每经记者：唐如钰 每经编辑：肖芮冬
本年突发的新冠疫情让公共健康问题成为社会各界存眷的重中之重。如斯，与之密切相干的医疗大年夜健康行业亦占据了创投圈的绝对C位，投融资火热程度无出其右。
2020年恰是北极光创投（以下简称北极光）进军医疗健康范畴的第十个岁首。回想这家深耕早期科技VC机构在医疗范畴的收成，可以说成就斐然??曾先后投出了华大年夜基因、中信医药等企业；投资的泽?制药、奕瑞科技本年接踵上岸科创板；同时，北极光作为天使投资人支撑创建的燃石医学，于6月成功挂牌纳斯达克，并为其创造了超百倍的账面回报。
北极光履行董事于芳是北极光医疗健康行业的负责人之一，参加该机构前，她曾任职于强生中国心血管部分多年，对于中国的医疗行业有着深刻的懂得。近日，这位直率的80后投资人接收了《每日经济消息》的专访，分享了她在医疗范畴的不雅察与思虑。
图片来源：受访者供图 医疗市场，狭义的“拥挤”、广义的“宽敞”
谈及本年医疗健康的火热程度，于芳表示，“2020年的医疗行业就像2014、2015年的互联网，以前须要几个月时光调研的项目，如今可能只给你一两周去断定”。
但事实上，赛道的风并非起于2020年。在她看来，是宏不雅政策的持续引导、本土医疗资本的稀缺，叠加科创板横空出世以及突发的疫情等身分，让医疗行业在2020年非分特别显眼。
具体而言，一方面，科创板注册制的推出进一步激活了本钱市场的调节机制，直接解决了创投退出周期过长的问题，为投资人和创业者指清楚明了偏向。她奚弄称，医疗企业IPO就如同一场长跑，如今科创板之下则是“长跑没有了最后一圈”，“退出、流动性都被激活了，全部周期性看得更清楚，大年夜家投资、创业的意愿会更强”；另一方面，则是2020年的疫情“黑天鹅”进一步裸露了医疗资本挤兑问题，也让公共健康受到了社会各界前所未有的存眷。
据投中数据，2020上半年，医疗健康市场PE/VC投资交易数量298起，交易活泼度高居各行业首位，交易范围约94.13亿美元。
如许的“活泼”也在必定程度上裸露了本钱与创业者“扎堆”以及赛道的拥挤。不过，于芳认为，当下的“扎堆”只是狭义的，从更长时光维度与供需关系来看，医疗行业离“拥挤”还很远。
她坦言，本钱与创业者的热忱确切存在于行业的少数细分范畴。“例如，大年夜家都看到某一特定立异药、医疗器械能出成果，于是一拥而上。但医疗创业者更应当原发性地去解决问题，而非将眼光局限于当下的风口，他们应当思虑迭代立异，比如下一代立异药或者器械能做什么、将来疾病的帮助手段是什么、趋势会是如何的。”
与此同时，与互联网赛道强调的创造需求不合，我国居平易近在医药、医疗器械、医疗办事等范畴的刚性需求经久存在，甚至会跟着时光的推移而增长。此外，同欧美国度比拟，我国医疗基本举措措施扶植、医药器械软硬件、医护比例等资本供给仍存在必定差距，亟需进一步进步。
“激烈竞争之下，更激进、往前冲”
“所以全部中国医疗市场上的‘拥挤’只是狭义上的。广义来看，还须要大年夜量优良的从业人员、本钱、新技巧投入到行业里，以及宏不雅政策的引导，推动行业持续向前。当然，在将来的相当长一段时光内，医疗行业也是绝对向好的。”于芳如许说道。
即便如斯，现阶段的热烈也给行业带来一系列的困扰??项目估值快速上涨、过度竞争以及资本的浪费等。而在浩瀚问题中，于芳首当其冲要面对的是争夺优质标的时光大年夜幅度紧缩。“早年一个项目有充分的时光去尽调，但如今，你不得不消更短的时光和有限的信息做研判。”
她告诉记者，如许激烈的竞争也曾让本身陷入短暂的消极情感中，但很快她意识到当行业处于快速成长阶段时，一线投资人假如不积极应对当下的问题，可能就会出现劣币驱赶良币的现象，“所以独一的办法就是往前冲，用更激进的方法去争夺好标的并赞助其成长”。
谈到筛选项目标标准，她表示，“早期项目根本不会有完美的，我们遵守的原则和木桶道理类似，不请求所有木板又高又齐，同样也不克不及有极端的短板、缺点”。
对于优质标的补短板，于芳则十分信赖本钱的力量。“不管是开创人缺乏贸易背景、赛道不敷宽或者团队部分功能缺掉，这些都可以在本钱的介入后经由过程有筹划的人员雇用、策略的调剂等手段去解决。”
此外，对于2020年疫情之下，PE/VC的投资逻辑是否产生改变。于芳指出，医疗行业的技巧门槛与研发周期决定了家当前后端的弱联动性。“今天你在终端上感触感染到的某一个需求的变更，它会传导至前端研究，但它不该该对前端产生过大年夜的影响。假如大年夜家一拥而上，那肯定是有问题的。事实上，真正好的投资人不会如大年夜家想象的那样产生巨大年夜的联动效应，并且去呼应这种联动。”
此外，她还表示，科技赛道讲究“遵守主线”的聪明，VC既要用开放的心态存眷四周的变更、顺势而为，按照机构的“先天基因”有策略、按比例地进行调剂，同时又须要把握节拍，当心变更过于频繁、背离主线。
同样，北极光创投的2020年亦是逝世守大年夜于调剂。于芳称，“主线??早期硬科技，这是不会变的。独一的微调就是客岁开端留意到投资距离上市的周期变短了，可能会恰当做一些中后期的投资。”
每日经济消息
