央行再现大手笔逆回购操作 央行逆回购对股市是利好还是利空？

央行网站21日公告，央行今日开展2500亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放2480亿元。

央行公告显示，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2021年1月21日人民银行以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作。期限7天，中标利率为2.20%。

Wind数据显示，18日以来，央行累计开展逆回购操作6120亿元。期间140亿元逆回购到期，实现净投放5980亿元。

资金面方面，1月21日央行公开市场虽加大逆回购投放力度，但银行间市场资金面仍然偏紧。20日，隔夜品种上行22.1bp报2.457%，7天期上行22.6bp报2.493%，14天期上行37.1bp报2.619%，1个月期上行6.8bp报2.464%。

日前央行副行长陈雨露在国新办新闻发布会上表示，2021年稳健货币政策会更加合理适度、灵活精准，央行会坚持稳字当头，不急转弯，灵活把握货币政策力度、节奏和重点，以适度货币增长支持经济持续恢复和高质量发展。陈雨露指出，M2和社会融资规模增速可以根据经济形势和宏观经济治理需要，略高或者略低于名义经济增速，以此体现中长期内货币政策逆周期调节。

央行货币政策司司长孙国峰表示，2020年12月末，企业贷款加权平均利率4.61%，较上年末下降0.61个百分点，处于历史最低水平，也大于去年1年期LPR降幅。与此同时，贷款利率下行推动存款利率下降，而不论是横向比较还是纵向比较，目前我国存款准备金率水平不高。

“近期，央行高频投放流动性，尽管规模不大，但体现了央行平稳流动性的意愿。有时规模很小，主要是前期跨年流动性投放规模较大，适当回笼一部分资金。”金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示。

方正证券首席经济学家颜色表示，目前流动性还是处于一个非常渐进的温和的收紧过程。考虑到一季度经济状况预计较为强劲，另外2020年四五月份信贷投放量较大，所以广义流动性出现明显收缩可能还是在一季度末到四五月。当前仍比较平稳，并不是大幅收缩的时机。

交通银行金融研究中心副总经理唐建伟表示，12月份社融增速开始回落，意味着整个信用的拐点到了;但并不能说周期性的拐点，因为经济增长的周期通常滞后于信用，经济增长的高点应该在今年一季度。

央行逆回购对股市是利好还是利空?

在一定程度上，央行逆回购对市场有积极的方面，具体表现在以下方面。

从央行逆回购对股市的影响来看，有一定的积极因素。毕竟之前a股的下跌主要是流动性收紧造成的，现在下跌进入疯狂阶段，新股破发已成常态，涨停区域开始扩大。

央行逆回购行为意味着流动性将暂时缓解，这将为股市带来更好的预期，并导致反弹。至于反弹的程度和空间方面，目前还不能期待。

毕竟市场信心大受打击，投资者预期大打折扣。此外，放松央行的流动性只是暂时的行为，抑制通胀的大方向没有改变，所以收紧流动性的方向也不会改变。

央行逆回购与正回购有何不同?

1、表现不同：

正回购：一方以一定规模的债券作为质押品，并入资金，并承诺未来回购质押债券。

逆回购：资金融出的一方将把资金融给资金融入的一方，把有价值的证券收为质押，未来收回本金和利息，释放有价值的证券的质押。

2、特征不同：

正回购：锁定资金是有效的，降低了流动性。

逆回购：注入流动性，主动借出了资金。