可转债的火爆与A股市场的低迷形成鲜明对比。
10月21日，尽管A股出现一定程度的调整，但可转债却上演“熔断潮”。早间开盘后，可转债纷纷大幅走高，8只可转债因为涨幅过大触发熔断被临时停牌，并一共发布了11次临停通知。蓝盾转债（123015）、万里转债（123032）、九洲转债（123030）等更是上演两度熔断的戏码。
从本周一开始，可转债掀起“熔断潮”，重演今年3月的炒作热潮。以蓝盾转债为代表，炒作资金无视基本面、估值，博傻交易一次又一次出现，甚至无视巨大利空疯狂“割韭菜”。
8只可转债11次临停
21日早盘开盘后不久，蓝盾转债便因涨幅超过20%触发临停，之后又触发第二次临停；万里转债更是在9点30分43秒起实施临时停牌，随后又在10点00分44秒触发第二次临时停牌。同样，九洲转债也是触发了二次临停。
另外，起步转债（113576）、尚荣转债（128053）、新天转债（128091）、通光转债（123034）和模塑转债（127004）等则是触发了一次临停。也就是说，8只可转债触发了11次临停。
这波可转债的炒作热潮从本周一便有端倪，而其中焦点当属蓝盾转债。周一，蓝盾转债大涨64.1%后、周二继续大涨，在触发二次临停的同时更是创出历史新高（467.944元），换手率更是达到恐怖的125.7倍。
继10月20日成交126.2亿元后，蓝盾转债21日再次成交125亿元。截至21日收盘，蓝盾转债再度收高27.5%，转股溢价率达到177.59%。最近三个交易日蓝盾转债累计上涨136.58%。
近日来的飙涨模式不由让人想起可转债在3月的疯狂一幕。与3月一样，炒作资金对可转债的炒作再次呈现“三高”特征，即高价格、高换手率和高转股溢价率。
对于严重偏离正常范围的上涨，20日晚间蓝盾转债发布公告称，近期，“蓝盾转债”价格严重脱离与公司股价之间的关联，已偏离合理价值区间，且与市场宏观环境、行业情况及经营情况无关，主要受市场资金影响所致。
盛路通信（002446.SZ）也公告称，近期“盛路转债”价格较高，主要系公司可转债流通量较小，受市场资金影响所致，敬请广大投资者注意投资风险。
20日，蓝盾转债最高冲至467.944元，收盘价则为320元。这意味着，如果在最高点时买入当天即亏损31.6%。
更为惊悚的一幕是发生20日艾华转债（113504）、百合转债（113520）上。这两张转债在临近尾盘时熔断，在14点57分恢复正常交易后，却立刻闪崩，将跟风资金予以“闷杀”。
无视巨大利空
在对可转债的疯狂炒作中，炒作者对基本面甚至是巨大利空已经全然无视。蓝盾转债的炒作便是典型。
蓝盾股份称，近期受资金流动性不足等因素影响，公司陆续出现债务逾期、涉及诉讼及被列入失信被执行人等事项，日常生产经营受到较大不利影响，偿债能力及盈利能力受到削弱；同时，由于涉诉事项被申请诉前财产保全，公司部分银行账户、资产已被法院冻结/查封；此外，因公司及部分子公司存在较多未结诉讼事项，如后续未能履行生效法律文书确定义务，存在新增被列入失信被执行人名单的可能性。
“蓝盾的控股股东已经是失信被执行人，企业信用资质很差。但却不影响炒作，这就是纯粹的资金博弈了。”一位可转债研究人士表示。
蓝盾转债的炒作起源于量子通信概念的兴起。19日开盘后量子通信概念爆发，蓝盾股份（300297.SZ）被视为概念股在当日录得涨停，相对应的蓝盾转债因规模较小便引发炒作。然而蓝盾股份却表示，公司目前在“量子科技”领域未进行市场业务开展、无相关业务收入。
“昨天（20日）蓝盾股份没怎么涨，如果蓝盾转债的情绪下去，那么可转债整体也就没那么火了。虽然价格从中间高点下去‘埋’了不少人，但最后也还是涨的。在它的带领下转债都涨得很好。”北京一位公募可转债基金经理与第一财经交流时表示，“涨幅比较大的基本都是规模很小的转债，转股价大幅脱离平价，换手率很高，是纯粹的市场资金博弈行为。”
统计也显示，这些被游资炒作的可转债，规模往往在1个亿左右，甚至不足1个亿，且没有基本面和估值支持。这样的炒作，基本上毫无理性可言。
业内人士也提醒，这种炒作手法凶悍、换手率超过10倍的转债，看起来上涨时势头凶猛，但实际操作中要想真正实现盈利难度很大。还是要回归到基本面和业绩当中，最好是出现安全垫后再做投资。
博时可转债ETF基金经理邓欣雨便认为，随着债市收益率的上行，前期流动性推动的估值扩张行情已难以继续，后续需转向业绩可落地的方向。只是偏高价格状态下择券难度加大，正确认识市场波动，关注一些逆向交易机会。
“例如前期表现差且估值处于历史低位、基本面还行的银行板块，虽然正股波动率低且叠加转股溢价率偏高，但绝对价格层面安全性偏高，同时行业在发生一些积极的变化，可耐心等待4季度潜在的补涨行情，守正出奇。”邓欣雨对第一财经说。
第一财经广告合作， 请点击这里
此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。
文章作者
- 郭璐庆
