金融界美股讯 北京时光11月18日，蔚来汽车今日宣布了该公司截至9月30日的2020年第三季度财报。申报显示，蔚来汽车第三季度总营收为人平易近币45.260亿元（约合6.666亿美元），与客岁同期比拟增长146.4%，与上一季度比拟增长21.7%；净吃亏为人平易近币10.470亿元（约合1.542亿美元），与客岁同期比拟收窄58.5%，与上一季度比拟收窄11.0%；归属于公司通俗股股东的净吃亏为人平易近币11.879亿元（约合1.750亿美元），与客岁同期比拟收窄53.5%，与上一季度比拟收窄1.6%。
财报宣布后，蔚来开创人、董事长、CEO李斌，CFO奉玮，财务副总裁曲玉，本钱市场和投资者关系部助理副总Jade Wei出席了随后召开的德律风会议，对财报进行懂得读，并答复了分析师提问。
以下是分析是问答环节重要内容：
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：本年蔚来汽车无论在新车型宣布和电池项目上都有明显的进展。瞻望来岁，除了第四款车之外，在研发投入方面所侧重的项目，以及相对应的投资金额，可否请治理层介绍一下？第二个问题，关于公司BaaS电池租用办事，可否请治理层介绍一下今朝的市场反馈情况和购买率？公司前阵子方才宣布了100度的电池包，有了这个新产品之后，公司对于将来经久购买率的预期是什么？
李斌：来岁的研发方面，从核心技巧角度来看，主如果第二代整车平台NP2，NP2的核心是行业最领先的量产主动驾驶体系，当然还有很多其他方面的更新和进展。从车型的角度来讲，我们今朝有三款SUV量产车型，公司筹划立时宣布一款轿车产品，NP2上的第一款车是一款轿车，我们肯定是要进入轿车市场，可以泄漏的是，我们正在研发的第二款新车也是一款轿车产品，所以大年夜家可以想象，鄙人面两款新车宣布之后，公司的产品构造应当就比较完全了。
关于BaaS电池租用办事的购买率，公司宣布这个办事之后，我们异常高兴地看到购买率每个礼拜都在增长，11月份到今朝为止，BaaS新增订单的购买率已经达到35%，应当讲比我们预期的更快更好。从交付的角度来讲，因为我们都是按订单临盆的，所以交付的购买率要比订单的购买率要有所延时，然则总体来说，我们异常高兴看到BaaS购买率的增长。关于BaaS，用户越来越熟悉到它的好处，因为它不但可以降低购车的门槛，让用户不会有电池衰减的挂念，主如果它有灵活的进级办事，全部的筹划和我们的目标是一样的，有利于更多汽油车的转换。100度电宣布之后，我们全部的BaaS模式就更有竞争力了，信赖跟着时光的推移，用户对BaaS会有更深的懂得，经久来看，BaaS的订单会持续上升。
美银美林分析师Ming Hsun Lee：关于毛利率改良的问题。我看到三季度的毛利率环比二季度增长了大年夜约5个百分点，可否请治理层介绍一下公司不合营业对于毛利率的改良有如何的供献？本季度因为发卖积分而获得的额外的毛利，是不是计入非车辆营业的利润部分？三季度公司非车辆营业的利润率，环比似乎出现了降低，我知道可能会因为季候性身分有所波动，所以想请治理层瞻望一下将来这部分的毛利率会否持续改良？
曲玉：三季度车辆营业利润率的环比进步重要受两方面身分影响，一是车辆平均售价进步了1万元，因为三季度单价更高的ES8销量更大年夜，二是平均每辆车的材料成本（BOM）的降低了7千元，其原因是电池包和电驱动总成（EDS）成本的降低。关于你提到的因发卖积分而产生的营收，四时度我们收到的相干营收数额为1.2亿人平易近币，我们会将其计入四时度财报的其他收入部分，三季度并没有计入财报。关于办事收入部分，公司会持续尽力改良这部分营业的利润率，削减吃亏，将来的趋势是好的。
