时光走到Q2，全球大年夜部分地区都受新冠肺炎的影响，导致科技始创企业大年夜量裁人，似乎一夜之间都转向长途工作。
除此之外，旅游业、最后一英里的出行、餐馆、告白等行业都遭受了重创。而跟着疫情在北美及全球持续残虐，如许的影响可能会连绵数月甚至数年。
根据Crunchbase数据，2020年全球风险投资总额估计在上半年达到1290亿美元。比2018年的峰值有所降低，比2019年上半年降低了7%。
在如许的背景下，硅谷投资人若何看疫情短期及中经久对于整体风投的影响？我们和有名硅谷投资人、Fusion Fund开创人张璐聊了聊。
投资速度降低、二八轨则明显
疫情以来，各地封城。一季度和二季度的数据注解，VC投资的速度与频率都降低，整体项目数量不如客岁同时代。这可能是对于风险投资范畴来说，最明白的短期影响。
“不过须要留意的是整体资金量没有削减。”张璐说道。根据National Venture Capital Association数据，2020年上半年涌入美国风险投资范畴的资金高达427亿美元。在生物医药范畴，2020年第二季度获得的风险投资额打破了汗青记录。
“这也就意味着二八轨则加倍明显，有的公司不好融钱，然则前10%的公司很轻易就超募了。”
比如她此前投资的Accern项目，就是AI金融范畴的顶尖企业，岁首?年代筹划融资金额是700万，最终融到1300万，超募了将近200%。
实际上，在风险投资范畴，如许的“二八”趋势已经持续数年了。这可能意味着，之前一部分投资人广撒网的投资策略已经不再奏效。在大年夜情况趋冷的背景下，本钱对于优质企业的渴求度更高了。
张璐表示，在后疫情时代，筛选好项目标标准更为了了：技巧解决筹划和目标家当可以快速整合，须要有可持续的盈利模式而不是靠本钱存活；有足够强的差别性和面对竞争敌手时的独特优势；还须要展示出强劲的增长及扩大曲线。
上月消息，张璐投资的另一家医疗范畴企业Mission Bio方才完成了7000万美金的C轮融资，也是接近200%的超募。这家公司有冲破性的单细胞癌症检测技巧，使研究人员和临床大夫可以或许并行分析数以万计的单个细胞，比传统的 NGS技巧的灵敏度赶过50倍；其单碱基分辨率比其他单细胞DNA办法的兆碱基分辨率要高好几个数量级。经由过程这个技巧，他们创建了业界首个靶向单细胞的DNA测序平台Tapestri，可以赞助优化血癌治疗的临床实验及评估基因编辑技巧等。
“MissionBio早在2015年就将信息生物学的数据与微流控技巧等技巧结合进行测序，并经由过程整合数据分析的成果，来供给个性化的诊断成果，以更好地帮助医疗的诊断监控。这对于正处于医疗整体数字化转型阶段的当下来说，是异常有价值的。”张璐表示。
值得一提的是，这段时光里，很多以前专注于后期的本钱，也在活泼地进入VC范畴。
“在硅谷我们常说，低潮期是投资早期的最好机会，所以很多钱涌到了早期。很多大年夜的基金达到几十亿美金范围，如今却异常活泼的进行早期投资。”
行业大年夜洗牌
而站在2020的中后段往回看，这也可能是整体VC行业面对洗牌的一年。
这种洗牌，可以说是投资偏向上的，也可以说是投资风格上的，甚至是基金的逝世活逝世活。
之前假如VC重要投的零售偏向，不难想象，在疫情时代可能表示不太好。也恰是是以，在这段时光里，有一部分基金停止投资新项目，因为这些资金须要用来赞助之前的公司度过难关。
更有甚至在，有一些基金在前半年很不活泼或者难认为继，在疫情时代倒下了。
在如许的行业而洗牌背景下，一些新的投资偏向成为了这半年的关键词，个中包含：企业级办事及医疗。
为什么做企业级筹划的项目会受到追捧？这很可能是因为，“疫情推动了家当的数字化转型和对新技巧的更快整合。” 张璐说, 她投资的一家企业级办事公司Otter.ai 本年和Zoom开端计谋合作, 适应着数字化转型和长途工作的趋势，在短短半年多的时光收入增长了近7倍。
对于很多传统行业来说，以前转型的需求并不急切。“而在疫情时代，他们有压力更快的区发掘和应用新型的技巧驱动的企业级解决筹划或者工业级解决筹划，来进行数字化转型，支撑长途工作，进行效能晋升。”张璐表示。
个中包含在疫情时代压力较大年夜的医药公司保险公司，就算收入受到影响，可能须要裁人，但裁人之后公司还要持续进步。”这时须要做的就是经由过程技巧去进步单个员工的临盆效能，然后经由过程技巧解决筹划到公司整体的临盆效能。而这些需求都直指企业级解决筹划。”张璐说。
除此之外，疫情的直接影响就是，医疗范畴从VC往往有着畏难情感的“高投入、慢回报”范畴，变成了无法忽视的投资热点。毕竟，20%美国GDP、中国5%的GDP都花费在了医疗范畴。美国医疗办事中间（Centers for Medicare & Services）猜测，到2026年，美国GDP会有25%用在医疗上。
