原创 A股失守3300点，股票与可转债齐降温，市场的钱都跑哪里去呢？

A股

本周五，又是一个让投资者失望的日子。截至收盘，沪市最终失守3300点，创业板指数跌幅接近3%，市场延续低迷震荡的行情。

一方面是股票市场的跌跌不休，另一方面则是可转债市场的瞬间降温。其中，最主要的原因，则是在于昨夜正元转债临时停牌核查，而停牌核查曾经成为市场迅速降温的举措，如今运用到可转债市场之中，降温效果也逐渐展现。

不过，面对本身处于民间资金充裕的市场，为什么却导致股票市场及可转债市场的资金四处逃离，并陷入持续低迷的状态呢？归根到底，并非市场没钱了，而是在于市场确实没有信心了。因为，面对监管压力的收紧，加上密集的IPO扩容压力，存量资金也基本上无法抵御蜂拥而至的融资压力了。

实际上，纵观历年来的A股市场，当股市投资信心陷入极度低迷的状态时，将会迎来一个阶段性的变盘点。但是，现在的问题是，一方面A股市场指数尚未达到一个估值非常低廉的水平，之前市场的上涨已基本上实现了估值修复的需求，如今市场所处的位置只能够说明股市处于估值合理的状态；另一方面则是市场成交量能虽然已经持续走低，但尚未达到极度低迷的水平，或者当沪深市场的日均成交量低于5000亿的时候，可能就是一个变盘点的形成。

对当前的A股市场，正处于上下两难的状态，但如果按照今年的股票市场行情分析，沪市自低点上涨20%左右的位置，则属于股市的技术性牛市的拐点。换言之，沪市3176点附近，可以视为技术性牛市的底线。假如沪市的技术性牛市底线也被有效击穿，那么将意味着A股市场已经重返熊市行情。如今，市场距离这一位置也不过100点的空间，留给多方的时间也并不多了。

既然股票市场以及可转债市场的投资信心已被降温，那么对市场资金来说，总会不断寻求出路。至于尚未顺利离场的资金，要么继续等待市场的回暖机会，要么就是在一轮轮的震荡行情中遭到了损失，最终可以顺利离场的资金也基本上称得上市场中的赢家了。由此一来，股票市场最终还是离不开“七亏二平一赢”的运行规律，注册制时代下对投资者的考验确实不少。

汇率的持续升值、经济基本面的持续回暖等因素，成为A股中期上涨的根基。但是，现在的市场，还面临一个问题，那就是市场的存量资金不足以应对批量的IPO扩容压力，尤其是批量大盘股IPO压力。由此一来，即使国内市场的经济基本面尚好，但整个市场的流动性却似乎显得有气无力。受此影响，虽然A股市场尚不具有持续大跌的基础，但上涨的动力却明显消耗，只能够通过时间换空间的形式来不断消化市场的压力了。