作者/少年于谦

一夜涨停！这是一家在A股上市的公司昨天创造的成就。与其他被二级市场敏捷承认的公司不合，这既不是一家新兴的科技公司，也并处在一个热钱遍地的市场。

11月5日开盘起，掌阅科技股价直接涨停，上涨幅度超10%，报30.36元/股，总市值达121.74亿元。

导致这家既非处在热点赛道，又不是行业标的的公司涨停的原因来自昨日的一则通知布告。

11月4日，掌阅科技宣布通知布告称，公司控股股东及实际控制人成湘均、张凌云与量子跃动公司签订了股份购买协定，将其合计持有的上市公司 4504.5万股无穷售流畅股份协定让渡给量子跃动，占公司总股本的11.23%，价值总额11亿元。

根据企查查显示，量子跃动是字节跳动的子公司，字节跳动持有其100%的股权。也就是说，经由过程本钱上接洽关系，掌阅抱上了字节跳动这条大年夜腿。

掌阅科技称，本次协定让渡不会导致公司控股股东、实际控制人产生变更，而字节跳动在告白投放、贸易化办事、搜刮以及技巧平台支撑方面在行业内有领先优势，经由过程本次协定让渡引入量子跃动成为公司重要股东，有利于公司引进优势资本，有利于晋升公司整体竞争力。

同时掌阅表示，将在与字节跳动将在现有营业合作基本上，借助于两边在股权层面的合作进一步推动深层次的持续营业合作，包含合营成长浏览营业，并加强贸易化、投放运营、内容临盆等方面的合作。而字节跳动也赞成向公司供给优势资本支撑，从而扩大年夜作品发卖、晋升读者体验、进步经济效益，并进一步加强两边之间的合作。

简而言之，绑定字节跳动后，掌阅将获得字节跳动在渠道、算法推送以及贸易变现上的才能，将大年夜大年夜晋升了本来定位于网文平台的想象空间。

一位投资人告诉娱乐本钱论（ID：yulezibenlun），固然今朝掌阅已经涨停，但交易量和成交额并不高。大年夜的文化基金还未有动作，将来还会有进一步的成长空间。

事实上这并非掌阅第一次牵手互联网巨擘了。

早在本年3月17日，掌阅科技宣布通知布告称，公司董事会已赞成经由过程非公开发行股票的方法引进百度集团作为计谋投资者，并赞成与百度在计谋投资、数字内容授权及深度计谋合作等方面开展合作(该等合作以入股完成为前提)。

当时，百度旗下股权投资平台达孜县百瑞翔创业投资治理有限义务公司拟认购掌阅科技非公开发行的3867.40万股股份，占掌阅科技股本总额的8.80%。

彼时通知布告传播鼓吹，百度在流量(包含搜刮)、内容采购及开辟、贸易化、人工智能、大年夜数据、软件应用等方面赐与掌阅科技优先支撑；别的，掌阅集团公司将与百度联盟开展贸易化变现合作。

不过，上述合作并没有进一步落地。8月20日，掌阅科技宣布通知布告称，根据再融资及计谋投资者认定等相干政策，经与监管和中介充分沟通，并同相干中介机构谨慎研究和分析后，公司决定申请终止本次非公开发行事项，并撤回非公开发行股票申请文件。

此前，在与百度的合作交易公示后，掌阅的股价曾驶向了快车道。

从本年3月中至7月，掌阅科技股价从18元/股飙升至43，上涨幅度接近140%。固然个中有疫情时代在线浏览数据表示优胜的原因。但在和百度的合作告吹后，本年7月中旬至11月2日，掌阅股价跌去40%，几近腰斩。

据一位投资人泄漏，此前掌阅和百度合作决裂的重要原因在于，百度并没有想清楚掌阅进入后和百度现有营业怎么协同。“因为他（百度）下面是有收集文学平台的，他如今是纵横文学实际的控股股东，纵横文学本身就是一个付费的偏男频的这么一个大年夜平台，他旗下还有91……”

该人士猜测这中心两方都在找定位，然则可能一向没有找到合适的协同点。“然则对于头条来说无所谓，因为它本身就是做文字内容出来的，反而更懂得文字内容的价值和变现。并且坦白讲，今朝字节跳动体系里还没有一个专业且大年夜体量的平台，所以他们可能会有更多的协同的优势。”

事实上，掌阅在本钱市场上一向表示萎靡。

在2017年上岸本钱市场，掌阅除了上市之初的持续20多个涨停，之后的股价表示并不如人意，2018年下跌60.73%，2019年截至11月14日下跌16.12%，均大年夜幅跑输上证综指。

