继2019年巨亏47.29亿元之后，万达电影2020年预计再度亏损61.50亿元-69.50亿元，两年累计亏掉110亿元左右。
最近，海航、雨润、方正破产重整，相较之下，万达因前几年降负债给力成为对照，王健林屡次以杀伐果断的形象示人。不过，无论万达其他版块的近况如何，就万达电影而言，还远未到走出泥潭的时候。
疫情只是表面因素，最核心的原因，还是万达电影的经营能力配不上全产业链的野心，行业变幻与市场恶化，各个击破直至全盘皆输。
院线停摆半年，电影板块可想而知，时光网的亏损在意料之中;但2020年已现回暖迹象的电视剧业务和整体性增长的游戏业务，均由盈转亏，着实令人诧异。
王健林可以救万达，谁来拯救万达电影?
去年亏了近70亿
近日，万达电影(002739.SZ)披露2020年业绩预告，影视行业爆出一颗巨雷。
去年，公司营业收入在59亿元-67亿元之间，预计归母净利润亏损61.50亿元-69.50亿元，较上年-47.29亿元的业绩，亏损额增加了20亿元左右。其中，扣除非经常性损益后的净利润亏损63.40亿元-71.40亿元，更为夸张。
除了计提商誉及资产减值40亿元-45亿元，公司主营业务本身净亏损21.50亿元-24.50亿元。
疫情确实是最明显的原因，毕竟，电影院半年没开业，即便7月20日开始复工，后面也面临着限制上座率、优质影片供应不足等困难。
公开数据显示，2020年中国电影总票房收入为204.17亿元，较2019年的642.66亿元，下降了68%;总票房成绩倒退7年，回到2013年的同期水平。
在行业最艰难的这一年，像光线传媒(300251.SZ)这样能赚钱的公司自然是凤毛麟角，但亏到这种程度的，确实也只有万达电影。
欲戴王冠，必承其重。作为中国最大的院线公司，以及最主要的民营电影公司，业务停摆，必然会让万达电影承受最大规模的硬性支出损失。
当然，更主要的原因还是，公司近些年陆续开展的行业并购，不仅拖累了业绩，还因业绩不达标造成巨额商誉减值。
万达电影前身万达院线成立于2004年，在万达集团的荫蔽下，迅速成长为中国最大的院线公司。截至2020年6月30日，公司拥有已开业直营影城651家，5767块银幕;其中国内影城598家，5313块银幕，境外影院(主要在澳大利亚)53家，454块银幕。
万达并不满足于此，以万达院线为平台，2016年-2017年前后，陆续收购时光网、电影公司骋亚影视、游戏公司互爱互动、做电视剧的新媒诚品等。
如果这些几十亿的重组只不过都是些“小目标”，那么，到2019年初，长跑三年、几经纠葛的“大目标”终于实现，公司完成对联营电影公司万达影视的百亿重组。
至此，电影产业主线【投资-制作-发行-推广-卖票-放映-衍生】，万达均有深入布局。
只不过，这部庞大的机器还没等到产生价值，便在2019年遭遇行业巨变，2020年的疫情更是雪上加霜，业绩下滑叠加商誉减值导致巨亏。
值得一提的是，截至去年三季度末，公司商誉高达81.12亿元，即便按上限计提商誉减值37.75亿元，仍然还有43.37亿元的商誉压顶。
