郭明?预测iPhone 12与12 Pro开卖后首周末销售量为700-900万部，他认为iPhone 12 mini与12 Pro Max的预购订单与首周末销售量将低于iPhone 12与12 Pro。
在郭明?看来，iPhone 12与12 Pro优于iPhone 11系列的预购结果可能会带动近期Apple与产业链股价反弹。
关键结论：
1.iPhone产业链在iPhone 12系列发布后的股价变化与我们先前报告的情境分析一致 ("iPhone新机发布会能持续带动供应链股价上涨吗?” [2020年10月11日] )。
2.故即便股价反弹后，能否持续上涨仍需视11月的iPhone 12与12 Pro之供需变化，以及iPhone 12 mini与12 Pro Max的预购结果。
以下为研究报告全文：
3.然而，若产业链股价反弹后，能否持续上涨仍须视11月的iPhone 12与12 Pro之供需变化，以及iPhone 12 mini与12 Pro Max的预购结果。
2.我们认为iPhone 12与12 Pro优于iPhone 11系列的预购结果，有利近期Apple与产业链股价反弹。
1.我们估计iPhone 12与12 Pro开卖后首周末销售量为700?900万部 (vs. iPhone 11系列的1,000?1,200万部 & iPhone 6S系列的1,300万部 & iPhone 6系列的1,000万部)。iPhone 12 Pro的初期供应不足限制了首周末销量。
2.我们认为受欢迎的iPhone 11降价影响iPhone 12预购需求，故目前大部分国家的iPhone 12运送时间约在5?10天，预购需求低于预期。
3.因Apple核心粉丝初期偏好高端机型、受益于中国强劲需求与即将来临的欧美市场旺季需求，iPhone 12 Pro预购优于预期。大部分国家的iPhone 12 Pro运送时间为2?4礼拜，来自中国的需求占全球35?45%。中国预购需求强劲原因包括：1) 因华为禁令故部分高端机需求移转、2) 5G基础建设较普及有利营销。
在iPhone 12与12 Pro上周预购后，我们对iPhone 12系列相关的新预测。
3.我们预估iPhone 12 mini、12、12 Pro与12 Pro Max的4Q20出货占比分别为10?15%、30?35%、30?35%与15?20%。调降iPhone 12 mini出货比重原因为不支持双SIM卡与配备小尺寸显示器故预期在中国市场需求较低，调升iPhone 12 Pro出货比重原因为预购订单优于预期。
我们认为iPhone 12与12 Pro优于iPhone 11系列的预购结果可能会带动近期Apple与产业链股价反弹。
1.我们估计开放预购后24小时内的预购订单达到170?200万部 (vs. iPhone 11系列的50?80万部 & iPhone 6系列的400万部)。
天风国际郭明?发布研究报告称，估计开放iPhone 12与12 Pro预购后24小时内的预购订单达到170-200万部，高于iPhone 11系列的50-80万部，低于iPhone 6系列的400万部。
1.影响预购结果、首周末销售与中长期需求的因素不尽相同，故三者之间并非完全正相关。预购结果仅能影响股价短期变化，股价长期趋势仍须视中长期需求。
我们对iPhone 12与12 Pro预购的检视与估算如下。
2.我们认为iPhone 12 mini与12 Pro Max的预购订单与首周末销售量将低于iPhone 12与12 Pro。
3.我们认为具备下列特征的股票可能会在近期反弹，包括：1) 近期营收与盈利击败市场预期、2) 位于成长行业趋势、与 3) 拥有2021年正向趋势。
