一、读研报·市场
中金 ：南向交易暂停可能使得港股交易相对平淡
中金认为，从长期视角来看，投资者对新经济公司偏好，将进一步巩固了香港作为投资中国「新经济」桥头堡的地位。中金表示，对港股市场的中期前景依然持积极看法，不过短期内由于南向资金流入将在农历春节假期关闭至2月18日，且近期中国PMI和港股盈利预测上均呈现出一定疲软迹象，预计市场可能趋于平淡，继续整固。在此背景下，继续建议在新老板块间均衡配置，并关注结构性机会。
光大证券：A股节前交易趋于平淡 港股配置价值更优
港股在企业盈利、流动性、投资者风险偏好层面均处于积极的状态，具备继续走牛的基础。同时新经济股的IPO或二次上市有助于改善港股以旧经济股为主的生态环境，进一步提升港股的交投活跃度和估值中枢。近期港股市场大幅上涨后，短期内或有波动，但从方向上来看，我们认为港股市场震荡向上的趋势并没有根本性的转变，我们也建议投资者继续挖掘港股市场科技、消费、医药、周期品的投资机会。通过回测过去五年中信港股通行业指数的平均涨跌幅，可以发现，春节假期后建材、汽车、医药、电子元器件、商贸零售等板块表现不俗，值得投资者关注。
平安策略：三大动力将助“港股牛”继续演绎 目前处于牛市第一阶段的后半程。
当下港股拥有三大动力，一是全球疫苗接种初期带来的周期景气度抬升，带动价值股盈利与估值的双重抬升;二是以南下资金为主力的资金流入带来的推动力;三是新股IPO与中概股回归等因素带来的新动力。在这三大动力的推动下，2021“港股牛”仍将继续演绎。另外，在我们的全球策略分析框架中，牛市第一阶段是估值回归的阶段，现下的恒生指数的PE估值为16.6左右，接近发达市场17-20的历史中位数估值水平，我们判断“港股牛”仍然处于第一阶段的估值回归之中，由于距离发达市场历史估值中位数已经较为接近，所以目前正处于“港股牛”第一阶段的后半程。
黑石：投资风向正在发生结构性转变
黑石认为，当下投资风向正在发生结构性转变，机构更愿意将资本投向在环境、社会与公司治理，即ESG领域表现突出的可持续发展企业。黑石表示，从汽车到银行，从石油到天然气公司，2020年ESG领域表现较好的企业，都比同行业其他企业业绩表现得更好，享受可持续性估值溢价。回顾2020年的A股市场，光伏和新能源汽车产业链，大部分公司股价翻倍;在港股市场和美股市场，同样也出现一批股价一年翻10倍的公司。
