今日新股翔宇医疗(688626)上市 翔宇医疗价值分析

据交易所公告，翔宇医疗今日在上海证券交易所科创板上市，公司证券代码为688626，发行价格28.82元/股，发行市盈率为45.15倍。

公司介绍：

一、主营业务和主要产品介绍

(一)主营业务基本情况

康复医学是与预防医学、临床医学、保健医学并列的四大现代医学门类之一， 公司作为中国康复医疗器械行业内的研发引领型企业，为全国各级医疗机构、养 老机构、残疾人康复中心、福利院、教育系统等机构以及家庭提供系列康复产品 及整体解决方案。

公司始终以技术创新为公司发展的第一驱动力，秉承“坚持科技创新支撑， 产学研用一体，引领康复未来”的发展理念，致力于疼痛康复、神经康复、骨科 康复、产后康复、医养结合等领域智能康复设备的自主研发、生产与销售，协助 各地打造覆盖全人群、全生命周期的智慧康养服务保障体系。

公司深耕康复医疗器械领域 18 年，截至本招股意向书签署日，已取得 139 项医疗器械注册及备案产品。

公司经过长期的沉淀与发展，形成了 20 大系列、 400 多种自有产品的丰富产品结构。在公司产品中，颈腰椎治疗多功能牵引床、 极超短波治疗机、经颅磁脑病生理治疗仪等 38 种产品被列入国家中医药管理局 中医诊疗设备评估选型推荐品目;体外冲击波治疗仪、四肢联动康复训练仪、认 知障碍康复评估训练系统等 8 种产品入选国家卫健委委托中国医学装备协会遴 选的优秀国产医疗设备目录。

同时，公司被列入中央军委后勤保障部?购目录， 并被评为一级生产型供应商。在新冠肺炎疫情爆发后，公司连续四次、共计 35 种产品，包括空气波压力 治疗仪、极超短波治疗机、四肢联动康复训练仪、多关节主被动训练仪等被选入 中国医学装备协会编制的《新冠肺炎疫情防治急需医学装备目录》，并且在极超 短波治疗机、功能性动作康复训练(八件组件)、全身音波垂直律动康复训练系 统等 20 余个设备品目下，翔宇医疗为唯一被列入目录的生产厂家。

同时，公司 被河南省工业和信息化厅列入《河南省疫情防控重点保障物资生产企业名单》， 被河南省发展和改革委员会列入《河南省疫情防控重点保障企业名单》。

公司在冲击波、光疗、电疗、磁疗等 30 余个技术领域拥有自主知识产权保护下的核心技术，目前已获授权发明专利 17 项、实用新型专利 410 余项、软件 著作权 60 余项。

公司及其子公司多次参与国家及省级重点研发计划，其中国家 重点研发计划包括国家科技部组织的 2017 年度“智能机器人”重点专项中的“生 -机智能交互与生机电一体化机器人技术”项目、2019 年度“智能机器人”重点 专项中的“脊髓损伤康复机器人研制与应用示范”项目等，省级重点研发计划包 括省工信厅、省财政厅联合组织的 2019 年河南省工业互联网平台培育项目中的 “康复医疗设备工业互联网云平台”项目等。

公司参与起草或参与评定康复医疗 器械领域的国家或行业标准达 27 项，包括国家质量监督检验检疫总局及国家标 准化管理委员会联合发布的国家标准《下肢康复训练设备的分类及通用技术条件 (征求意见稿)》以及国家药品监督管理局发布的《经络刺激仪》、《电动上下肢 圆周运动训练设备》等行业标准。

并且，公司自主研发产品中，有 32 项获得省 级科技成果认证，包括智能关节康复器、四肢联动康复训练仪等。公司坚持核心技术的自主研发与持续创新投入。公司曾获得多项荣誉，包括 因具有较强的技术研发能力及创新服务能力、具有成熟的市场化应用的产品等因 素，而被工信部、民政部、国家卫健委评为国家智慧健康养老示范企业。

