来源：投资家网

作者：刘福娟

前几年芯片并不被认为是好生意，直到2019年5月，华为被美国制裁，国内芯片供给商在芯片家当链中覆盖不敷周全、以及技巧面对“卡脖子”的问题被推到台前。

投资人和创业者开端嗅到中国芯片的投资机会，跟着科创板、注册制的推出，硬科技成为2020年最热的投资赛道。短短两年，中国投资机构对芯片等硬科技的看法经历了从“不看好”到“异常看好”两个极端之间的转换。

“硬科技”的概念最早由中科院西安光机所米磊博士提出，他认为中国没有芯片、没有核心技巧终将难以长远地成长，将来的三十年，唯有成长科技立异、贮备技巧方能持续跟进甚至引领光电家当的成长，才能不被“一剑封喉”。

中科创星开创合股人、联席 CEO 李 浩

米磊在中科院西光所的支撑下，联手“专注科技成果转化”的曹慧涛、“投资老兵”李浩成立中科创星，扎根家当，深耕硬科技范畴投资，终于比及如今这个千载难逢的机会。

在其他机构正争相进入硬科技投资赛道的时刻，中科创星已经先后投资孵化了308家硬科技企业，个中半导体投了90余家，人工智能投了60余家，在半导体家当的投资数量在全国排前三。他们在带领中科创星成就自身品牌价值的同时，也为LP们带来了丰富回报。

一、本钱穷冬下，逆势募资15亿，更偏向和机构化LP合作

近日，“北京硬科技二期基金”在北京正式启动，基金总范围15亿元，获得了中国技巧交易所、实创集团宁波银行北京分行、中信银行北京分行等LP的支撑。

截至今朝，中科创星资金治理范围已达53亿，旗下治理西科天使一期、西科天使二期、西科天使三期、西科天使四期、大年夜数据孵化基金、大年夜数据家当基金、西安中科成长基金、陕西光电子集成基金、北京硬科技基金、北京中科创星硬科技二期基金等数支已经运行的基金。

其投资范畴覆盖光电芯片及光学范畴、人工智能及信息技巧、生物医疗、先辈制造、贸易航天等，已形成光电芯片、航空航天、人工智能等家当集群，中科宇航、长光卫星、驭势科技、启尔机电等都是中科创星投资的明星项目。

此次成功募资，可以看出LP们对于中科创星深耕硬科技赛道并取得成果的承认。作为一家早期投资机构，其早期募资的的过程并不轻易。

投资孵化硬科技企业项目必须要面对一些实际问题，比如在起步成长的5?10年间，投入和回报率成反比，甚至还要经历吃亏。谈及首支基金的募集，李浩坦言，“照样有些艰苦的”。因为当时市场情况等身分，很少有人愿意为一个重资产、重科技、重人力、回报周期长、来钱慢的家当买单。

为了尽快募资孵化项目，李浩和团队寻求不少社会传统企业资金的支撑，但合作的过程并不顺利。

在复盘的过程中，“不是谁的钱都能拿的”，李浩及团队得出一个结论，“原因有两点，一是贸易化和科学研究都有本身的规矩和方法，当两边对技巧预期、家当周期等产生认知误差的时刻，合作起来不顺畅；其次，假如让不是真正懂得硬科技的人治理从科研院所出来的团队，他们不具备承接这些科研成果的常识和才能，即‘道不合不相为谋’”。

在后续选择合作LP的过程中，中科创星更偏向于和机构化LP合作。固然2020年受疫情影响，让本钱穷冬落井下石，很多LP都在不雅望。在这种情况下，中科创星顺利募资，也解释他们经历住了时光的考验。

二、强大年夜的投后治理才能，助力高新技巧从“实验室”走出来

中科创星自成立以来，在选择投资标的的时刻，就专注于投向具有成长潜力、拥有自立立异才能的始创期的企业。其投资逻辑和策略异常清楚，“做中科院最好科技项目标转化和孵化，投资关乎国度经济成长和安然的重要计谋资本”。