李斌：关于其他办事的毛利率，跟着保有率的增长，肯定会有持续的优化，这个是跟范围有关的，三季度环比的小幅变更，不影响我们对于其经久来讲改良的信念。
Ming Hsun Lee：还有一个关于电池和ASP的问题，根据公司的指引，四时度的ASP会比三季度1.2到1.3万人平易近币阁下，原因是不是EC营业交付会出现大年夜量增长，带来ASP上涨？别的，四时度的ASP上涨也同100度电的推出有关系？我估计公司换电站的数量会从本年的将近160个，增长到来岁的350个或者以上，会不会对于花费者的里程也有必定赞助？花费者选择100度电和70度电的比例是如何的？今朝的换电站数量是不是已经足够了，因为今朝花费者家中安装充电桩的数量也已经异常多了。
李斌：简单地根据我们对于发卖收入和发卖量的瞻望来计算的话，就忽视我们其他收入的增长，之前曲玉也提到了我们在四时度财报管帐入“双积分”方面的收入，会拉高其他收入，我们供给的发卖瞻望并不以ASP进步为目标，今朝估计四时度ASP会保持在三季度的程度，根据今朝的订单情况来看，估计ASP不会明显进步和降低。100度电是四时度刚开端交付，对于当季也不会有什么明显的影响，当然对于四时度毛利率的持续改良我们照样有信念的。
瑞士信贷分析师Bin Wang： 有两个关于毛利率和新产品的问题。毛利率方面，想请问有一些身分有没有被推敲到个中，比如说我们之前要撤消电池的贴息，这个我刚没有看到曲玉的解释，想知道这部分是否会有助于毛利率的改良？ 第二，江淮的临盆安排是否导致已经没有范围效应了，因为我也没听到曲玉解释范围效应的赞助？ 往前看，假如BaaS更多地被应用，BaaS是一个对毛利率增长产生正面推动的身分吗？照样负面？能不克不及请治理层量化一下？ 100度电的电池对毛利率的影响是正面照样负面？假如有50%-60%的用户都采取100度电的电池，对于毛利率的增长有多大年夜的促进？双积分会算在新车毛利率里面吗？因为刚才似乎没有听到相干的解释。 最后，三季度有没有一些一次性的身分？因为我们的友商，比如幻想汽车，他们有一个一次性的宁德时代的返利，公司在三季度有没有在电池方面一次性的营收？第二个问题关于新产品，蔚来两个新产品都是轿车，一般来说， 轿车 可能价格会低一些，毛利率也会低一些，公司有没有筹划做一个比ES8更大年夜的SUV，比如ES9，我如许问是因为我们友商的下一款车是一款更大年夜的SUV。并且因为之前我们有宣布一款EVE的MPV产品，更大年夜的车型应当有更高毛利。
曲玉：我具体讲一下关于毛利率的问题。第一，三季度跟着BaaS办事的宣布，用户补贴有进一步的削减。第二是范围效应，三季度公司的车辆交付达到1.2万辆，环比二季度增长20%，公司在产能进步方面投入更多，9月份已经达到了5000台的全供给链产能。
李斌：经久来讲，跟着我们的量的增长，制造成本和临盆效力还会有改良的空间，当然到了必定程度制造成本就不会降低了，然则今朝来看照样有降低的空间，三季度的供献肯定比二季度小一些，越往后肯定越小，我们估计来岁一月份到7500台的产能之后，照样会有降低，但不会降低太多了。关于BaaS营业，公司会把电池和整车分别发卖给电池资产公司和用户，并且同步确认收入，所以整体上来讲是不影响整车的毛利的。然则从经久的角度来讲，因为我们供给电池进级办事，它会增长我们整车以外的毛利，我们的电池进级办事照样有毛利的，所以从这个角度来讲，它不会影响整车的毛利，然则经久来讲会增长我们非整车的毛利。新车积分我们算在其他收入里面，这个同特斯拉不合，他们把积分算在整车毛利里面，所以对于蔚来而言，它晋升的是整车认为的毛利。 关于新产品的构造， 我们有本身异常完全的市场进入筹划，从策略的角度来讲，ES8的宣布代表我们从中大年夜型的SUV市场进入，然后到中型的SUV，到紧凑型SUV， 轿车市场我们是肯定要进入的， 而下一步就是进入轿车的细分市场，总体的逻辑照样要均衡细分市场的大年夜小， 当然 有一些比较小众的市场， 如今不是我们的重点。
