2020年了，还有人靠PPT造车狂卷25亿美元

作者 | 王王

编辑 | Juni

图片来源：Nikola Motor

2015年阁下，“造车新权势”井喷。

Crunchbase数据显示，仅2015一年间就有近300家新能源车相干企业成立，此后数年中，每年也有100多家新公司入局。其间对部分公司骗取补贴、数据造假、技巧不合格、庞氏骗局的质疑声赓续。5年的市场考验，可以说起到了大年夜浪淘沙感化。跟着特斯拉在全球领跑一骑绝尘，幻想、小鹏等品牌量产交付，舆论对它们的立场才逐渐好转。

就在各家尽力摘掉落“PPT造车”的帽子时，却有如许一家新能源汽车企业，凭着一套“好PPT”，不仅拿下25亿美元的风险投资，还成功IPO。

这家神一般的企业就是美国氢能卡车公司：Nikola Motor。

1 让人无法呼吸的一支神股

被誉为“全球氢能重卡第一股”的Nikola成立于2015年，是开创人Trevor Milton的第四个创业项目。

他创办的上一家公司dHybrid研发天然气动力卡车，在2014年被收购后，Milton把视线放在了氢燃料电池上，创办了Nikola Motor，主打氢动力卡车。

Nikola成立五年来，因为有“环保0排放”和“先辈的氢燃料电池技巧”两大年夜噱头加持，一路吸金25亿美元，投资方都是汽车和机械行业赫赫有名的机构，包含通用汽车、博世、韩华股份有限公司、凯斯纽荷兰工业等，还获得美国能源部的支撑。

2020年6月，Nikola反向收购VectoIQ Acquisition Corp.上市。挂牌四个多月来，股价几起几落，时而5天暴涨200%，时而一周缩水50%，最高时飙升至93.99美元，成为北美第三大年夜汽车制造厂（仅次于特斯拉和通用汽车），最低时落到17.88美元，弗成谓不刺激。

而这一切甚至都产生在Nikola未拿出一个正式产品的情况下！由此，Nikola作为“SPAC界的一支神股”吸引了很多人的留意。

Nikola Motor股价走势

2 Nikola、Tesla傻傻分不清楚

在新能源汽车范畴，明里暗里传播鼓吹要做下一个特斯拉的企业不少，像Nikola如许直白的不多。

和特斯拉一样，Nikola的名字来自有名的天才物理学家尼古拉?特斯拉，从公司名开端就毫不掩盖要和特斯拉分庭抗礼的势头。

在产品上，Nikola也紧盯特斯拉。

Nikola今朝有8款车型，主打半挂重卡系列，供给氢燃料动力和纯电动力两种产品，别的还有一些电动的越野车、摩托艇等。个中Nikola One对标特斯拉的纯电卡车Semi，皮卡Badger对标特斯拉Cybertruck。

Nikola Badger连字体风格都有点像Tesla Cybertruck

在贸易模式上，Nikola也和特斯拉一样野心勃勃。Nikola不知足于只做一个汽车制造商，而是要环绕本身的产品建立一个“氢收集”，在各地扶植加氢站，相当于特斯拉的超等充电站。

其C轮融资的信息显示，估计在2028年前在全美扶植700座加氢站、2032年前在欧洲扶植70座，每座加氢站都自备太阳能发电制氢?储氢?加氢的闭环自造血才能。

用户购买了Nikola的卡车，将在全部生命周期内享受氢气燃料、整车保养和维修等完全办事。在Milton看来，Nikola贸易模式的核心是能源，控制了先辈的氢燃料技巧，就把握住了市场的命根子，卡车只是一种承载其能源办事的载体罢了，出售燃料的盈利高达卖卡车的5倍。

有了如斯美好的贸易模式，当Nikola宣布本身能以每公斤2.47美元的成本临盆氢气时，也无怪乎华尔街冲动不已，把Nikola推上了“下一个特斯拉”的宝座。

3 是下一个特斯拉，照样下一个Theranos？

2020年6月4日，Nikola上市，股价回声上扬，当天市值就达到120亿，开创人Trevor Milton喜气洋洋。

然而一盆冷水猝不及防泼下来，Hindenburg Research宣布做空申报，称“从未见过一个上市企业有这种程度的欺骗”，Nikola后续的回应则无不印证了Hindenburg揭穿的都是实锤。

投资工资难了，吃瓜群众震动了：这到底是下一个特斯拉，照样下一个Theranos？

简单来说，Hindenburg做空申报的大年夜意是：Nikola从里到外都是骗局。有如许几个重锤：

产品视频造假。

Nikola宣布的一支宣传视频展示了Nikola One高速行驶的状况，但Hindenburg查询拜访得知，这支视频是在一段坡道上拍摄的，Nikola有意倾斜摄像机，拍摄了卡车在重力感化下“溜车”，而非真正靠燃料动力行驶。Nikola表示，视频由第三方制造，并未明白声明过该卡车是自驱行驶。

氢能技巧造假。

Nikola对外传播鼓吹其已经控制了一种制备氢气的办法，可节约最高81%的成本，并已投入临盆，但Hindenburg指控这项技巧不存在，Nikola也没有开端临盆氢气。

关键零部件造假。

Hindenburg的申报指出，Nikola今朝所应用的电池、逆变器等关键零件都来自其他合作厂家，还贴上胶带来遮挡原厂家商标，与开创人传播鼓吹的自立研发不符。Nikola对此则表示，前期研发阶段应用第三方产品，将来临盆时会换成自立研发零件。