在此背景下，大年夜基金在转型医疗偏向、或是寻找医疗方面的合股人，比如A16Z新设立Biotech投资基金，Google Ventures也方才雇用了一位新的医疗背景合股人，常年专注深科技的Lux Capital新加盟的合股人也专门存眷医疗偏向。
而此前在医疗范畴就一向重点构造的Fusion Fund，在这一机会下成为了业内的风向标。2017年，Fusion Fund宣布《2017 AI in Healthcare》申报，前瞻性地分析了人工智能技巧在医疗范畴方面的应用。2020 岁首?年代，张璐在JP Morgan 医疗大年夜会长进行演讲及对话，赓续推动边沿计算在医疗范畴的应用。
在以前数年间，Fusion Fund在医疗范畴投资的专业性也获得了印证??如上文提到的Mission Bio，Fusion Fund是其首位机构投资者，并在此后数年持续加码；AI影像公司Subtle Medical的数个产品获FDA认证，方才入选CB Insights2020全球AI百强榜，并超募完成了新一轮融资；另一投资企业Huma.ai经由过程包含天然说话处理、深度进修技巧的AI引擎赞助医药公司加快药物开辟，在以前一个季度中增长敏捷获得辉瑞、诺华、AstraZeneca、Alexion、Roche等多家有名上市药厂的高额订单。
张璐表示，自从疫情爆发以来，大年夜量基金都在寻求投资医疗类项目标机会，欲望能和Fusion Fund合作，经由过程合营投资、推荐的方法寻找好的医疗类投资标的。
除此之外，企业的数字化转型经由过程人工智能还有边沿计算这类新的技巧去推动。而大年夜量VC都开端承认数字化转型须要软硬件结合的概念。
“数据的进口是传感器，是一个硬件层，你假如想要去真的去控制数字化转型，你起首对软硬件整合有深刻的懂得，控制和应用数据的进口，即使是一个纯软件公司，也面对着若何更好的和客户，尤其是传统行业客户的底层构造快速整合的问题，所以Fusion Fund也一向在推动这个概念。 ”张璐说道。“固然很多基金照样在推许 ‘Software Is Eating the World’（软件正在吃掉落这个世界），我们很早就开端强调软硬件整合的理念。”张璐表示，如许的理念始终指导着于基金进行进一步投资。
VC行业新的轮回？
另一点值得等待的是，疫情带来的压力，对VC行业整体来说可能也能推动VC行业变更。
起首，正如上文提到，整体而言风险投资人们对投资偏向的断定有了不少变更：以前投资零售、出行等行业的投资人们，正纷纷存眷起了技巧导向、医疗等新形势下备受存眷的范畴。
其次，风险投资行业里的人也在变更??要知道，当科技而非模式主导立异时，像女性、少数族裔等开创人就可以或许经由过程技巧实力冲破一些以前的刻板印象，更轻易成功，这也是科技立异打破枷锁的一个典范。
以上各种，都意味着，也许疫情的各种变数，将加快VC的更新换代。
“每次经济低潮期也会促使一些大年夜基金的式微，但也会促进一些新的基金崛起，变革的时代老是会有更快速的上升的渠道。”张璐表示。
正如2000年的dot com危机及2008年金融危机后，风险投资基金的数量经历过激烈更改，也在资金额上有过大年夜缩水；然而在危机时代，在低潮期投资Google、Facebook等企业的基金也在后续的年份迎来了极为丰富的回报。
疫情背景下，面对着赓续更改的市场，投资以技巧驱动、有核心价值的企业，仍然是VC们寻找投资标的的不二窍门。
“疫情时代，创投范畴面对着各种挑衅，但也恰好在这些时刻，投资人须要把本钱注入那些有核心竞争力的公司，驱动行业变革与社会成长。我和Lu的投资理念异常契合，也很看好Fusion fund将来的成长，我之前多年的投资和治理经验也可以更好的支撑Fusion 被投企业，欲望能在将来合营寻找好的科技公司投资标的，在更改的市场里仍然倔强发展。” Steve Goldberg是最新加盟Fusion Fund的合股人，之前他在顶尖老牌基金Venrock做了10多年合股人。Venrock在硅谷有跨越50年汗青，背景是洛克菲勒家族，投资企业包含苹果、英特尔、Illumina等。在转型投资人之前，Steve还曾成功创建了3家科技企业。除了Steve，治理资产跨越2400亿美金的Lazard Asset Management治理合股人Trevor Mottl也在客岁和惠普前CTO Shane Wall合营参加了Fusion Fund。
“面对疫情，科技立异可以供给很多助力：比如赞助药物开辟、病人监控、晋升长途工作效能等等。另一方面，固然疫情带来了很多艰苦，但也有机会：在数字化转型和医疗范畴，很可能都有更多有潜力的公司和亟待开辟的市场。”张璐表示。
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