脚踩“三道红线”,云南城投一口气挂牌11家公司股权

云南城投(600239.SH)一口气挂牌旗下11家公司股权,底价30.09亿元。

相较于年初公告的出售18家标的公司的预案。临近年底,标的公司缩减至11家。评估价格也因此由50.9亿元缩水至30.09亿元,云南城投由此至少损失了逾20亿元的差价。

在此背后,云南城投近年来的经营业绩难言乐观。今年前三季度,该公司实现营业收入37.05亿元,同比减少23.64%,实现归母净利润-10.39亿元,同比增加2.28%。

此外,截至三季度末,云南城投剔除预收款项的资产负债率约为95.13%,净负债率约为859.47%,现金短债比约为0.09,踩中“三道红线”。

甩卖11家公司股权

12月28日,乐居财经从全国产权行业信息化综合服务平台获悉,云南城投集中挂牌转让11家公司股权,合计总底价30.09亿元。

事实上,在此次方案公布前,云南城投曾于4月29日发布过重大资产出售预案,两份预案的对比可以发现:此前18家标的公司的预案,被迫缩减到11家,评估价格也因此由50.9亿元缩水至30.09亿元,云南城投至少损失了逾20亿元的差价。

据云南城投此前公告,天津银润、奉化银泰、成都银城、台州商业、杭州西溪及杭州银云6家标的企业涉及云南城投的商业房地产抵押贷款支持证券融资(下称“CMBS”)。

根据CMBS的相关条款约定“上市公司丧失任一项目公司控制权”,即触发CMBS终止条款,需要提前偿还借款,涉及兑付资金约67.79亿元(截至2020年6月30日),该项兑付金额甚至超过了云南城投18家标的公司50.9亿元的预估对价。

而由于云南城投预计无法按计划取得CMBS持有人同意修订上述终止条款,且偿还CMBS款项的其他融资替换方案尚在审批过程中,为避免造成延后等不利影响,加快推进重组进程,云南城投拟将上述6家标的企业暂时保留于公司。

换句话说,就是债权人不答应,钱也融不来。

同时,因6家标的公司持有宁波奉化银泰城、西溪银泰城等商业物业项目,为继续运营管理,云南城投也计划将18家标的公司中的云泰商管暂时保留。

对于此次出售旗下11家子公司股权,云南城投称,拟将收回的价款用于偿还债务和补充流动资金,以降低资产规模及有息负债、优化资产结构、节约资金利息支出、减轻经营压力,增强公司市场竞争力。

脚踩“三道红线”

近年来,云南城投经营情况并不乐观,且面临较大的偿债压力。

公开资料显示,云南城投的前身为成立于1997年的云南红河光明股份有限公司(下称红河光明),该公司于1999年登陆资本市场上市。2007年,云南省城市建设投资有限公司收购重组红河光明,并于2007年11月在上交所复牌,更名为云南城投,成为一家以房地产投资与开发为主营业务的上市公司。

财报显示,云南城投2019年开始转盈为亏。2019年,云南城投实现营收62.48亿元,同比下跌34.52%;实现亏损27.78亿元,同比下跌665.35%。

对于亏损,云南城投称受金融监管政策收紧及公司原董事长事件影响,公司新增融资额及销售回款主要用于保障金融机构还款,后续开发资金不足,导致2019年公司部分项目未能如期竣工结转,房地产开发销售收入降至38.47亿元,较去年同期下降48.81%。

而进入2020年后,云南城投依旧深陷亏损之中数据显示,云南城投今年前三季度实现营业收入37.05亿元,同比下降23.64%,实现归母净利润-10.39亿元,同比增长2.28%,实现扣非归母净利润-19.49亿元,同比减少87.59%。

债务方面,2016年至2019年,云南城投的负债分别达到572.27亿元、699.89亿元、758.48亿元、833.25亿元,债务压力日渐沉重。

此外,截至三季度末,云南城投剔除预收款项的资产负债率约为95.13%,净负债率约为859.47%,现金短债比约为0.09,全部处于监管红线之外。按照相关要求,其未来或不得新增有息负债。