拜登大胜对原油有什么影响?美国大选后原油是涨是跌?

大选结果基本倾向于总统拜登+共和党参议院+民主党众议院的权利构造，这将对石油市场产生深远影响。我们以为主要表现在以下几个方面：

拜登上台后的经济政策与防疫政策：拜登上台后估计将与国会达成新的财政刺激法案，不过由于国会大约率由两党分别控制，因而达成2万亿美元的财政刺激力度艰难重重，目前市场估计范围在5000~8000万美元。达成财政刺激法案整体有助于加速美国经济的复苏，但要比“民主党横扫”的大选结果的刺激力度较弱，意味着经济增长与通胀都会是弱复苏，美元贬值预期削弱，因而从经济政策角度仍然是利好原油在内的风险资产，只不过与此前市场预期的“民主党横扫”结果相比，利好的水平要弱一些。再从防疫政策上看，目前美国疫情形势严峻，相对于川普佛系抗疫，拜登的抗疫政策将更加积极，不排除会采取重启封城的措施，如果拜登上台后重新封城，对于短期经济增长以及石油消费恢复都会产生利空。

拜登的国内石油消费政策：拜登曾在选举中提出要在联邦土地上制止发放新的钻探答应以及停止水力压裂(取消对页岩油公司的税收优惠以及补贴等)，目前尚不能得知这一政策能否能在国会取得经过，大约率无法取得共和党(石油公司的传统票仓)的支持，这一政策会影响到在联邦土地上的页岩油钻探开采以及已钻但未完井(DUC)的产能释放(包括在墨西哥湾深水地域的开采)，依据普氏测算，假如这一政策严厉执行，估计到2022年底，影响美国原油产量到达40万桶/日，因而拜登制止在联邦土地上钻探以及水力压裂，对将来美国的石油消费格局将产生深远影响，让本来就备受打击的页岩油行业很难重整旗鼓。

拜登的外交政策：估计拜登大约率将重新参加伊核协议(奥巴马时期的政治遗产)，这将招致目前伊朗被制裁影响的200万桶/日产能得以释放，由于这一政策施行并不需求国会批准，我们以为施行的可能性较大，但时间目前不肯定，估计最快也要在明年下半年，此外，美国与委内瑞拉的关系也可能取得缓和，对委内制裁宽松意味着将来委内瑞拉的原油产量与出口将逐渐复苏，但详细要看拜登相关政策出台，目前来看，与委内的制裁放松并非是拜登的优先事项，但制裁放松的概率显著增加。