以及， 公司被工信部认定为工业企业知识产权运用试点企业、国家首批专精特新“小巨 人”企业;被国家知识产权局评为国家知识产权示范企业;被国家中医药管理局 认定为国家级中医诊疗设备生产示范基地建设单位，参与起草《中医诊疗设备生 产示范基地标准》;被工信部评为国家级绿色工厂;建立了河南省医疗设备智能 技术与康复设备开发院士工作站、河南省博士后研发基地;荣获河南省省长质量 奖;入选为河南省制造业创新中心培育单位，康复医疗设备工业互联网平台培育 单位;被国家工商总局评为国家级守合同、重信用企业;翔宇医疗商标被国家工 商行政管理总局评为中国驰名商标。

(二)公司的主要产品基本情况

公司是目前国内少数具有全系列康复医疗器械研发、生产能力的企业之一。公司主营产品以各级医疗机构需配置的康复医疗器械产品为主，公司主要产品可 涵盖声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗(PT)、作业治疗(OT)及康复评定产 品等，已经覆盖康复评定、训练、理疗等康复医疗器械主要领域。此外，公司产品经历了单个设备的研发生产→科室解决方案→康复医院解决方案&综合医院全院临床康复一体化整体解决方案→(市县乡)区域康养一体化 的整体转型和业务提升。

目前，公司已协助部分地区成功打造康养示范(市)县。公司根据康复医疗器械产品具有种类多、服务支持专业性要求高等特点，采 取产品供应与服务相支持的业务发展模式，并已形成了两方面的业务能力：

第一，为客户提供全领域的康复医疗器械产品的能力。

公司自有产品包括：康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备，已形成 20 大系列、400 多种产品 的丰富产品结构;

第二，为客户提供各类康复解决方案的能力和为客户提供综合服务的能力。针对以上两方面的业务能力，公司主要产品详细表述如下：

1、康复医疗器械产品

同时，依托公司产业链上下游资源，建设康复医疗设备制造资源泛在连接、 弹性供给、高效配置的云服务平台，通过对设备的智能化改造，实现了设备的互 联互通，完成对康复治疗数据的收集，在康复医疗设备智能制造服务平台、康复 医联网、康复医联体三个方面形成一个统一的有机整体。

公司自身拥有的产品种类众多，可服务范围涵盖疼痛康复、神经康复、骨科 康复、中医康复、产后康复、加速康复外科、心肺康复、老年康复、慢性病康复、 残疾人康复、ICU 重症康复、儿童康复、烧伤康复、脑卒中康复、脊髓损伤康复、 运动损伤康复等专病专科领域。

2、解决方案及全方位技术支持服务体系 公司利用自身产品线齐全优势、产品质量过硬优势、行业经验丰富优势，根 据患者以及终端客户的需求，公司可从临床诊疗需求出发，针对不同疾病、不同 科室的相应需求推出适宜技术的解决方案。

公司康复解决方案包括医疗机构康复解决方案和疾病康复解决方案。其中， 医疗机构康复解决方案包括(市县乡)区域康养一体化整体解决方案、综合医院 全院临床康复一体化整体解决方案、康复医院解决方案、医疗机构科室专项解决 方案(专科专病建设解决方案)、单个设备和设备组合的规划设计方案的能力。

疾病康复解决方案包括疼痛康复解决方案、神经康复解决方案、骨科康复解决方 案、中医康复解决方案、产后康复解决方案、加速康复外科康复解决方案、心肺 康复解决方案、老年(医养)康复解决方案、儿科康复解决方案等。公司根据终端机构实际场地情况，结合国家卫健委、中医药管理局对康复机 构建设标准，为客户提供整体场地规划设计、人才培训、售后服务支持。

公司康复解决方案和全方位技术支持服务体系是公司为销售系列产品而提 供给医疗机构的全方位的方案设计及服务，是销售产品的附带增值服务，不单独 提供康复解决方案、全方位技术支持服务，且不单独收取费用。(三)主营业务收入构成

报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：

公司产品结构分为康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备、经营产品 及配件产品。其中，康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备均为公司自产 康复设备;经营及配件产品中的经营产品为代理产品以及公司为了给客户提供整 包服务而采购的其他厂家产品;配件产品为售后服务提供的配件。