又一家科技独角兽即将上岸科创板，此次是被称为 “AI 四小龙” 之一的依图科技。

依图科技成立于 2012 年，是上海本土孕育的人工智能公司。开创人朱珑曾在麻省理工学院人工智能实验室任博士后研究员，在纽约大年夜学 Yann Lecun 的数学研究所担负研究员。Yann Lecun 是卷积神经收集（CNN）之父，与深度进修开山祖师 Geoffrey Hinton、Yoshua Bengio，合营获得 2018 年图灵奖，被并称为“全球深度进修三巨擘”。

结合开创人林晨光创业之前曾先后任微软亚洲研究院研究员、以及阿里云资深专家，曾带领团队搭建了阿里云飞天禀布式云计算操作体系。有趣的是，早年间，朱珑和林晨光就曾就读同一所小学、初中和高中，如今，两人又合力创业培养了这家国内数一数二的 AI 独角兽公司。

在计算机视觉范畴，依图科技是霸榜常客，其团队曾持续三年在美国国度标准技巧局（NIST）组织的人脸辨认比赛（FRVT）中斩获冠军。值得存眷的是，2018 岁尾，依图的语音辨认技巧还在全球最大年夜开源中文数据库的词错率测试上刷新了记载；2019 年，又在国际声纹辨认威望比赛 VoxSRC 中夺得第一。

两位开创人的 “硬核” 背景，使得依图自成立以来就颇受业界存眷。公开信息显示，公司至今已获得过 9 次融资，2019 年 6 月依图获得上海科创基金计谋融资时，业界便有依图 IPO 传闻。上海科创基金由上海国资委部属上海国际集团主导设立，后者旗下投资的多家公司入选了首批科创板受理名单。

如今，一贯低调的依图科技申请科创板上市，透过招股书我们发明，它早已不是一家简单的计算机视觉公司，新的标签是“人工智能算力”。

有望成为AI“第一股”

当前，包含依图科技在内的 “AI四小龙” 都已拿到多轮巨额融资邻近 IPO 节点，然而，谈及上市进度，却各有各的不晴明。这个节点之下，已递交招股书的依图有望率先“登顶”，成为“人工智能第一股”。

谈及依图科技，外界的认知可能都还逗留在计算机视觉算法、AI 软件体系层面，但在招股书中，依图科技对于主营营业的描述，是以 AI 芯片技巧和算法技巧为核心，研发及发卖包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决筹划，这些解决筹划的形态不限于软件、硬件、软硬件组合以及技巧办事等。

在人工智能范畴，软硬件结合的方法对于端到端算力机能的影响颇大年夜。以前几年中，算法机能高速成长和机械算力晋升迟缓的抵触一向存在，导致各公司要么削减算法机能去适应硬件，要么没有先辈算法，浪费算力资本。是以，针对实际应用处景和营业逻辑定义 AI 芯片十分须要和急切，作为 AI 独角兽的依图科技显然意识到了这一点，并已经开端摸索新的突围偏向。

从 AI 芯片的设计层面讲，找对芯片的应用处景，精确预判该场景下最合适的智能算法，然后根据两者定制芯片，用这种 “端到端设计” 思路去迭代 AI 体系或芯片架构，有望充分激发 AI 的潜能。

自研 AI 芯片和顶尖算法的结合，依图可以在所聚焦的营业场景中摆脱很多算力局限和束缚，为特定营业场景寻求最优解，进步市场渗入渗出才能。

招股书中提到，申报期内依图已为国内 30 余省、自治区、直辖市及境外 10 多个国度和地区的 800 余家当局及企业终端客户供给产品及解决筹划。

尤其是在城市级人工智能技巧大年夜范围落地的场景下，依图科技提出的城市视觉中枢解决筹划和聪明社区筹划，可以充分应用现有非智能设备，将大年夜量非智能设备的信息在云端进行智能解析，又可以经由过程 AI 芯片及智能办事器进步人工智能计算才能，大年夜幅降低区域智能化改革的投入门槛，今朝已在上海、贵阳、福州等城市落地。

