隔夜，美股急速暴跌，吓坏了投资者。
其中，道指一度下跌1000点，收跌650点，跌幅仍然高达2.29%，纳指和标普500也都分别跌近2%。值得注意的是，最近9个交易日，道指和标普500均跌超3%，纳指跌超4%。
事实上，从9月初开始，美股就一直跌跌不休，不要说创新高了，风险资产掉头已经快2个月了。那么，这背后又是什么原因和逻辑呢?
第一，美国宽松货币政策没有进一步的作为。
美股从3月以来的这波“水牛”大反弹行情，主要源于美联储开启了史无前例、无底线的大放水。短短3个月，美联储资产负债表从4万亿美元飙升至7万亿美元，市场对放水也越来越上瘾。
9月开始，美联储对于货币边际宽松变得含糊其辞，短期内似乎没有进一步激进放水的意味。比如，美联储提高了通胀目标，允许通胀升高至2.4%，看似鸽派，但市场对于美联储的操作路径产生了疑惑。并且，市场一直期待的收益率货币曲线(YCC)没有得到回应。
9月的美联储议息会议也并无超预期的地方，也没有更大边际货币宽松的迹象。另外，9月23日的听证会上，鲍威尔表示，要支持美国经济持续复苏，国会采取进一步的措施“可能是必要的”。前一天，他还表示，受疫情打击的中小企业也可能需要财政支持，而不是美联储的贷款支持。
鲍威尔态度很明显了，美联储“尽力了”，应对经济需要财政政策发力，向市场再一次传达了货币政策暂时不会边际宽松了。
