成米糠利用率达 60% - 70%,实现了从传统粗放型加工模式向精深加工的“吃干榨净”式加工模式转变。
通过 在提高农民种稻收入的同时,提升了稻米产品附加价值,实现了订单农业、农产品精深加工、品牌产品销售及服务于一体的三产融合 , 这也是益海嘉里 金龙鱼 立足大米市场,并得以发展壮大的核心竞争力之一。
同时,为了满足国内消费升级所需,保障对优质大米的供应需求,益海嘉里金龙鱼在 2015年开始扩大对大米生态基地的建设,通过订单农业方式实现了优质水稻的稳定供给, 以 满足 市场 对高品质大米的需求。
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