临盆状况造假。

Nikola在2016年宣布会上展示的一台Nikola One原型车，被Hindenburg和Bloomberg发明偷偷接了一条电缆，为中控屏幕供电，而非开创人当时宣传的“功能无缺、完全可以应用”。本年7月，Nikola开创人又对媒体表示，5辆Nikola Tre成品即将在德国装配完成，此过后来也被合作伙伴博世否定，两边尚未开端临盆。

此外，诸如总部屋顶其实没安装太阳能板、公司名下并没有天然气井、越野车产品其实是外包给厂商用几周时光拼凑出来的、产品预定金额夸大年夜两倍等，与上述谎话比起来，的确算是“轻如鸿毛”了。

Bloomberg记者发明Nikola的展品车偷偷应用电缆供电

此申报一出，Nikola股价暴跌，美国证券交易委员会和司法部急速介入查询拜访，开创人Trevor Milton随即告退。

Hindenburg直接将Nikola与硅谷近十年最大年夜的丑闻Theranos相提并论，可以说是相当强力的指控了。Hindenburg在申报中称，Nikola应用了投资人和合作方们急于在电动车范畴里抢占身位的心态，制造了大年夜量的谎话，而投资人则没有做好该做的功课。

4 通用力挺Nikola，故事还未完结

在Theranos的故事里，华尔街日报记者爆出其骗局后，Theranos根本是一路走低，当局查询拜访和诉讼接踵而至，投资人和合作伙伴敏捷切割。

但Nikola的情况又有所不合。

一方面，做空机构本身有盈利目标，不如查询拜访记者客不雅中立，读者心里天然对其爆料的真实性有所保存。

另一方面，Nikola今朝最重要的合作伙伴通用汽车还没放弃。做空申报宣布前2天，Nikola刚宣布和通用计谋合作研发Badger皮卡，是以市场都紧盯着通用的反响，一旦通用宣布终止合作，几乎就等于给Nikola下了逝世亡通知书。

不过，不久前通用CEO官方力挺Nikola，表示两边的20亿美元投资协定并未撤消，将来仍然会签订相干合作协定。消息一出，Nikola股价又迎来反弹，当天盘前最高涨幅一度来到13%，收报22.24美元，涨幅7.34%。

对以前几个创投风口稍有懂得的看官可能都邑发出疑问：风投圈泡沫也破过不少了，怎么Nikola的投资人还能被PPT讲故事唬住呢？投资人都被下蛊了，照样结合割韭菜？

细心翻看Nikola以前几轮融资情况，发明工作不那么简单。

Nikola在2018年之前完成3轮融资，包含200万美元种子轮、1600万美元A轮和4400万美元B轮。直到2018年开端起飞，完成2.1亿美元C轮融资，投前估值11亿美元；2019年D轮融资2.5亿美元，估值30亿美元。

这两轮的重要投资人都是CVC，和Nikola有更多资本支撑的关系。比如商用车巨擘CNH Industrial，为Nikola供给卡车底盘，也合作临盆Nikola Tre车型；太阳能电池板巨擘韩华股份有限公司为Nikola供给加氢站所需的太阳能技巧；博世则带来了动力体系、中控电脑体系、无钥匙进入体系、车载摄像优等大年夜大年夜小小的技巧。

同时，这些关键技巧也给投资方留下不少砍价的余地，固然Nikola官方没有披露每轮融资的构成，但确有消息表示，有相当一部分投资属于以货/办事代款。例如D轮的领投方CNH Industrial，现金认购仅占投资总额的不到50%。

所谓的 “最大年夜冤大年夜头”通用汽车更可以说是白手套白狼，认购11%的股份（价值20亿美元）没花一分钱。

根据两边协定，通用为Nikola供给本身研发的Ultium电池体系和Hydrotec氢燃料电池，两边还将在通用的工厂临盆Badger皮卡。更妙的是，通用不仅不花钱，还能挣钱：一边收Nikola的研发和代工费用，一边赚取Nikola 80%的电动车积分，共计大年夜约20亿美元。里外里一共能赚40亿，更别说通用股价上浮带来的收益了。

如许看来，即便Nikola难认为继，投资人们也亏得不多，我们吃瓜群众临时还不消为风投圈聪慧的脑袋们担心。不过，产生在Nikola身上的工作似乎恰是市场对新能源车又一波狂热的缩影。

且不说丰田、戴姆勒、现代、一汽等传统车厂加大年夜对电动车、氢燃料电池车的投入，此时此刻在美国，一众新能源汽车和相干企业正排着队SPAC上市。个中Fisker和Lordstown已经在十月底上市，Canoo、QuantumScape等公司也在预备中，我们甚至还在名单里看到了沉寂已久的法拉第将来??而这些企业都还没有开端盈利。

Fisker Motors

这一波本钱追逐里，有若干是吠形吠声“FOMO”（fear of missing out）的，有若干是想狙击/再造特斯拉的，又有若干是懂技巧懂市场的，不得而知，但我们确切深深地认为，风，又起来了。

无论终局是番笕泡照样新一轮造富活动，Nikola在这场闹剧里写下的浓厚一笔都将永远留在史乘上。

参考:

https://hindenburgresearch.com/nikola/

https://fortune.com/2020/09/21/gm-nikola-chairman-exits/

https://247wallst.com/technology-3/2020/10/02/7-coming-spac-ipos-in-electric-vehicles-and-green-technologies/2/

https://www.trucks.com/2019/09/23/funding-hydrogen-truck-builder-nikola-motor/

https://www.crunchbase.com/organization/nikola-motor-company

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