来源|投资家网

作者|刘福娟

张量投资-李亦非

“投资，像一场局部的小型战斗，但却办事于战斗的整体构造。对于团队来说，联结一致、胆大年夜心细、风格结实才能打胜仗。张量投资（Tensor Investment Corporation）就是如许一个既有计谋格局不雅，又兼具履行力的团队”，李亦非表示。

张量投资，是一家专注于新兴技巧的另类投资公司，重要存眷AI、半导体芯片、生物科技、金融科技与区块链范畴，覆盖美元与人平易近币投资。跟着我国本钱市场改革的赓续推动，以及我国科技立异公司的研发硬实力赓续晋升，张量投资也将计谋重心向国内市场转移。

作为张量投资的治理合股人，李亦非接收了“投资家网”的拜访。谈及为什么叫张量投资，他介绍，张量（tensor）是一个力学名词，也是理论数学的一大年夜分支科学。张量这一科学概念的提出奠定了量子力学和相对论的理论基本，推动了现代基本科学的快速成长。以“张量”作为投资公司的名称，代表了团队的理工科技巧及家当背景，借助科学技巧进步带动经济成长的投资理念寻找“硬科技实力”的好公司，来推动我国技巧转型进级，为投资人带往返报。

一、在一、二级市场中寻找生计之道

Tensor Investment是行业内较早从事多元化投资构造的另类投资企业，资产组合中，境外美元投资比较丰富，包含一、二级市场股权投资，也涵盖像大年夜宗商品、衍生品和其他另类资产的投资。可以说，投资组合是充分应用本钱市场中的各类金融对象构建的。

看似分散的投资其实有两大年夜优势，第一，在资产的久期匹配上实现了长、短结合，既供给有流动性的投资设备，又可以获得经久投资的高额回报；第二、无论投资一级市场照样二级市场，对宏不雅、微不雅的行业研究都是投资人的根本功。但家当链上优质的公司是分布于一、二级市场的，跨市场投资可以让公司经由过程对行业的深刻懂得获得最大年夜的回报。

Tensor Investment在一二级市场的投资案例颇多，但都有合营点，经由过程对行业和头部公司的深刻懂得，它敢下重注并合营成长。值得一提的是，它还深刻介入被投企业的计谋构造。

经由过程深刻的研究，Tensor Investment在2018年经由过程二级市场重仓投资以及经久持有了韩国移动互联网巨擘KakaoTalk的母公司Kakao Corp的股份，深度绑定并介入其计谋筹划后，该公司还在一级市场与IDG Capital等顶级机构一路领投了Kakao Corp.的区块链科技子公司Ground X。在投资这两家公司的过程中，分别获得了接近4倍与30倍的回报。

二、做行业内的狙击手

作为创业者背后的创业者，李亦非坦言，“焦炙是常态”。若何做到“我们都是神枪手”，每一颗枪弹都打中关键，是否可以或许成为“行业狙击手”，用最高效的手段获取回报是一个须要拷问心坎的过程，而该过程也十分考验一小我的敬业精力和是否负义务的立场。

Tensor Investment今朝治理资产跨越1亿美金，资金重要来自公司各个股东和主创人员的自有资金，以及小部特别部投资人资金，团队称为“Friends&Family”。如许的资金构造既表现了公司团队对自身投资才能的极端自负，也代表了公司对范围、风险以及回报倍数的控制和请求。

该公司致力于投资肯定性高、回报高的项目，从出生到今天，它没有给LP赔过钱，甚至多次跨越LP的预期。为了能保持一贯的“狙击手风格”和另类投资的特点，公司一向严格克制本身的资产治理范围。欲望每一个投出的项目，都是张量投资的“代言人”。

三、用逻辑、数据和事实选择标的

李亦非先后在日本SBI（软银投资）集团、中国万向控股旗下大年夜型资产治理平台负责股权与另类投资，累计治理投出范围跨越120亿元等值人平易近币。投资行业包含半导体、新材料、高端制造、TMT、生物医药、金融、环保等范畴，还介入了在境表里上市及并购退出的7个项目。多年来的实战经验，让他对所专注的范畴有着深刻的懂得，也积聚了丰富的行业资本。

今朝，Tensor全球有十几名同事，他们各有特长，固然各司其职，但又能灵活功课，在不合项目上灵活设备背景互补的同事构成战斗团队，合力完成项目。在投资决定计划上，一个项目可否过审，取决于团队成员是否全部赞成，这和很多机构实施三票过，甚至一人扣动扳机的决定计划机制有很大年夜不合，这是团队之间联结、信赖的表示。

在商量投资标的是否值得投的时刻，张量投资的同事一贯用逻辑、数据和事实措辞。基于如许的干事风格，公司在项目评论辩论会议中常有“面红耳赤”甚至拍桌子争吵的局面产生，但真谛越辩越明，经由过程如许的评论辩论，既能让团队充分熟悉项目标风险，又能让团队最终杀青一致看法、同一思惟，所以投决会决定代表了公司全员的一致看法。

四、投资是聪慧人花笨工夫去做的行业

至于科技公司前期投入大年夜、回报周期长的问题，在李亦非看来，“这恰是投资人存在的意义，假如投资机构只需出钱就能获得好的投资回报，那投资不免难免太轻易”。

李亦非经常跟团队讲，“投资是一个聪慧人，要花笨工夫去做的一个行业”。想要做好投资，就要花时光和精力对技巧和行业进行深刻的研究，但不克不及凭空假造，除了卖力研究行业和技巧外，重要的是，还要主动跟业内主流或者头部玩家建立深挚的对话关系。只有理论接洽实际，才能成为行业的前瞻者。

“在这个过程中，你接触到了业内优良的企业和团队，逐渐建立本身的资本、思维体系，反过来，这些资本和才能潜移默化地帮你断定行业里一些成长性的始创公司，是否值得投”。李亦非对投资家网表示。

五、致力于成为国内科技类另类投资企业的标杆

本年新冠肺炎黑天鹅事宜突袭，很多人都说这让本钱穷冬落井下石，但李亦非表示，任何行业都存在挑衅，但挑衅中伴跟着机会。因为市场上一些投资公司，无论投研照样融资、募资才能都参差不齐，也被认为这是一个市场洗牌的过程。李亦非认为，“市场洗洗牌是功德，更专业、资本更广的投资公司必定可以留下来，劣币驱赶良币的现象就会改良”。

对于投资，他一向保持乐不雅的立场，尽管一些传统经济难以保持，但很多科技范畴的企业迎来了高速成长。这些年来，李亦非亲自经历了一个又一个科技立异企业赓续冲破国外技巧封锁，产品和研发程度跻出身界一流，这些鲜活的例子都代表我国科技转型正在快车道上赓续迈进，也成为张量投资的信念来源。对于张量投资来说，这是重大年夜机会。可以让他和团队经由过程职业生活中积聚的对行业深挚的懂得，赓续创造经典的投资案例。

将来两到三年，李亦非欲望张量投资可以或许成为一个国内科技类另类投资企业的标杆。贸易情况在变，但经商的本质没有变，对于一家新进重点构造人平易近币投资的机构来说，张量投资不骄不躁，这本身就是一种成功，我们也等待张量投资能找到更多优良的投资标的。