上周需求端“市场对原油需求担忧加剧”和供应端“苏伊士运河受阻”分别对油价构成利空和利多影响，造成上周油价反复、波动剧烈。
除了这两个因素，还需关注本周即将召开的OPEC+会议，由于疫情导致原油需求再次疲软，OPEC+极有可能维持5月原油产量不变。如果5月份原油产量不变，这将对油价构成短期提振。
总的来说，短期内多空交织，市场可能维持宽幅震荡状态。
一、上周WTI周均价继续下跌
根据纽约商业交易所数据，上周(2021年3月22日至3月26日)，WTI原油期货结算价周均价为60美元/桶，环比下降5.1%。从图1可以看出，上周国际原油价格波动剧烈，其中四个交易日油价波动大于1美元/桶。打压油价的主要因素是“市场对原油需求担忧加剧”。驱动油价上行的主要因素是“苏伊士运河航运事故导致运输受阻”。
二、影响近期油价波动的事件分析
我们把事件对油价的影响分为四个阶段：发酵期、爆发期、成熟期、衰退期。目前“市场对原油需求担忧加剧”仍处于“爆发期”。而3月23日超大型货柜轮“长赐”号(EVER GIVEN)行经苏伊士运河时突然失去舵力，从而搁浅，导致苏伊士运河运输受阻，“苏伊士运河航运受阻”消息处于“爆发期”。两个消息形成的利多、利空效应交织，导致上周油价波动剧烈。
从表1可以看出，近十个交易日，“市场对能源需求担忧加剧”消息逐步进入发酵期、爆发期，对油价构成持续利空，目前已累计打压油价超12美元/桶。那么，疫苗副作用和变种病毒的传播引发的人们对原油需求的担忧，对原油价格形成的压制到底会延续到何时呢?
对比欧洲第二波疫情，从2020年10月15起引发了市场对原油需求的担忧，陆续压制油价，时间长达三周，最多造成油价单日下跌2.18美元/桶，最终由于疫苗消息利好才逆转了油价的颓势。而欧洲第三波疫情，叠加疫苗副作用，此次对油价的压制程度显然更强，3月18日单日导致油价下跌就达4.6美元/桶。除非出现疫苗接种顺利或其他改变市场悲观预期的事件，否则预计“市场对能源需求担忧加剧”消息仍将反复，可能继续压制油价上行空间。
利多消息方面，正如我们在《苏伊士运河航运受阻 油价反弹或已结束?》一文中所说，苏伊士运河受阻，只是短期的供应端突发事件，仅能对原油供应预期造成影响，并不能改变全球原油市场供需格局。最新消息称，昨晚长赐号已经上浮，苏伊士运河目前已恢复运营。虽然前期堆积的船只和货物尚需几天才能彻底通行，但运河堵塞消息可炒作的空间已经不大，预计市场将继续关注到原油基本面中，“市场对能源需求担忧加剧”对油价上行的压制作用仍在。
三、未来焦点事件影响情况推演
上周需求端“市场对原油需求担忧加剧”和供应端“苏伊士运河受阻”分别对油价构成利空和利多影响，造成上周油价反复、波动剧烈。除了这两个因素，还需关注本周即将召开的OPEC+会议，由于疫情导致原油需求再次疲软，OPEC+极有可能维持5月原油产量不变。如果5月份原油产量不变，这将对油价构成短期提振。总的来说，短期内多空交织，市场可能维持宽幅震荡状态。
但从中长期看，宏观层面大放水，供给端维持相对紧缩，且需求端逐步恢复将是大势所趋，中长期内油价仍会继续进入上行通道。
