市场维持震荡上行走势，权重与题材轮番表现，个股的机会在增多，目前阶段应以积极操作为主，淡化指数，多以机会方向的挖掘为主。市场目前存在四条主线，周期、大金融、军工与科技。笔者在以前的文章中，对该四大主线的上涨逻辑都有过梳理，详情可查看之前的文章。
除了以上所述的四大主线之外，市场中也有相对有较高确定性的题材机会，比如造纸行业，本文的重点在于论述造纸领域的上涨逻辑。
造纸板块的上涨逻辑
三季度以来白卡纸景气度一路上扬，当前白卡纸吨净利较二季度增长约3-4倍，盈利显著提升。2020年9-10月白卡纸价格累计提涨900-1200元/吨，11月涨价函也已于近日发出(提价300元/吨)。从供需关系上看，造纸板块上涨的逻辑很简单。
需求端：三季度以来，化妆品、电子通讯器材等终端行业消费回暖推动白卡纸内需显著改善，出口订单环比亦有提升;富阳造纸产能腾退将于2020年底前完成，退出的灰底白板纸将由白卡纸替代，预计2020-2021年带来白卡纸约7%的替代性需求增长。
供给端：2020年年内白卡纸无新增产能，且海外白卡纸进口对国内市场影响较为有限;行业呈现寡头垄断的竞争格局，龙头纸企议价能力提升，促成价格拉涨顺利落地。
与此同时，限塑令下白卡纸对于不可降解塑料袋、一次性塑料餐盒等塑料制品的替代性需求正逐步释放，未来五年预计将合计带来约17%的新增需求。
供需缺口存在，再加上政策驱动，笔者认为造纸行业的景气度在未来一段时间内将快速提升，加上近期一段时间造纸板块普遍调整，迎来低吸机会。
关注造纸业龙头企业
对中小纸企而言，造纸行业投资门槛相对较高，尤其是白卡纸。自90年代末进入中国后，白卡纸行业内扩产主体均以大型纸企为主，且环保趋严态势下中小企业逐步出清，白卡纸行业集中度整体处于较高水平，2006年至今CR4均在75%以上。
密切关注白卡纸龙头博汇纸业，上市公司晨鸣纸业以及控股股东涉及白卡纸布局的太阳纸业。
