来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 李晓
中国上市企业中“VIE+CDR”第一股出生了。
八年的时光，从几小我的小团队起步，如今上岸本钱市场，九号有限公司（以下简称：九号公司）的产品已形成包含智能电动均衡车、智能电动滑板车、智能办事机械人等产品线，并将营业链延长至智能配送机械人、电动摩托车、电动自行车以及全地形车范畴。
数据来源：东方财富
上市首日，其开盘价为33元/股，较发行价18.94元/股上涨74.23%，截至收盘，总市值高达271.1亿。
自九号公司上市申报获得受理以来，就创造了科创板申报企业中的多个“第一”：第一家注册地在境外的红筹申报企业，第一家存在协定控制架构（VIE）的企业，第一家申请公开发行CDR存托凭证的企业，九号公司照样第一家具有AB股和员工期权的红筹上市公司。
因为其特别性，九号公司耗时524天才走完审查手续，创下了科创板最长上市周期的记录。此外，九号公司照样全国首个用机械人鸣锣上市的A股企业。
一
全资收购均衡车“开山祖师”Segway，
小米是其重要合作伙伴
2012年，九号公司开创团队开端创业，彼时公司团队只有8人；2013年，九号公司宣布智能电动双轮均衡车Ninebot E；2014年，可以说是九号公司成长过程中极为关键的一年。那年，它积极预备收购Segway（赛格威），与小米合作，走向国际市场，迎来其营业的大年夜爆发。
次年4月，九号公司以100%全资收购了均衡车“开山祖师”Segway，创下了首例智能短途交通范畴的跨国收购案。收购成功后，九号公司的成长势头越来越强劲。同年10月，九号公司推出九号均衡车，售价1999元，打开大年夜众花费市场。
值得留意的是，雷军旗下的小米集团不仅是九号公司的股东，照样该公司最重要的合作伙伴。据悉，九号公司与小米集团的合作以利润分成模式为主，以供货价直接采购的模式为辅。
在小米发卖渠道的助力下，至2018年九号公司更是以百万级销量成为全球均衡车范畴的品类王。
截至今朝，九号公司每年交付的电动滑板车超150万台，仅2019年一年，九号公司的电动滑板车在德国、意大年夜利、西班牙等欧洲重要国度市场份额全部是第一。
在九号公司上市当日，雷军还专门发微博祝贺。在其微博中，雷军专门提到，九号公司是小米生态链大年夜家庭里最早期的几个成员之一。
据悉，两家公司之间的合作，重要包含小米集团对公司的财务性投资、小米集团作为公司重要渠道之一发卖定制产品，公司在资产、人员、财务、机构、营业等方面均保持自力。
2017年至2019年，公司与小米集团产生的接洽关系发卖金额分别为10.19亿元、24.34亿元和24亿元，占当期营业收入比重分别为73.76%、57.31%和52.33%。
可以看出，九号公司对小米的依附度在持续减弱，但二者间的接洽关系交易依然很大年夜。在其招股书中，九号公司也提到，对单一客户的高度依附，是其将来需管控的风险之一。九号公司表示，公司将进一步拓展产品市场空间，慢慢降低接洽关系发卖对公司主营营业收入的影响。
固然九号公司是科创板CDR第一股，迎来了属于本身的高光时刻，但其IPO的门路并不顺利。
二
营收持续增长，年复合增长率超80%，
IPO之路却一波三折
自成立以来，九号公司专注于出行细分范畴市场的摸索。选对了赛道的九号公司，其经营情况整体呈向好趋势，经营现金流量情况也较为稳定。
2017年至2019年，九号公司的营业收入分别为13.81亿元、42.48亿元和45.86亿元；毛利率分别为23.74%、28.86%、27.42%；年复合增长率达到82.21%；扣除优先股和可转换债券事项影响的净利润分别为-3838.70万元、5.49亿元和1.44亿元。经营性现金流分别为1.37亿元、3.77亿元和2.51亿元。
但，其IPO之路并不顺利。
2019年4月，上交所受理其在科创板IPO的申请。同年5月，九号公司审核状况出现为“中断”。原因是九号公司须要增长一期审计，需更新申报材料。2019年8月，九号公司进入问询环节。
屋漏偏逢连夜雨，2020年1月31日，九号公司因发行上市申请文件中记录的财务材料已过有效期，须要弥补提交，其发行上市审核又被中断。4月20日，九号公司终于再次恢复审核。2020年6月，九号公司首发申请终于经由过程。
自九号公司成立以来，九号公司就备受本钱青睐。
三
顺为2020年的第七起IPO，
红杉为最大年夜机构投资人
2014年，九号公司获得顺为本钱、小米、红杉、华山等头部投资机构8000万美元的A轮融资。次年7月，九号公司完成6000万美元的B轮融资，资方为英特尔和新加坡主权直投基金（GIC）。
不得不感慨，九号公司背后的投资机构，来头都不小。2017年10月，九号公司宣布获得来自国投立异投资治理有限公司旗下治理的基金及中国移动立异家当基金的1亿美元C轮融资。本钱的注入，让九号公司开端疾走，也创造了一个又一个惊喜。
九号公司自成立起，就充斥立异精力，敢想敢做， 短短时光，就做到全球领先。据顺为本钱官方微信"大众,"平台，九号公司成功上岸科创板，成为其2020年的第七起IPO。
除顺为本钱外，红杉中国事九号公司最大年夜的外部机构投资人。作为机械人范畴家当生态的扶植者与推动者，可以说，红杉陪伴并见证了九号公司成长过程中所有的关键节点。
图片来源：官网
据悉，此次募集资金重要用于智能短程移动产品的研发、临盆、智能机械人技巧的研发及弥补流动资金。这意味着，九号公司将持续在智能短程移动设备及办事机械人范畴深耕。
九号公司还表示，将来将依托自身在智能控制、工业设计、供给链治理、范围与品牌等优势，逐渐将营业链延长至智能配送机械人、电动摩托车、电动自行车以及全地形车范畴。
据悉，公司的两位开创人高禄峰、王野都卒业于北京航空航天大年夜学，他们团队对机械人有着特其余酷爱和情怀。
红杉本钱全球履行合股人沈南鹏表示，“九号公司是智能机械人范畴的经久主义者，自创建至今，始终逝世守‘聪明移动才能公司’这一核心定位，从‘移动人’和‘移动物’两个维度出发，成长出丰富的智能短交通生态。信赖在开创人的带领下，九号公司会在范畴内拓展出更广阔的成长空间。”
为实现这些目标，九号公司组建了强大年夜的研发团队。材料显示，截至今朝，九号公司拥有1000多项行业基本核心专利。这些先发优势，是竞争敌手短期内很难超出的，信赖这也是吸引投资人的特质之一。关于九号公司的将来，依旧很大年夜的的成长增值空间。