从中科院走出来的项目，早年期获批科研经费时就根本完成了项目可行性调研，它们是在经费支撑下再投入大年夜量时光、资本、人力孵化出的成熟的科研成果。中科创星投资他们，实际是搭建了一个从科研成熟到家当化过程的“桥梁”，让高新技巧从“实验室”走出来。这不仅大年夜大年夜降低了试错成本，还进步了成活率。

这个中，强大年夜的投后治理才能是他们的核心竞争力。“必须要有强大年夜的投后，不然根本不具备市场竞争力”，李浩对投资家表示。

不合投资机构的治理方法是不一样的，经由调研分析，因为中科创星所投的项目都是科研人员创业的，他们可能会见临一些共性的问题。

中科创星有着强大年夜的投后团队，范围达120人，对于创业初期的科技人员，中科创星会供给多种有特点的办事弥补科研人员创业的劣势，经由过程不合方法赞助创业者把公司从0到1做起来，进行市场化后，完成退出，再去孵化新的项目。

比如会组建专门的团队，研究国度政策，赞助企业项目争夺资金和支撑。与此同时，做创业培训，内容包含股权投融资、企业文化及团队搭建等，每年约培训5000多人次。李浩对投资家表示，“股权分派也是一种艺术”。

作为创业者背后的创业者，李浩认为，“早期投资机构证实本身的独一路径就是被投项目标成长，我们扮演的角色就是结合开创人，中科创星和创业项目是‘一荣俱荣一损俱损’的关系”。

三、立志为国度培养和孕育1000家硬科技冠军企业

“中科创星在做的工作就是用投资这种办法，赞助更多的科技成果家当化”，李浩对投资家表示，“这也是创办中科创星的初志”。

曾经有位登月工程技巧研究的老科学家找到他，欲望李浩可以将他们毕生研究的光谱仪技巧家当化。他想让该技巧真正办事于社会，比如将其应用于检测猪、牛肉里的重金属含量是否超标，蔬菜里的农药残留情况等场景。“只有技巧真正家当化，赓续创造价值，才会促进科研技巧的进步”，老科学家对李浩讲到。

同样打动李浩的，还来自于一位创业者。在他的创业项目进展不错的时刻，一个上市公司出价3亿想要收购他们。拿到钱后，他预备回研究所建一个本身说了算的实验室，就按本身认为对的偏向研究。

这都给了李浩极大年夜的震动，在他们身上，他看到了科研人员对技巧研究的忠诚之心。他意识到，想要做一件有价值的工作，就不克不及完全跟随潮流，要逆势而行。

投资的本质就是资金的设备，静下心来的李浩开端思虑，“将来，国度会把更多的钱从虚拟经济转移到实体经济的扶植中，科技型企业是实体经济金字塔的塔尖，而中科院的科研人员是塔尖技巧的创造者。中科创星就是要经由过程投资，赞助我国科研人员的项目进行贸易价值转化，进而创造更多的社会价值。”

但硬科技投资不是说说就可以的，北京市科技立异基金董事长刘克峰认为，“硬科技须要坐‘冷板凳’才能霸占，在成果转化过程中要迈过‘逝世亡谷’，不管是母基金照样创投本钱，要做耐烦本钱，陪硬科技一路走”。

“硬科技早期投资的考验在于专业和耐烦，专业度表如今须要对科技和家当的成长偏向进行双重断定，同时更须要在经营治理层面为科技企业赋能”，李浩对投资家表示，“而耐烦的考验，则是由科技立异的‘指数型增长’规律导致的，硬科技企业前期投入大年夜、增长慢，冲破成长节点后则会敏捷成长，耐烦本钱尤为重”。

李浩是一个极其信赖纯粹力量的投资人，他没有想过若何把一个科研工作者变成企业家，但经由了多年的摸爬滚打，他知道创业者创业路上哪些事不克不及做，可以赞助他们少犯一些缺点。在他看来，“少犯一些错，就离成功近了一步”。

谈及将来，中科创星欲望成为科技创业者的首选合作伙伴。到2050年前，可以或许为国度培养和孕育1000家硬科技冠军企业，陪伴他们成长。

心有雄狮，终现雄狮！信赖中科创星会不忘初心，持续保持专注，持续加码硬科技范畴，“找到”和培养更多的龙头企业。