中信证券秦培景团队指出，预计明年A股将经历慢涨“三部曲”，具体节奏和配置建议是：从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，包括可选消费和工业板块，并兼顾半导体、生育政策等主题;明年二季度中至三季度是第二阶段平静期，建议增配大金融和必选消费，主题方面可以关注新能源、国防安全;明年四季度开始是第三阶段共振上行期，其间科技板块和医药的相对配置价值将会提升。
欧美经济缓慢修复，中美博弈趋于缓和
海外疫情季节性反复的影响有限，预计明年上半年疫苗大规模接种，全球疫情逐步得到控制。欧美经济在刺激政策的支持下，明年二、三季度恢复弹性较大。美国大选结果难有反复，预计明年年初拜登主政后的首要目标在疫情防控和财政刺激。中美博弈整体趋于缓和，预计明年上半年是中美博弈真空期，下半年拜登的对华政策框架更明朗，贸易上会重新评估中美关税，科技上仍会保持压制的态势，但金融和地缘方面冲突的概率很低。预计明年黄金价格先强后弱，二季度触及高位，全年均价将达到2100美元/盎司。全球经济弱复苏及供应端减产下，原油供需矛盾缓和，预计明年布油均价将缓慢抬升至55美元/桶左右。
