“AI四小龙”依图科技欲发行CDR“赴考”科创板续命

“AI四小龙”之一的依图科技要来科创板了!

11月5日，本钱邦获悉，依图科技有限公司(公司简称：依图科技)科创板IPO申请已于2020年10月4日获受理，保荐机构为国泰君安证券。

图片来源：上交所

依图科技是一家世界领先的人工智能公司，被誉为“AI四小龙”之一。公司以人工智能芯片技巧和算法技巧为核心技巧，研发及发卖包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决筹划。申报期内，依图科技已为国内30余省、自治区、直辖市及境外10多个国度和地区的800余家当局及企业终端客户供给产品及解决筹划。

据悉，依图科技成立于2013年2月11日，是一家根据《开曼公司法》在开曼群岛设立的有限公司，公司的部分营业和资产也位于中国境外。

依图科技经多轮优先股发行、数次回购及增发股份、建立红筹架构等，截至招股书签订日，公司股权构造图如下：

图片来源：依图科技招股书

如上图所示，依图科技控股股东Yitu Holdings系实际控制人持有公司股份的持股平台，持有依图科技A类通俗股5480.81万股和B类通俗股2400万股，占公司总股本的38.20%，占公司全部股东享有投票权的69.81%。

该公司实际控制工资朱珑、林晨光，二人已于2020年9月签订《一致行动协定》，分别持有Yitu Holdings的股份比例为63.32%和36.68%。

据招股书显示，依图科技采取特别表决权构造，公司股份分为A类通俗股和B类通俗股，在股东大年夜会上行使表决权时，每股A类通俗股拥有1份投票权，而每股B类通俗股拥有10份投票权，然则在对公司章程明白规定的少量保存事项进行表决时，无论股份的类别，每股均只有1份投票权。

今朝，朱珑、林晨光合营拥有公司全部已发行的B类通俗股，合计控制公司表决权的比例达到69.81%，朱珑和林晨光对公司的经营治理以及所有须要股东大年夜会赞成的事项拥有重大年夜影响，并可以或许影响股东大年夜会表决成果，中小股东的决定计划才能将受到严重限制。在特别情况下，如若朱珑和林晨光的好处与公司其他股东的好处不一致，公司存在实际控制人欠妥控制的风险。

【三年半吃亏超72亿元】

申报期内，依图科技营业范围持续扩大年夜，却增收不增利。2017年-2020年上半年，公司营收分别为6871.89万元、3.04亿元、7.17亿元和3.81亿元;同期净吃亏11.66亿元、11.61亿元、36.42亿元、12.99亿元。截至2020年6月末，公司累计未弥补吃亏高达72.20亿元。

依图科技表示，公司上市时尚未盈利及存在未弥补吃亏，重要原因是优先股以公允价值计量导致的账面吃亏，以及公司正处于创业期，投入大年夜量资本用于研究立异及市场开辟。将来一段时光，公司将可能持续吃亏并面对无法进行利润分派、公司在资金状况、研发投入、营业拓展、人才引进、团队稳定等方面可能受到限制或存在负面影响等风险。

2017年-2020年上半年，依图科技资产总额分别达到12.10亿元、29.85亿元、29.96亿元和47.98亿元。本年6月末，公司商誉账面价值为14.96亿元，占当期末资产总额的31.19%，占比较高。此外，申报期内其他各期末均无商誉。

图片来源：依图科技招股书

招股书显示，依图科技营业收入存在季度分布不均衡的特点。公司重要终端客户为各省市当局机构、事业单位及大年夜型企业，因其平日实施预算治理和集中采购轨制，一般在上半年进行项目筹划、制订采购筹划，项目标交付完成和结算大年夜部分集中鄙人半年，尤其是第四时度。是以，依图科技营业收入集中在第四时度实现，2017年-2019年各年第四时度营业收入占全年收入比重分别达到41.73%、60.63%和51.46%。

从营收构造上来看，重要包含软件、硬件、软硬件组合和技巧办事。个中，申报期内软件营业在营收中占比分别为55.9%、36.7%、27.1%及14.8%;硬件分别为8.28%、6.18%、29.9%、23.53%;软硬件组合分别为10.32%、50.41%、41.35%、60.78%;技巧办事分别为25.5%、6.45%、1.6%、0.87%。

同时，依图科技来自前五大年夜客户的收入占营收比例慢慢扩大年夜。2017年-2020年上半年，前五大年夜客户对其营收占比分别为35.12%、33.09%、51.12%及62.02%。意味着依图科技仇人部客户的依附加强、获客才能减弱。

