三大行业市值增长15万亿 白酒行业未来的溢价趋势得到强化

2020年即将划上句号，A股总市值年初至今大幅飙升。从市值增长迅速的行业、板块以及个股来看，《红周刊》记者梳理发现，主要集中在食品饮料、医药与新能源汽车等大消费领域，典型的公司如茅台、恒瑞与比亚迪等。对于市场关注度很高的“财富制造机”白酒，机构人士认为，持续稳定的业绩增长已经成为白酒公司的“高质量标签”，而在这种“良好预期”下，白酒行业未来的溢价趋势得到强化。

茅台、五粮液与海天味业

市值扩张3000亿以上

据《红周刊》记者统计显示，剔除今年上市的新股以及增发上市等导致股本大幅变动的公司，两市约1900家公司最新(截至12月21日，下同)市值相较于年初呈现增长，经初步核算，1900家公司总市值合计增长约为15万亿元，其中市值增长超百亿元的公司有259家。另外，市值增长超500亿元的公司有51家，这51家公司市值合计增长超过了7.5万亿，占比超过5成。

股价的强势上涨直接推升了公司市值的增加。进一步来看，市值实现500亿元增长的公司今年以来平均涨幅达到了124.85%，远超大盘。从行业分布来看，主要分布在食品饮料、医药生物、汽车、电子与电气设备、有色金属等行业。其中，食品饮料市值增长2.4万亿最高，其次为医药生物，市值增长1.05万亿元。汽车、电子均在约6000亿，电气设备、非银金融则均在约4000亿。

深圳市林园投资管理有限公司董事长林园在2020年12月20日《红周刊》峰会上表示，类似茅台的投资机会还是集中在“吃、喝”领域。另外他还表示，当前与嘴巴有关的消费品公司还处在儿童时期，都还很便宜。

进一步梳理来看，食品饮料中共9家公司市值增长超过500亿元，如白酒中的贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒;调味品的海天味业;啤酒中的青岛啤酒以及乳品中的伊利股份等。

贵州茅台市值由年初14860亿增加至21日的23145亿元，今年以来涨幅近60%，市值增长最高超8200亿元。其次，五粮液市值由年初的5162亿元增至10942亿元，市值增长接近5800亿元，仅次于茅台。五粮液今年以来的涨幅达到了114%，实现了强势翻倍。

另外，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒，市值增长分别为2018亿元、1859亿元、1574亿元与657亿元，其股价今年以来分别实现了260%、149%、100%与97.82%的“上好成绩”。

金信量化精选混合、金信消费升级股票基金经理周谧接受记者采访时表示，“白酒板块之所以能持续性如此之强，首先从需求端来讲，白酒作为深入人心的国民消费品，需求方面将会继续保持稳健增长。另外，叠加消费升级的大背景，又会进一步刺激高端白酒市场的向前发展。同时白酒公司业绩长期保持稳定增长，这种业绩的持续稳定增长，成为了白酒公司的高质量标签。”

事实上，在年底阶段，白酒正掀起密集提价潮，在该背景下，高端、次高端白酒以及三四线白酒公司均呈现出股价加速表现。12月以来，山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒均出现了10%~30%的不同幅度上涨。

“近期白酒板块的反弹与白酒整体价格上涨是分不开的，可以说提价是白酒板块的核心催化。我们发现虽然从高端酒到小酒都有提价的现象，但背后的驱动因素是不一样的。像白酒头部的一些高端酒，长期存在供不应求的的现象，厂商可以直接提价作为应对。而一些次高端品牌，提价更多瞄准的是满足品牌定位，在消费升级背景下向次高端价位升级。”周谧认为。

除了白酒，调味品中的海天味业，啤酒中的青岛啤酒，乳品中的伊利股份等食品饮料公司也同样迎来了股价、市值“双增长”。如海天味业，最新市值相较于年初增加了近3400亿元，市值增长额度在食品饮料中仅低于茅台、五粮液，公司股价今年以来上涨了120%。

“我们认为酱油行业受家庭人均食品支出波动影响较小，消费者对于刚性需求的消费品具备一定惯性，产品消费粘性较强。但疫情恢复推动餐饮行业的复苏确实也会推动相关公司的业绩增长。餐饮行业的复苏速度快于行业平均水平，考虑到餐饮行业持续恢复和渠道扩张的前期布局，预计酱油行业明年一季度可能实现高速增长，今年年底会有一个较为平稳的状态。”周谧对记者表示。