不爱港股爱A股，诸车企为何瞄上科创板

据悉，今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，将境外已上市红筹企业回归A股的市值门槛放低至200亿元，这也为东风、吉利等传统车企回归A股市场创造了有利条件。此外，科创板对公司放宽盈利限制、营收规模要求，也使得威马类创业公司上市难度降低。

针对因何选择回归A股，红筹股东风集团曾公开表示：“为了更快、更好的落实公司转型发展战略，加大新兴方向的研发投入，促进汽车行业及制造业产业升级，东风集团需进一步完善融资渠道，加大资本投入力度。同时，回归A股、打通境内融资渠道，有利于东风集团实现更高质量的发展，创造更多就业机会。”

近期，东风集团创业板IPO申请已被受理，该公司从受理到问询只隔3天，打破创业板试点注册制以来最快纪录。自主龙头吉利亦在披露招股说明书不久后，被告知予以通过。9月1日,吉利汽车向A股科创板递交招股书。27天后，上交所科创板股票上市委员会公布，决定“同意吉利汽车控股有限公司发行上市”。

本已在港上市、或外界视为将在美上市的车企，近期齐齐登录A股，成为境内上市企业。

齐齐瞄定A股

造车新势力虽为车企，更具有科技公司属性，其鼻祖特斯拉在美科技股聚集区纳斯达克上市，以往科技类企业如阿里、腾讯、百度、美团等多在美或在港上市。此番，无论吉利这类民族车企龙头，还是处成长期的恒大汽车与威马却都盯住内地科创板，把上市地点转向境内。

不仅传统车企接连回归境内上市，造车新势力亦在积极筹备登录科创板。不同于蔚来与小鹏选择赴美IPO，恒大汽车已启动科创板上市辅导，深圳证监局官网10月19日发布的信息显示，恒大新能源汽车拟首次公开发行股票，并在境内证券交易所上市。10月13日，上海证监局披露，威马已于9月30日正式开启辅导备案，拟在科创板上市。

对于传统车企与造车新势力纷纷筹备A股上市，英大证券首席经济学家李大霄对中车网说：“国家近几年在大力增加上市公司来源，扩大股市规模。科创板成立、创业板改为注册制后，A股的承载能力、IPO速度明显加快，不止汽车行业，各行各业都有红筹企业回归A股的趋势。造车新势力对上市预期较高，也是因为大批人士判断，即便特斯拉未来雄霸电动车，还是会有其它产品对其补充，在科创板上市的新势力可能会有机会脱颖而出。”

红筹股是指在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票，包括中资控股和主要业务在中国大陆的公司股票。

高估值或为主因

另一回A股的大型车企吉利曾对中车网坦言，回归A股市场有利于进一步多元化公司融资方式、降低资产负债率、优化资本结构；有利于巩固和凸显公司的独特优势和地位，帮助吉利汽车更好地利用嫁接国际和国内两个市场资源。

截至发稿，吉利在港市值1599.53亿，东风集团仅为162亿。相比之下，体量远小于二家企业的比亚迪，A股市值却达到3783亿元。而吉利与东风选择上市的科创板与创业板均是估值高地，据报道，科创板现上市企业平均市盈率已达到117倍，创业板市盈率亦接近50倍。相比之下，港股平均市盈率不足15倍。

李大霄分析，可预见吉利等企业科创板上市后估值不会低。从融资的角度看，企业一定想股票卖的更贵一点，现在科创板的情况，显而易见对融资者非常有利，因而对企业有很大吸引。

吉利与东风集团都是营收接近千亿企业，完全具备主板上市资格，为何选择为中小企业提供的科创板与创业板上市，郑浩直言：“主板上市公司多为传统企业，我认为吉利在科创板上市很可能因为科创板的属性、概念好。”

天风证券郑浩认为，港股估值偏低或许才是吉利与东风转而回到A股上市的主要原因。他告诉中车网：“港股的PE实在太低，一些企业私有化之后，回A股上市，市值翻一两倍很正常。企业对回到A股之后的估值预期比较高，认为对其融资、后续发展利处较大。”