值得留意的是，依图科技因营业范围持续扩大年夜，且受行业供货特点掣肘，公司存货逐年增长。申报期各期末存货账面价值分别为3237.15万元、7473.14万元、2.60亿元及2.89亿元，占当期末流动资产比例分别为3.34%、3.47%、16.03%及10.84%，同时存货削价预备分别为0万元、730.90万元、1596.31万元及2573.14万元。

此外，依图科技借货余额也呈增长趋势，且占库存商品余额的比例较高。公管库存商品包含备货库存商品和借货，个中，借货余额从2017年-2020年上半年分别为817.83万元、3009.88万元、1.43亿元及1.53亿元，占各期末库存商品余额比例分别为26.36%、59.64%、65.16%及66.54%，占各期末存货余额比例分别为25.26%、36.69%、51.88%及48.56%。

申报期各期末，依图科技应收账款持续增长。2017年-2020年上半年的应收账款账面价值分别为2568.66万元、2.49亿元、5.53亿元和6.87亿元，个中，2020年6月末应收账款账面价值占流动资产的比重达到25.73%。

【发行CDR“赴考”科创板续命】

作为红筹公司，依图科技此次拟采取公开发行CDR(中国存托凭证)并在科创板上市，本次发行前，公司总股本为2.06亿股。

根据披露的科创板IPO筹划，依图科技本次拟向存托人发行不跨越3640.71万股A类通俗股股票，作为拟转换为CDR的基本股票中，占CDR发行后总股本的比例不低于10%，基本股票与CDR之间按照1股/8份CDR的比例进行转换。且本次发行可以采取超额配售选择权，采取超额配售选择权发行股票数量不跨越初次公开发行股票数量的15%。

值得一提的是，今朝CDR属于市场立异产品，其将来的交易活泼程度、价格决定机制、投资者存眷度等均存在较大年夜的不肯定性;同时，因为CDR的交易框架中涉及发行人、存托机构、托管机构等多个司法主体，其交易构造及道理与股票比拟更为复杂。

再加之科创板价格决定机制尚未成熟，是以该公司可能存在发行CDR在科创板上市后，CDR的交易价格出现大年夜幅波动的风险。

此外，依图科技本次公开发行CDR是以新增基本股票为基本，假使将来公司股东将其持有的基本股票转换为CDR并在公开市场流畅，导致CDR的供给数量将变大年夜，也将可能引起CDR交易价格波动。

对存托凭证持有人而言，因为并非公司直接持股股东，是以不直接享有获取公司分红派息以及行使表决权的权力。需由公司向存托机构分红派息后，存托机构再按照《存托协定》的商定向存托凭证持有人进行分红。

本次“赴考”科创板，依图科技因为具有红筹架构且存在表决权差别安排，是以选择2.1.3的第一套标准及2.1.4的第一套标准，即估计市值不低于人平易近币100亿元;同时也知足《红筹企业有关通知》中关于营业收入快速增长的标准一。

根据依图科技2020年6月进行的E3轮融资情况，估计其市值不低于100亿元。同时，2019年度营收为7.17亿元，比来3年(2017-2019年)营光复合增长率为222.97%。是以，依图科技相符并实用上述标准。

经公司股东大年夜会审议经由过程，依图科技本次发行CDR估计将募集资金75.05亿元，扣除发行费用后将投用于新一代人工智能IP及高机能SoC芯片项目、基于视觉推理的边沿计算体系项目、新一代人工智能计算体系项目、高阶视觉智能计算平台项目、新一代语音语义才能平台项目以及弥补流动资金。

图片来源：依图科技招股书

招股书显示，“吞金兽”依图科技各申报期末研发费用分别为9927.58万元、2.85亿元、6.55亿元和3.81亿元，占当期营业收入比例分别为146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。

本次募集资金投资项目环绕公司人工智能技巧的研成长开，重点投入在人工智能芯片和算法范畴，重要目标为持续晋升公司人工智能技巧的领先性和产品化才能，从而推出更高效能的人工智能算力产品和更具竞争力的解决筹划，驱动公司的营业拓展。

依图科技表示，本次募集资金的应用有利于晋升公司在人工智能芯片及算法等人工智能范畴的技巧程度，实现已有产品的进级换代和新产品的研发，巩固公司在人工智能产品上的效能优势和解决筹划的竞争力，赞助公司赓续扩大年夜市场影响力。

关于公司将来的成长计谋，依图科技表示，公司致力于周全解决机械看、听、懂得和筹划的根本问题，为人工智能的成长和应用普及供给高机能、高密度和通用的算力，知足云端数据中间、边沿计算和物联网赓续增长的智能计算需求。