时代周报记者 罗晶
《孙子兵法》第七篇《军争篇》，讲的是如安在最艰苦时刻争夺有利的战机。作为《孙子兵法》的忠诚拥趸，软银开创人兼首席履行官孙公理在2020年可能对这一篇章有了更深刻的看法。
10月19日，软银集团股价上涨超3%，至7244日元（约合69.1美元）。这一股价也达到了2000年以来最高程度。截至10月23日收盘，软银集团股价达到了6938日元（约合66.1美元），较3月低点反弹超158%。
外界广泛认为，软银的股价上涨与孙公理的策略调剂有密切关系。彭博社评价，一贯以激进的投资风格出名的孙公理正在变得保守。孙公理表示，新冠肺炎疫情改变了一切，软银正为经济经久低迷及可能的机会做预备：“防御是战斗中必弗成少的要素，如今现金就是我们的防御。”
现金为王
本年3月，软银股价一路狂跌至2687日元（约合25.6美元）。为了充盈公司的现金流，3月23日，软银宣布出售阿里、Uber的股份约4.5万亿日元（约合430亿美元）。
在5月份的一次德律风会议上，孙公理将新冠肺炎疫情况容成一座山谷，即 “冠状病毒谷”。在他看来，有些公司会跌入谷底，但一些“独角兽”公司将可以或许飞出谷底。他说：“工作可能会变得更糟，我们将尽力生计。”
6月23日，软银宣布出售美国第三大年夜电信运营商T-Mobile 1.98亿股（约210亿美元）。8月，孙公理表示公司正积极推敲将2016年收购的ARM整体出售。
9月，英伟达正式宣布，将斥资400亿美元收购ARM。业内人士认为，从财务角度看，ARM价值在4年时光还没有翻倍，对于孙公理来说，在急需现金流的当下持有它并不划算。
别的，软银旗下价值140亿美元日本电信营业也可能被出售。
Shinkin Asset Management Co.首席基金经理藤原直树认为：“一系列的出售对软银来说是一个很大年夜的转折点。他们获得了大年夜量资金，并将资产的价值放在了首位。”
藤原直树还表示：“他们将在不久的将来找到新的增长计谋。
跌落神坛
在中国，孙公理被神话为“只见了马云6分钟就投资2000万美元”、拯救阿里巴巴于关门边沿的人。孙公理的身家在日本排名第三，根据彭博亿万财主指数，他的小我财富达206亿美元。
早期孙公理对阿里巴巴和雅虎的投资干脆利落、金额惊人，它们也为孙公理带来了高达几千倍的回报。
然而，这几年孙公理的投资并不顺利。究其原因，与他在2016年一手推动的愿景基金（Vision Fund）不无关系。
软银集团于2016年事尾提议、2017年5月正式成立的愿景基金，号称范围达1000亿美元，是世界上最大年夜的股权投资基金。经由过程软银和愿景基金，孙公理已向硅谷一些最大年夜的科技公司投资了数百万美元，包含Uber、Slack、亚马逊、特斯拉和Netflix，还有一些本来不有名的企业。
愿景基金的投资一度震动硅谷：以77亿美元的高价收购了16.3%的Uber股份，对移动办公企业WeWork投入的资金最多达到了186亿美元。
彭博社评价道：“在硅谷，一般的风投是对早期始创公司进行少量的投契性投资，后续在成长中持续增长资金。而软银的计谋一向是给他看好的企业直接投入巨额资金。”
孙公理的投资遭到了不少人的质疑。甲骨文的开创人拉里?埃里森多次在公共场所和孙公理唱反调。尽管他和孙公理是密友，然则他认为找不到投资Uber或WeWork的来由，声称这两家公司“几乎一文不值”。
软银超大年夜范围的资金吞没了硅谷，很多巨额吃亏的公司却被它用资金堆出了极为夸大的估值程度，乃至业界不乏有“愿景基金是一级市场最大年夜泡沫”的说法。
2019年，WeWork的IPO掉败，这让外界一度称“孙公理跌落神坛”。2020年2月软银集团颁布的财报显示，软银集团的事迹同比大年夜幅下滑，重要原因是愿景基金在2019财年三季度吃亏达到2251亿日元（约合20亿美元）。愿景基金的糟糕表示与其在WeWork、Uber等项目上的吃亏不无关系。此外，根据软银集团披露的信息，公司对31家公司的投资都出现了吃亏，这一比重跨越1/3。
本年新冠肺炎疫情的暴发，更是让软银苦不堪言。自1月份以来，Oyo、Uber、Zume和WeWork等软银投资的公司裁人了8000多人。孙公理4月份接收《福布斯》采访时说，他猜测，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。
痛定思痛
新冠肺炎疫情让软银泡沫破裂，也给了孙公理绝处逢生的机会。
回想其投资习惯的改变，这确切是一次“回归”之旅。
早期，孙公理爱好选择有潜力的始创公司，并进行投资。1995年，孙公理投给雅虎200万美元；1999年投给阿里巴巴2000万美元。那时刻，孙公理认准的不是人工智能、不是共享经济，而是马云、杨致远等开创人身上吸引他的处所。
在后期，孙公理的投资表示则比较投契，愿景基金平日在企业成长强大年夜后、尤其是接近IPO时刻跟进，例如滴滴在第11轮融资、Uber第12轮融资、WeWork第8轮融资、字节跳动第8轮融资等时刻愿景基金才跟进。后期出场的投资模式，被外界称为“孙公理轮”。凡是获得“孙公理轮”的科技公司，估值都邑直线上涨数倍。
如今，一系列交易过后，孙公理在疫情的不肯定性中从新确立了本身的定位。孙公理表示，将不再像此前那样过于强调电信和科技公司的角色，会将软银从新定位为投资公司。这意味着，接下来软银将更多从投资角度去看问题，哪家公司估值增长敏捷就保存哪个。
孙公理于1957年出身于日本九州岛。根据他此前公开传播鼓吹的人生筹划，他应当在60岁这一年将一切转交给他的持续者。不过今朝看，孙公理还须要持续掌舵一阵子。
“在战术上，我有遗憾，”孙公理表示，“但从计谋上讲，我没变。我的愿景也没有改变。”
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