曲玉：关于你提到的三季度一次性收入的问题，我们没有获得供给商的返利。
Bin Wang： 100度电营业，以及治理层提到的将来可能会推出的150度电营业，会否对于公司的毛利率增长有促进感化？
李斌：100度电假如是用户选装的话，当然毫无疑问会增长毛利率，然则我们同时供给100度电灵活进级办事，所以假如是全装的话，会进步整车毛利率，假如是选择灵活进级办事，会晋升其他办事的毛利率，所以我们会分开来看。100度电推出之后，我们看到也有一些客户选装，然则我们也供给按月，按年的灵活进级办事，所以有些客户认为享受灵活办事就可以了。毫无疑问100度电会晋升我们全部公司的毛利率，然则对于新车发卖的毛利率来说不会特别明显，然则经久来讲，对于我们其他办事的毛利率晋升是很好的支撑。更大年夜容量的电池包根本上也是这个逻辑，我们整体的一个大年夜的思虑是，日常平凡你用70度电，日常应用就够了，假如你须要长途的出行，你可以租用我们更大年夜容量的电池，这是知足少数情况下的需求，这个办法是我们的一个独特的竞争优势。从财务的角度来讲，我们也为创造经久的整体毛利带来了更多可能，今后我们每推出一款电池包，都邑有针对存量客户部分增长营收的可能性，这是我们贸易模式部分比较独特的一个优势。
须要弥补一点的是， 其实我们推出100度电，包含后续的更大年夜容量的电池包，大年夜大年夜地增长了对70度电电池包用户的吸引力，因为他们有机会可以灵活进级，这一点很重要。并不是说每小我都必须 去买一个100度电，或者更大年夜的150度电， 用户日常平凡应用70度电，有须要时应用更大年夜容量电池包，从这个角度来讲，它其实是大年夜大年夜增长了70度电的竞争力，欲望大年夜家可以或许从这个角度去多一些懂得。
德银分析师Edison Yu：公司筹划在一月份进步产能，具体须要做哪些方面的工作？别的，关于下一代的主动驾驶平台，在芯片设计合作方方面有什么推敲？若何对待LiDAR的应用？
李斌：第一个问题是关于产能，我们一向强调是一个全供给链的产能。因为不然则工厂的产能，更重要的是我们要包管供给链的每一个伙伴可以或许匹配我们的需求。如今用户订我们的车确切须要等一些时光。我们也欲望可以或许加快交付的速度。如今我们工厂的产能晋升一向都是按照筹划在进步。我们还有一些供给链的伙伴，我们也在赞助他们晋升他们的产能。是的，这个工作我们一向都在做。我们是异常有信念在一月份可以或许达到全供给链7500台的产能。
第二个问题就是我们NP2.0芯片的选择，信赖这是行业都异常存眷的一件工作。但这照样给我们点时光，我们照样欲望在我们NIO Day上正式宣布时给大年夜家颁布更多的细节，今天不克不及颁布。当然我们已经做出了本身的选择，我们可以或许确保的是它必定是行业最领先的如许一个解决筹划，并且可以或许包管我们在将来的几年也能保持领先。
关于光学雷达LiDAR的话呢，我想先说一下我们对于主动驾驶评价偏向的一个思虑。我们认为两件工作是最重要的。第一个就是到底替用户解放了若干比例的时光，从这个角度他是个可用性的问题。别的一个是防备了若干的变乱，这是个靠得住性的问题。不管是从可用性照样靠得住性来讲，LiDAR都有它的积极意义。其实这是一个轻易算出来的器械，就是能增长若干可用性，能增长若干靠得住性。从这个角度来讲，我们信赖LiDAR有它的意义。当然LiDar有它的安排成本的问题，这也须要去做一个均衡。从一个偏向的角度来讲，不管是摄像头成长到什么样的技巧，不管是算例到了什么样的程度，我们信赖LiDAR都在必定的场景下面有它的意义。并且对于降低变乱的比例，降低变乱的概率有它积极的意义。所以我们认为LiDAR从一个技巧偏向的角度来讲，它是一个异常有意义的弥补。假如是一个把用户的好处放在第一位的企业，我们想这是从成本和机能的角度来讲须要去冲破的一个技巧问题。