起色涌如今2020。

受到疫情影响，掌阅本年以来事迹表示颇为亮眼。

根据掌阅科技8月底颁布掌2020年上半年度财报显示，掌阅科技上半年的营收和净利润均录得了增长，营业总收入9.8亿，同比增长8.96%，净利润1.1亿，同比增长72.87%。

然则这番成就二级市场并不买单。财报公示后第二天，掌阅科技在A股跌停。

究其原因，在于掌阅科技营收过于单一，重要依附数字浏览收入。而在这部分营业上半年的增长，实际上是建立在2019年上半年的表示位于低谷的时代。

并且在实际收入并未有太多增长的前提下，掌阅科技的营销费却在节节攀升。2019年四时度的营销费用为0.93亿，2020年一季度为1.17亿，二季度为1.4亿。

毫无疑问，对于掌阅而言，渠道和流量的匮乏，阻碍了其事迹上升，也导致它须要赓续在营销方面砸钱保持。

对于掌阅以及中文在线这些老牌网文平台而言，如今他们面对的不仅是短视频下对用户时光的抢占，还有来自免费网文的冲击。

根据AppStore图书榜数据来看，掌阅APP的排名仅在20位。而位列第二和第三的番茄小说和七猫小说均属于免费网文范畴的范畴。

而番茄小说和七猫的背后，恰是字节跳动以及百度。

掌阅科技也在成长免费浏览，2018年掌阅投资1000万成立得间科技有限公司，然则得间的表示加倍不如人意，在IOS市场图书下载频道中位于111位。

所以，掌阅几回再三和百度、字节跳动两家互联网巨擘示好，无外乎就是看重了他们手中的流量。

而在免费浏览玩不转的前提下，掌阅也曾试图跟着老大年夜哥阅文的办法入局版权IP开辟的生意。不过版权开辟、影视化涉及的链条和资金加倍复杂且宏大年夜，因为缺乏背后本钱、平台的助力，掌阅在这条路上也进展迟缓。

根据数据显示，在2019岁终掌阅科技的版权收入为2.62亿，仅占总收入的13.9%。反不雅阅文，2019年版权运营收入为44亿，占比跨越58%。

“所以说免费网文的这波海潮，确切对老牌平台冲击比较大年夜。并且影视化或者是版权运营这个生意也不是今朝这些平台能单打独斗完成的。”盛景嘉成董事总经理刘迪告诉娱乐本钱论（ID：yulezibenlun），今朝对掌阅而言急需调剂现有的成本构造和收入构造，而无论是向着免费浏览抑或是IP开辟哪个偏向迈进，都要解决三个问题：

钱、流量、推荐算法/告白智能投放。

而这些都是百度和字节跳动的强项。

而在数字浏览市场上，字节跳动扮演的也是一匹“黑马”角色。

旗下的免费网文平台番茄小说，在不到两年的时光里已经成为了这个范畴最大年夜的玩家。

根据QuestMobile的数据，截至本年6月，番茄小说登顶免费网文市场，其用户范围达5120万排名市场第一，七猫小说以4950万的用户量次之。

并且自从客岁下半年开端，字节跳动就开端有针对性的收购和投资网文公司。

根据公开材料显示，从客岁起，其投资的网文相干的公司包含但不限于鼎甜文化、秀闻科技、吾里文化、浏览无穷等。

而此次耗资11亿入股掌阅更凸显出字节对于网文市场的看重。

对于此前字节跳动为何大年夜力入局网文市场，娱乐本钱论（ID：yulezibenlun）也做过分析（拜见《持续投资5家网文公司，字节跳动将给网文江湖带来哪些变量？》）。

其重要目标在于：

1、免费网文增速迅猛，可以有效带动字节跳动用户范围以及用户时光；

2、经由过程大年夜流量的导入后，告白变现的模式已经跑通；

3、进入下一个阶段后，免费网文也进入到了内容进级的临界点。传统采买自cp方的内容已经无法知足用户需求。所以番茄小说在本身搭建作者体系后，也在加大年夜对传统网文平台的构造。

别的，在一位投资人看来，字节跳动频繁入局网文范畴也有着像影视化、IP开辟的迈进的野心。这一点从西瓜视频本年起开端大年夜范围对长视频投入也能看出。

并且，无论是本年牵手的掌阅抑或是中文在线，背后的营业也包含了青少年浏览/教辅书相干，在这方面也能和字节跳动的教导营业有所接洽关系。

“今天外媒爆出字节跳动正在寻求以1800亿美元的估值进行一轮融资，融资20亿美元。为了撑起这个高估值，字节跳动须要新的故事。”该投资人表示。