每年经济工作会议开完,就意味着一年要结束了。2020年是被新冠疫情和贸易战困扰的一年,相信每位基民朋友都深有体会。
2021年依然非常关键和特殊。因为2021年是第十四五规划的第一年,是建党100周年,是构建新发展格局的第一年,是新一轮康波周期的开启之年。
从2020年到2021年,宏观政策到底会发生哪些微妙的变化,经济工作会议无疑是非常好的观察契机。网络上分析经济工作会议的文章多如牛毛,本文主要还是从基金投资的角度,挑选2021年重点关注的基金。
对于2021年,经济工作会议提出的首要一点就是:“构建新发展格局明年要迈好第一步,见到新气象。”新发展格局将贯穿未来五年、十年,可以说整个宏观环境将会发生新的重大变化。
新发展格局主要落在了两个方向上:一是举国搞科研,二是促进内循环。无论是经济结构转型,还是保障产业链供应链稳定,核心是自主可控,解决卡脖子的问题。所以,科技创新是核心中的核心,关键中的关键,是最大的国家战略。促进内循环方面,主要还是推进供给侧结构性改革的同时,同时兼顾需求侧管理。
虽然会议一再强调不会急转弯,但明年财政和货币两大宏观政策都将有所调整。不急转弯也是转弯,我们不能一意孤行了,必须降低明年的收益率预期,谢治宇也多次提出这个观点。
财政政策方面,相比2020年财政支出总量上一定有所缩减,赤字率大概率回到3%或者接近3%的位置。财政支出的重点除了增强对重大战略任务的保障之外,排在第一位是促进科技创新,第二位是经济结构调整,第三位是收入分配。政策的思路仍是发展,将更多的财政资金用于支持科技创新和核心技术攻关,说明这是当前最急迫的任务。至于收入分配、增加民生投入,目前不是重点。
货币政策方面,不会大水漫灌,也不会大幅收缩,2021年大概率延续今年下半年以来的政策基调:稳货币+紧信用的组合。与2020年相比,2021年的政策至少前期会保持和今年下半年的政策基调一致。在结构方面,一是多渠道补充银行资本金,二是促进资本市场健康发展,三是规范发展第三支柱养老保险。金融三巨头都有利好出现,特别是商业养老保险有望迎来新的发展机遇。
2021年应对疫情的超常规政策逐步退出,经济将重新回到原来的轨道上。面对诸多不确定性,从经济工作会议八大任务中寻找基金投资的草蛇灰线,还真有不一样的发现。