摩根大年夜通分析师Nick Lai：第一个问题关于本钱支出，产能和现金消费。刚提到来岁一月份我们的月产能会达到7500台，那么以我们如今在江淮的设计产能，是否在将来一年或一年半应当要再推敲产能增长的问题？若何对待本钱开支？同时，在本钱开支一样的前提下，我们来岁会增长更多的换电站和更多的蔚来中间，那么整体我们怎么对待来岁的产能和投入？公司本年上半年到前三季度有融资，所以在将来一两年应当不太须要再到本钱市场融资。第二个问题是关于主动驾驶的策略。是否可以懂得成我们在主动驾驶上的经久策略根本上就是采购优良的芯片，然则自立研发演算法和算例？
奉玮：关于在进步产能方面的本钱支出，个中大年夜部分支出都是由江淮包袱，蔚来只会承担一小部分。
曲玉：公司会持续拓展发卖收集和换电站收集，然则进展会是稳步的，来岁不会有很大年夜的现金消费。
李斌：从今朝的成长筹划和现金角度来讲，短期内没有持续融资的筹划，短期内可以或许支撑我们全部的成长。别的一个问题就是主动驾驶。就像刚才讲的，我们当然去晋升全段的自研才能，其实我们一向也具备如许的一个才能。当然比来我们也加大年夜了本身的全部算法和数据团队，也加强了这个团队。从一个体系的角度来讲，我们如今的主动帮助驾驶体系NIO Pilot从16年开端，全部的研发体系就是完全由我们本身来做的，但确切第一代的话呢，我们的芯片和算法是绑在一路的。那么第二代开端我们会有算法、数据、体系全段的自立研发才能，这是我们的一个偏向。
花旗分析师Jeff Chung：第一个问题，来岁一月份产能会有一个扩充，但二月份是阴历新年，那全部一季度来说我们的销量跟本年四时度比会有如何的晋升？这里会不会有一些未知数，可能就是电池供给的瓶颈。第二个问题，三季度我们的整车毛利扩大速度比非整车毛利扩大速度要快。往后的几个季度是不是也会延续如许的一个势头，就是整车毛利要远远快于非整车毛利？
李斌：如今去给一季度的指引还太早。当然从产能的角度来讲，我们要做好知足订单的需求。从今朝订单的一个成长趋势的角度去看，我们信赖本年会有不少的订单须要靠来岁一季度的产能去知足。因为从公司的角度来讲，我们都是按订单临盆，跟传统的汽车公司不一样。我们是讲订单深度，其余公司可能是讲库存深度。从订单深度的角度，我们欲望它在一个合理的程度。太长了会影响用户体验，用户要等的时光太长。所以我们欲望经由过程产能的晋升可以或许让我们的订单深度在一个月以内。也就意味着，假如一个用户从订一辆车到交付这个车，在产能足够的前提下，我们欲望可以或许在3个礼拜阁下，3~4个礼拜交付，如许的话用户体验照样异常好的。当然要达到这个目标，今朝看起来还须要等待比较长一段时光，这是个幸福的懊末路，然则我们信赖产能晋升了今后会明显地晋升用户体验。如今照样太早去看来岁一季度，但从今朝趋势的角度来看，我们照样异常有信念。
从毛利晋升的角度来讲，以前确切我们非整车毛利程度一般都是比整车毛利要低一些，然则总体来说我们看到了在以前的几个季度，整车毛利和非整车毛利都是在持续地变好。当然前面也讲到我们双积分的收入会放到非整车毛利里面，那么本年在中国，积分的市场价值确切已经浮现出来。我信赖从本年四时度开端到来岁的全部一年，到再远的将来，积分收入会明显改良我们的非整车毛利。别的一点，我们如今的办事、换电站的收入，跟着保有量的增长，单车的吃亏其实也会慢慢地缩窄。所以总体上来讲，我们的非整车毛利也会持续晋升。从更经久去看，电池进级办事也可以或许明显改良非整车毛利。总体来说，我们认为如今一切都在按照我们的筹划进步。
