编者按：股价波浪式上涨四个月后，蔚来汽车迎来了坏消息。就在上周，做空机构喷鼻椽连发Twitter表示，蔚来汽车今朝相对估值已是特斯拉2倍，股价出现虚高态势，已离开其合理范围，股价应“腰斩”调低至25美元/股。喷鼻橼做空申报宣布后，中国三大年夜造车新权势的股价，当日收盘纷纷大年夜跳水，个中，蔚来汽车股价下跌7.74%至44.56美元。
值得留意的是，喷鼻橼2年前还曾建议购买当时7美元的蔚来汽车的股价，但自蔚来汽车2018年赴美IPO以来股价一路低位彷徨，直至本年7月以来，股价一路狂飙一度冲破50美元，涨幅逾10倍。面对此次被喷鼻橼“判逝世刑”，蔚来汽车应若何应对？
同被做空 蔚来汽车难成下一个瑞幸
公开材料显示，喷鼻橼作为一家自力查询拜访机构，已经创办12年。根据统计，曾经在6年的时光里，喷鼻橼先后做空了20家中国概念股公司，个中15家股价跌幅跨越66%，7家已经退市。这也就意味着，被喷鼻橼盯上的中概股，很难全身而退。
在喷鼻橼做空蔚来汽车的5页申报中，喷鼻橼解释道， 2年前建议买入蔚来汽车时，其股价只有7美元，那时是被CEO李斌的引导魅力所吸引。经由这两年贸易上的坎坷之路，蔚来汽车始终处于一个永远无法超出的未知范畴，无论从今朝在中国电动汽车市场的地位照样短期前景来看，都无法证实蔚来汽车今朝股价的合理性。
一方面，特斯拉即将上市的Model Y车型很可能大年夜幅降价，从48.8万元（7.3万美元）降至36万-39万元（5.6万-5.8万美元）。这就意味着，Model Y将成为蔚来汽车EC6和ES6最有力竞争敌手，将影响蔚来汽车的订单量的增长势头，直接冲击蔚来汽车的市场购买力。
另一方面，除了特斯拉低价的冲击以外，根据发卖额和市场占领率揣摸蔚来汽车今朝的估值是特斯拉的2倍也不合理。此外，在销量方面，仅上个月，特斯拉在中国的汽车销量是蔚来汽车销量的2倍以上。假如按发卖额计算，今朝蔚来汽车的估值是将来12个月发卖额的17至18倍，但特斯拉仅是9倍。市场占领率方面，特斯拉在美国市场的纯电动车占领率已经接近了50%，而今朝蔚来汽车在中国新能源汽车市场的占领率很低。
是否真如喷鼻橼所说被李斌的小我引导魅力所折服，还值得推敲，但被做空机构盯上，处境一发千钧是必定的。此前，瑞幸咖啡曾因虚假交易，数据造假问题遭做空后，被勒令退市并遭到处罚。今朝做空机构惯用的办法重要为，一是彻查中美财务审计差别造成的马脚缺口，重要包含发卖收入虚报等；二是检查企业高管的欠妥行动；三是监测企业是否相符法度榜样，按照规定按期向监管机构和"大众,"投资者报备等。
但身正不怕影子斜，只要公司不涉及虚假交易，数据造假等硬伤，也不存在不合法的交易及行动，做空就还不克不及坐实，因为喷鼻橼提出的股价腰斩来由今朝照样来自于市场竞争层面，并不像瑞幸咖啡一样存在数据造假的问题，这也就意味着，蔚来汽车李斌还有扳盘的机会。
不甘落寞 蔚来汽车的想象空间与实际情况
一个不容忽视的现象是，国产新能源车企交付量正迎来赓续上升的趋势。公开材料显示，本年10月，蔚来汽车月交付量初次冲破5000辆，交付新车5055辆，同比实现翻番，销量的晋升也直接表如今中国造车新权势企业的股价表示。
不过，德意志银行曾援引中国本土分析师猜测，特斯拉Model Y的订价将大年夜幅降低，这对蔚来汽车构成严重的威逼。天风证券近期在研报中指出，中国产Model Y起售价可能为27.5万元。
分析认为，投资者涌向中国电动汽车制造商的高潮背后很大年夜的问题在于，对以降价的市场认知还缺乏更深层次的懂得。假如Model Y订价以27.5万元起步，这对起步价30多万的蔚来汽车ES6而言，就会构成巨大年夜威逼。因为不管蔚来汽车办事再好，能换电池，然则在特斯拉的品牌有名度以及“低价”杀手锏面前，都是如斯的不堪一击。
正如喷鼻橼所提到的特斯拉是始终绕不开的坎，其对中国本土造车新权势的冲击正在加剧，但中国新能源汽车市场仍有巨大年夜的存量空间。从统计情况看，近五年新能源汽车保有量年均增长50万辆，呈加快增长趋势。
对中国造车新权势而言，事迹并不克不及解释所有，也不该把过多的精力放在短期市值更改上，而是应当把更多精力放在自身的产品德量品德晋升上，真正博得花费者市场的承认。
2019年蔚来汽车经历了至暗时刻，交付的ES8持续出现自燃事宜、与亦庄国投和浙江吴兴融资被叫停、公司CFO出走、财务数据净资产为负数，账上现金一度仅剩10亿元。股价一度创下新低1.19美元/股，仅为上市发行价6.26美元/股的19%，随之，传来有关蔚来汽车退市边沿彷徨的消息，高瓴本钱也选择清仓其股票。但一年后，蔚来汽车股价逆转翻盘，一路猛涨逾10倍，也被业界誉为李斌实现“逆转将来”。
但眼下这种阶段性优势，李斌若何保持，面对特斯拉的产品、价格竞争，蔚来汽车若何借助本土化优势来博得花费者的承认，还有待不雅察。
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