本年 10 月 22 日央视《消息联播》“十三五”巡礼报道里，曾专门提到依图赋能上海“一网统管”扶植，个中说道，依图人工智能芯片极大年夜地释放人工智能算力在城市治理中范围化落地的可能性。

根据招股书，作为科技立异公司，依图本次所募集的资金将来也将重点用于芯片相干产品的研发。

募资 75 亿元，环绕芯片搭建全局 AI 竞争力

依图科技的招股书披露，此次冲刺科创板，募资范围将达 75 亿元，个中一项关键构造是：新一代人工智能 IP 及高机能 SoC 芯片，该项目拟投资 23 亿元，占到募资总额的 30.89%。

芯片加持下，其余的投资项目则涉及基于视觉推理的边沿计算体系项目（8.11 亿元）、新一代人工智能计算体系项目（10.71 亿元）、高阶视觉智能计算平台项目（6.89 亿元）以及新一代语音语义才能平台项目（3.77 亿元）等，另有 22 亿元用于弥补流动资金，占比 29.82%。

平日来讲，计算机视觉公司的算力支撑，几乎离不开英伟达高机能的 GPU 系列芯片支撑，但依图正在摆脱这种依附，并且很显然，AI 技巧界线被赓续拓宽，形成更高维度的全局竞争才能。

在 2019 年 5 月，依图宣布了自研的“求索”AI 芯片切入算力范畴，这款芯片集成了 ARM 架构通用计算单位、ManyCoreTM 深度进修计算单位和图像视频解码单位等，支撑 TensorFlow、PyTorch、Caffe、MXNet 等主流机械进修框架及 Python、Java、C/C++ 等编程说话，可高效运行各类常见的深度进修模型。

求索芯片具备 AI 推理计算的端到端处理才能，在单颗芯片内即可完成全部计算步调，将低带宽高延迟的芯片间通信转化成为高带宽低延迟的芯片内通信，可以或许实现成本、功耗和吞吐效力的最优化，且支撑云端和边沿计算场景。

依托上海相对完美的集成电路家当优势，“求索”芯片采取 Fabless 模式临盆，很快实现了流片并投入范围化应用。

如招股书所说起，“求索”芯片并未走零丁发卖模式，而是集成到办事器和边沿计算设备中对外发卖，以结合软硬件综合才能，实现高机能低功耗的 AI 解决筹划。

营业场景渗入渗出方面，依图科技重要聚焦两大年夜类：智能公共办事和智能贸易，这些范畴根本也是各家 AI 企业兵家必争之地。

具体而言，公共办事营业涵盖城市治理、医疗健康等，而贸易营业则覆盖园区治理、网点办事、安然临盆、交通出行和互联网办事等场景。

在 2020 年上半年，智能公共办事营收占比为 58.46%，智能贸易则为 41.54%，个中 60.16% 为境内营业，39.84% 为境外营业。

自研芯片为依图的营收带来增长。在申报期内，软硬件组合营业占营收比重逐年增长，在 2020 年上半年达到了 60.78%，而在 2017 年，跨越一半的营收都来自软件营业，软硬件组合只占到 10.32%。

近年来，硬件营收比重也从 2017 年的 8.28% 增长至 2019 年的 29.90%。

这个变更并不难解得，在很多大年夜范围应用上钩算硬件是必弗成少的，城市视觉中枢、聪明社区、“一脸通城”等大年夜范围 AI 解决筹划中，基于求索芯片打造的智能办事器、边沿计算设备，以及智能摄像机、智能辨认终端等产品，都在软件营业之外创造了新的营收增长点。

造芯的接洽关系好处，是大年夜幅增长了公司的综合毛利率程度。在申报期内，依图分别实现了 57.39%、54.55%、63.89% 及 70.99% 的综合毛利率。2017 到 2019 年，营收范围分别达到 6871.89 万元、3.04 亿元和 7.17 亿元，这么算下来，复合增长率达 222.97%，增长照样比较迅猛的。