别的我弥补一点，本年四时度我们实现的积分收入事实上是19年我们发卖的车产生的。那么本年发卖的车，估计会产生的积分数量是客岁的至少2.5倍以上。并且积分的单价，从今朝来看的话，我们认为至少会增长一倍，大年夜概会增长一倍。所以总体上来讲，我们可以预期来岁在积分方面的收入，从市场估计的角度来讲，大年夜概会是本年积分收入的4~5倍，大年夜体上会是这么一个程度。如今有不少汽车厂商在跟我们接洽，想买我们来岁的积分。我们看如今确切双积分对全部新能源车下一步成长的推动感化照样会异常大年夜。
Jeff Chung：来岁的双积分收入也是来岁四时度入账吗？客户购买公司驾驶帮助办事NOP的比率是若干？将来几个季度会有多大年夜的增长？公司若何瞻望将来几个季度BaaS的购买率，刚才我据说今朝的数字是35%？
李斌：积分收入具体在哪个季度计入财报，我们会根据市场情况，策略去灵活地调剂，不是说必定放在哪个季度，因为你卖早了，没准就卖便宜了。这就是市场的一个决定。BaaS的购买率，刚才我已经说了，从11月份到今朝为止订单的角度来讲已经到了35%，信赖还会持续进步。NOP购买率已经在50%阁下，所以总体来看，跟着NOP的推出，其购买率也会有不错的表示。
分析师：第一个问题，公司可否谈谈对于特斯拉Model Y的一些设法主意。它对咱们订单动能的影响是正面照样负面？第二个问题，是否可以讲讲咱们的国际化的筹划，比如不合阶段国际化的时光表，哪些处所会是我们的重要市场，可能推出的车型，以及如何招募一个本地化和有才能的团队。
李斌：特斯拉已经明白地说Model Y会国产了。总体上来说，我们信赖这个市场有更多的产品给用户来选择，对促进全部电动汽车的普及肯定有异常大年夜的好处。我们当然也看到，特斯拉跟我们确切是一个不太一样的公司。他们会一向地降价，在以前的这一年降了很多很多次价。他们总体上来说是按成本订价的一个逻辑。从事实的角度来讲，他们在客岁事尾本年事首?年代的第一次降价，对我们当时的订单确切差不多有一个礼拜的影响。但后面每一次降价，其实根本上就没什么影响。比来的一次很大年夜的降价，降了10%阁下，国庆节10月1号的降价。事实上我们10月份创造了订单的汗青记载。我们如今在中国平均购车发票的价格总体上要比特斯拉贵十几万人平易近币，我们认为我们的产品和办事有本身独特的竞争力。我们信赖特斯拉Model Y推出今后，对这个市场总体上是有正面的影响。从我们来讲，我认为Model Y可能更多是和Model 3去竞争。我们和特斯拉照样有明显的差别，从产品和办事的角度来说我们有竞争优势。从整体市场的情况来看的话，全部市场的蛋糕在变大年夜，我们最重要的竞争敌手照样油车。我们信赖中国的高端车市场是几百万辆的范围。我们和特斯拉加起来可能也还没有若干。所以还好吧，这个市场照样足够大年夜，我们照样对本身的成长和迎接竞争照样异常有信念的。照样那句话，我认为我们真正的竞争敌手照样油车。
奉玮：我来谈一下公司在拓展海外营业方面的尽力。公司的目标很明白，我们筹划来岁下半年进入欧洲市场。对于蔚来而言，全球营业的拓展是一个须要经久尽力的过程，作为一个全球品牌，公司会保持耐烦，在海外营业拓展方面步步为营。关于海外营业拓展，我们遵守三个原则：第一是保持以客户为核心的经营模式，这个同样实用于我们全球化营业；二是保持高端品牌的定位，我们的重要竞争敌手是梅赛德斯奔驰，宝马，奥迪和特斯拉；三是我们的发卖和办事必须本地化，为欧洲用户供给更好的办事。
来源:金融界网站
