从机械行业的收入来看，2020年初的疫情影响逐渐降低。随着海外需求逐渐复苏，我们认为2021年我国制造业仍将保持景气，而国内机械行业也将继续受益需求回暖。
投资回暖 零部件及加工搬运设备需求向好
疫情期间制造业收入下降，库存消耗减弱，进而导致库存增加，当行业收入逐渐回暖后，行业进入主动补库存阶段，从投资的周期来看，本轮行业补库存的时间延长，导致零部件和通用加工设备需求进一步向好。工业机器人、仓储物流装备在2020年已经呈现景气抬升，并有望在2021年持续。
2021年基建投资有望在低基数上实现企稳回升，随着经济的回暖，油气价格和行业景气度有望回升。从中长期看，基建对经济发展仍有促进作用，而能源安全也将继续推动我国页岩油气革命，中游行业具有稳定发展的空间。我们认为2021年轨道交通设备有望景气回暖，油服装备行业景气持续回升，工程机械行业需求保持较高的景气度。