综合推敲技巧、产品或营业类似度等身分，依图科技将同业业可比公司为了三类：第一类是 Google、华为等覆盖多 AI 技巧范畴并实现家当化的科技巨擘；第二类是 NVIDIA、寒武纪等专业 AI 芯片设计公司；第三类是海康威视、科大年夜讯飞、商汤、旷视、虹软科技等人工智能解决筹划公司。

在可比较的上市公司方面，依图科技的毛利率程度与在科创板上市的 AI 芯片独角兽寒武纪逐年接近，且明显高于海康威视、科大年夜讯飞等人工智能范畴成熟期的上市公司，虹软科技的总体毛利率比较高，重要原因系虹软科技以成本较低的软件类营业为主，在申报期内，依图科技在软件发卖收入毛利率分别为 64.07%、81.90%、87.46% 及 86.80%，其实相差无几。

跟着在软硬件技巧上的契合度增高，依图科技软硬件综合毛利率程度可能还会有优化晋升空间。

70% 吃亏因为 “优先股公允价值” 更改

市场对人工智能独角兽的质疑声始终存在，一个言必有中的话题就是：是否存在巨额吃亏？造血才能是否可持续？

从财务报表直不雅上来看，申报期内，依图科技归属于母公司所有者的净利润分别为 -11.66 亿元、-11.61 亿元、-36.42 亿元及 -12.99 亿元，三年半累计吃亏达到 72.68 亿元，乍一看，又是一个让人心头一惊的数字。

那么问题来了，是什么原因导致这么大年夜的吃亏数字呢？招股书中赐与了必定的解释。

一方面，是因为公司经由多轮的优先股融资，使得公司整体价值程度赓续上升，让优先股公允价值响应上升，使得各期形成公允价值更改损掉分别为 9.83 亿元、5.45 亿元、26.19 亿元和 9.36 亿元，累计达 51 亿，占到吃亏账面的 70%。

众所周知，优先股公允价值更改是一种管帐处理方法，小米公司在港股上市时也曾受优先股公允价值更改影响账面吃亏1351亿元。实际上，这部分价值并不属于本质的经营吃亏，也不克不及反应一家公司真实的营业成长才能。

将来当公司成功发行上市，已发行的优先股将全部转换为通俗股，将来公司优先股公允价值更改损掉造成的吃亏对财务报表的影响将清除。

此外，根据依图招股书，为了保持在市场中的竞争力，依图在研发方面的投入也是异常巨大年夜，在2019 年，依图研发费用占营收比例达 91.69%，2020 年上半年则跨越了 100%。对研发的高投入也是人工智能独角兽公司的广泛特点，截至 2020 年 6 月 30 日，依图科技研发人员有 837 人，占员工总数的 55.54%。

环绕 “AI 算力” 展开新构造

关于依图科技的将来筹划，显然不是要做什么“AI 四小龙”。

招股书中给出的成长定位是要致力于周全解决机械看、听、懂得和筹划的根本问题，为 AI 技巧的应用普及供给高机能、高密度和通用的算力，知足云端数据中间、边沿计算和物联网等范畴的智能计算需求。

鄙人一步成长筹划中，依图招股书中凸显出四方面貌标和野心：

1、引领人工智能芯片及算法技巧成长；2、全线进级云端、边沿端和终端 AI 算力产品；3、聚焦高价值营业场景；4、构建人工智能算力生态。

跟着 AI 芯片在营业中扮演着越来越关键的角色，依图科技正在变成一家真正意义上的人工智能算力公司，招股书上显示，芯片相干的营业让整体毛利率持续晋升，不仅形成了与其他算法公司差别化的竞争打法，也构建了综合才能更高的技巧壁垒。

依图科技给人的 “新印象” 也与科创板支撑硬科技、成长硬科技的理念相呼应，用芯片和 AI 算力打开新寰宇。假如不出不测，依图科技的科创板之路可能会相对顺畅一些，上市后的表示值得一番等待。